Bloomberg Línea — El precio del oro se disparó a un récord de más de US$5.500 la onza este jueves en medio de la búsqueda global por activos refugio, la incertidumbre que pesa sobre la economía global y un dólar que se debilita.
El World Gold Council, una asociación sin fines de lucro formada por los principales productores de oro, señaló en un informe que el precio del oro experimentó 53 máximos históricos a lo largo del año pasado.
En ese contexto, detalla que la demanda total de oro en 2025, incluyendo el mercado extrabursátil, superó las 5.000 toneladas por primera vez.
El valor de esa demanda alcanzó los US$555.000 millones, un incremento interanual de 45%.
De acuerdo al World Gold Council, “la velocidad con la que el oro rompe hitos subraya cuán rápido se está erosionando la confianza en las herramientas tradicionales de política”.
En lo corrido de 2026, el precio del oro acumula un avance cercano al 30%, reflejando “no solo una búsqueda de protección, sino una revalorización estratégica del metal como activo real dentro de un macrociclo de materias primas en un mundo altamente endeudado”, según Paula Chaves, analista de mercados del bróker global HFM.
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El oro se ha beneficiado de la combinación de tensiones geopolíticas, expectativas de recortes de tasas de interés en Estados Unidos y la desconfianza creciente en los activos tradicionales que se evidencia en la actual debilidad del dólar.
El dólar, otrora considerada una moneda de respaldo en tiempos de incertidumbre, sigue minando su estatus referencial y en 2026 ha mantenido su caída libre.
El índice DXY, que mide la fortaleza o debilidad del dólar frente a una cesta de monedas globales, se ha restado un -10,74% en el último año y un -2,13% en el transcurso del 2026.
Alexander Londoño, analista de Mercados en ActivTrades, dice a Bloomberg Línea que existen dudas sobre el dólar debido a la alta deuda que está adquiriendo Estados Unidos y el creciente déficit fiscal. “Esto ocasiona que se pierda la confianza en la economía estadounidense y crea incertidumbre en los mercados financieros”.
Otro factor es que posiblemente la Reserva Federal de Estados Unidos continúe bajando los tipos de interés durante este año, lo cual presiona al dólar.
Cuando el dólar se debilita, el oro tiende a subir debido a que se vuelve más asequible para los inversores internacionales, ya que el oro cotiza en dólares en los mercados internacionales.
Adicionalmente, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, “ha comentado públicamente que prefiere un dólar débil y, mientras se mantenga en el poder, sus políticas comerciales van a continuar siendo dirigidas hacia debilitar el dólar aún más, lo cual continuaría apoyando al oro por las razones anteriores”, apuntó Londoño.
Alto nivel de incertidumbre
“El nivel de incertidumbre que enfrenta la economía global es muy alto”, escribió en un análisis Patrick Artus, asesor económico principal de Ossiam, filial de Natixis Investment Managers. Una alta incertidumbre se asocia, entre otras señales, con un aumento del precio del oro, comentó.
La incertidumbre que describe Patrick Artus pasa por la geopolítica (con el riesgo de guerra), económica (relacionada con el crecimiento y los efectos de la inteligencia artificial), política (resultados inciertos de las próximas elecciones en Estados Unidos y Europa) y financiera (con niveles crecientes de deuda pública, desregulación bancaria y el desarrollo de nuevos activos financieros).
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“El precio del oro ha subido bruscamente desde principios de 2024. Con la excepción del oro, todos los demás precios de activos financieros se han comportado recientemente como si la incertidumbre fuera muy baja, en lugar de muy alta”, dijo Patrick Artus.
En su opinión, uno de los mayores riesgos es que en el futuro la incertidumbre se extienda al crecimiento económico y a los resultados corporativos, “lo que llevaría a una corrección a la baja en los índices bursátiles y a una ampliación de los diferenciales de crédito corporativo”.
“Las fuerzas detrás del ‘rally’ del oro siguen siendo en esencia las mismas que hemos visto en los últimos dos años, con un componente adicional en el frente geopolítico con los movimientos de Donald Trump en Venezuela, Groenlandia y las protestas en Irán”, dijo a Bloomberg Línea el analista financiero Gregorio Gandini. Adicionalmente, existe otro componente a tener en cuenta: “La ausencia de otros activos refugio ha llevado inclusive a utilizar la plata como una segunda opción en los portafolios, lo que también disparó el precio en 2025″.
Factores que incidirán en el precio del oro
Paula Chaves, analista de mercados de HFM, analiza que la expectativa de políticas monetarias más flexibles, las tensiones geopolíticas persistentes y la necesidad de cobertura frente a desequilibrios fiscales reforzarían el atractivo del oro en los próximos meses.
“A ello se suma un contexto donde la expansión tecnológica y la inteligencia artificial están incrementando la demanda de energía, infraestructura y materias primas, fortaleciendo el valor relativo de los activos tangibles frente a los financieros”, dijo Chaves.
Otro factor clave son las compras sostenidas de oro por parte de los bancos centrales en medio de esa persistente búsqueda de cobertura.
“Por un lado, los bancos centrales en todo el mundo han estado comprando oro para diversificar sus reservas y no depender tanto del dólar, el cual de todos modos sigue siendo la divisa de reserva preferida por los bancos centrales”, dijo a este medio Alexander Londoño, analista de Mercados en ActivTrades.
The World Gold Council explica que el año pasado las compras netas de oro por parte de los bancos centrales totalizaron 863 toneladas.
Esta cifra fue inferior al promedio de los tres años anteriores, pero muy superior al promedio de la última década.
Para ese organismo, las compras de oro en 2025 de los bancos centrales en el mundo fueron “históricamente elevadas y geográficamente extendidas”.
Según el World Gold Council, “los bancos centrales proporcionan un ancla para una demanda sostenida”.
Justamente, la participación del oro como porcentaje de las reservas internacionales está alcanzando niveles no vistos desde principios de los años noventa.
Desde el bórker global HFM indican que las estimaciones para el precio del oro van desde niveles cercanos a US$6.000 para 2026, hasta los US$10.000 en escenarios de más largo plazo.
La previsión de Deutsche Bank (DB) para el precio del oro al cierre de 2026 es de US$5.500, con un máximo previsto en el cuarto trimestre en US$6.000 por onza.
“Estas proyecciones refuerzan la idea de que el oro se encuentra inmerso en un macrociclo alcista de aproximadamente 12 años, iniciado tras la pandemia y que podría extenderse hasta cerca de 2030″, según Paula Chaves.
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