Bogotá — La inflación de Colombia vuelve a estar en el centro de la atención económica. El Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE) publicará este lunes 7 de septiembre el dato del Índice de Precios al Consumidor (IPC) correspondiente a agosto, en un momento en el que el mercado espera que el costo de vida retome su tendencia ascendente.
El resultado de agosto será especialmente relevante porque llega después de que la inflación anual se ubicará en 6,03% en julio, una leve reducción frente al 6,14% registrado en junio.
En ese mes, la variación mensual del IPC fue de 0,17% y la inflación acumulada en lo corrido de 2026 llegó a 4,94%, de acuerdo con las cifras oficiales del DANE.
Ahora, las previsiones apuntan a que esa pausa podría haber terminado.
Los analistas consultados por el Banco de la República esperan, en promedio, una variación mensual de 0,27% para agosto, acompañada por mayores presiones en algunos componentes de servicios y regulados.
¿Cuánto podría subir la inflación?
De acuerdo con la encuesta de expectativas del banco central colombiano la proyección más pesimista para agosto ubica la inflación mensual en 0,47%.
Entre las proyecciones más relevantes aparece la de Corficolombiana, que estima una variación mensual del IPC de 0,32%.
De cumplirse ese escenario, la inflación anual subiría hasta 6,17%, retomando una trayectoria ascendente y alcanzando su nivel más alto de los últimos dos años.
Otras estimaciones son incluso superiores. Grupo Cibest, por ejemplo, proyecta que la inflación anual podría acelerarse hasta 6,19%, lo que implicaría un aumento de 16 puntos básicos frente al registro de julio.
La expectativa, por lo tanto, es que el dato que publique el DANE se ubique nuevamente por encima del 6%, e incluso pueda superar el 6,1% dependiendo del comportamiento de los precios durante el mes.
¿Qué está presionando los precios?
Uno de los elementos que genera preocupación es que las presiones inflacionarias se han vuelto más generalizadas.
Un análisis de Corficolombiana señala que, además de las presiones de demanda y de la indexación derivada del fuerte aumento del salario mínimo del 2025, los alimentos comenzaron nuevamente a ejercer presión sobre el costo de vida.
Los servicios también siguen siendo un componente importante de la inflación.
En julio, algunos de los rubros relacionados con vivienda, servicios públicos, restaurantes y hoteles registraron aumentos relevantes, mientras que la inflación total permaneció por encima del 6%.
Esto dificulta el proceso de convergencia hacia la meta del Banco de la República, que continúa siendo de 3%.
El propio Emisor ha advertido que el regreso de la inflación a ese objetivo será más lento de lo previsto inicialmente.
Mauricio Villamizar, codirector del banco central, advirtió en entrevista con Bloomberg Línea que con tasas al 12% parece poco probable que la inflación regrese a la meta del 3% en el 2027.
A esto se suma un nuevo riesgo para los próximos meses: el comportamiento de los alimentos ante eventuales fenómenos climáticos.
La posibilidad de un episodio fuerte de El Niño aparece entre los factores que podrían afectar la oferta y generar nuevas presiones sobre los precios.
El dato será clave para el Banco de la República
La inflación de agosto también será determinante para las próximas decisiones de política monetaria. Actualmente, la tasa de interés del Banco de la República se encuentra en 12%, nivel que está vigente desde julio. La Junta Directiva decidió mantenerla sin cambios en su última reunión para evaluar el efecto acumulado de los incrementos anteriores sobre la economía.
El próximo encuentro de la Junta está programado para el 30 de septiembre, por lo que el dato de inflación de agosto será uno de los principales insumos para la discusión sobre el rumbo de las tasas.
Una inflación que vuelva a acelerarse podría reducir el margen para que el Emisor considere recortes de tasas en el corto plazo. Por el contrario, una cifra inferior a la esperada podría reforzar la idea de que la moderación observada en julio no fue un episodio aislado.
¿Qué espera el mercado para el cierre de 2026?
El problema para Colombia no está únicamente en el dato de agosto. Las expectativas para el cierre del año también permanecen muy por encima de la meta del 3%.
El escenario que enfrenta el Banco de la República es, por tanto, el de una inflación que todavía se encuentra alrededor del doble del objetivo oficial y con componentes que muestran resistencia a bajar.
El dato que publique hoy el DANE permitirá determinar si el 6,03% de julio fue apenas una pausa dentro de una tendencia ascendente o si, por el contrario, Colombia comenzó a encontrar un punto de estabilización para la inflación.
La publicación del IPC está prevista para este lunes 7 de septiembre a las 6:00 p. m., según el calendario oficial del DANE.
Hasta entonces, el mercado tiene puesta la atención en una cifra concreta: si la inflación anual vuelve a subir y rompe el techo del 6,1%, Colombia enfrentaría un escenario todavía más complejo para acelerar la reducción de las tasas de interés y acercarse nuevamente a la meta de inflación.
