Buenos Aires — El equipo económico del Gobierno argentino habría profundizado sus intervenciones para contener al tipo de cambio en la última rueda previa a las elecciones legislativas en la Provincia de Buenos Aires. Según cálculos privados, el Banco Central (BCRA) aumentó su posición abierta en más de US$100 millones mientras que el Tesoro se habría desprendido de una cifra aún superior en el mercado de spot, en el que comenzó a intervenir esta semana.
Se tratan, de momento, de estimaciones preliminares que podrán inferirse con mayor precisión en los próximos días, a medida que se den a conocer las estadísticas oficiales correspondientes a este viernes. Pero analistas privados e informes de consultoras y sociedades de bolsa sugieren que las intervenciones del equipo económico se habrían profundizado para contener al tipo de cambio en la víspera de la crucial elección en el distrito más poblado del país.
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“Varios medios y fuentes del mercado afirman que hubo una fuerte presencia oficial en el mercado cambiario hoy. El volumen operado en MAE (Mercado Abierto Electrónico) fue igual al de ayer y alcanzó los US$572 millones. En este contexto, el Tesoro podría haber intervenido con hasta US$285 millones en la última rueda antes de las elecciones locales de la Provincia de Buenos Aires según la periodista Florencia Donovan”, indicó un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI).
Consultado al respecto por Bloomberg Línea, un integrante del equipo económico evitó precisar si esa última estimación es correcta. El monto de la intervención, dijo, podrá ser inferido la semana que viene con la publicación de los datos de Depósitos del Tesoro en cuenta del BCRA.
De corroborarse, implicaría que el Gobierno destinó casi US$500 millones para contener el tipo de cambio en la última semana previa a las elecciones bonaerenses, producto de ventas por unos US$200 millones el martes, compras por US$34 millones el miércoles y una intervención estimada en US$50 millones el jueves.
Intervención en futuros
Esta presunta intervención del Tesoro habría estado acompañada, además, de una activa presencia del Banco Central en el mercado de futuros. Allí, analistas marcan que el interés abierto creció en unos US$200 millones este viernes.
De ese monto, Salvador Vitelli, jefe de research de Romano Group, subrayó que unos US$146 millones corresponden solo a contratos a septiembre. Con el interés abierto total en US$7.500 millones, proyecta que US$5.700 millones corresponderían a ventas del BCRA.
La cifra se mantiene, así, por debajo del pico reciente de fines de agosto y le daría a la entidad un margen de más de US$3.000 millones antes de alcanzar el límite de US$9.000 millones fijado por el propio Central.
Para Bruno Panighel, economista de Cinq Capital, los volúmenes negociados en los últimos minutos de la rueda en casi todos los contratos cortos y la variación de interés abierto de futuros (sobre todo en DLR/SEP25) “sugieren que, posiblemente, el BCRA ofreció cobertura en el mercado de futuros”.
De acuerdo a sus cálculos, de los US$198 millones de suba del interés abierto de este viernes, las ventas del BCRA podrían explicar alrededor de la mitad.
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Intervención y el escenario post elecciones en PBA
“No tenemos un objetivo de un tipo de cambio. Nuestro objetivo es la inflación“, reiteró este viernes el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, al referirse al motivo detrás del inicio de las intervenciones por parte del Tesoro.
A lo largo de toda la semana referentes del equipo económico dejaron entrever que las intervenciones del Tesoro en el mercado para contener al tipo de cambio serían transitorias y acotadas al transcurso de la antesala electoral. También se mostraron confiados en que el Tesoro cuenta con munición suficiente para ese fin.
Sin embargo, analistas privados vienen monitoreando día a día las intervenciones, dado que los depósitos en dólares del Tesoro en cuenta del BCRA se ubican en US$1.465 millones y aún restan siete semanas para las elecciones legislativas de medio término y un resultado negativo en la Provincia de Buenos Aires podría exacerbar la incertidumbre y la volatilidad.
Un economista de una de las principales consultoras del país, que pidió reserva por tratarse de estimaciones aún no verificadas, calcula que si las ventas de este viernes efectivamente coincidieran con las estimaciones preliminares, desde el 18 de agosto el Tesoro habrá perdido más de US$700 millones. Por ello, consideró que este esquema actual difícilmente continúe desde el lunes.
Habrá que ver el resultado del domingo para saber la estrategia que tomarán desde el lunes, indicó. A su juicio, un resultado positivo para el oficialismo tal vez pueda hacer que se descomprima la presión, lleguen algunos capitales y baje el tipo de cambio. Pero una derrota podría llevar al equipo económico a restringir aún más la liquidez y eventualmente dejar al BCRA actuar si se llega al tope de la banda.
En caso de que se dé un escenario percibido como neutro, en tanto, proyectó que el tipo de cambio permanecerá en el nivel actual y podrían verse intervenciones esporádicas en caso de ser necesarias.
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