Cartagena de Indias — Colombia enfrenta un entorno marcado por varios shocks que complican el panorama económico, mientras mantiene el desafío de contener una inflación que permanece lejos de la meta del 3%. Así lo señaló Elijah Oliveros-Rosen, chief economist de Mercados Emergentes de S&P Global Ratings.
“Colombia, como otros países de la región, está enfrentando una serie de shocks importantes”, afirmó Oliveros-Rosen en entrevista con Bloomberg Línea, quien mencionó entre ellos el fenómeno de El Niño, el shock energético y el incremento en las tasas de largo plazo.
Según el economista, El Niño tiene un impacto sobre el sector hidroeléctrico colombiano, además de afectar al sector alimenticio y agrícola.
A esto se suma el escenario energético, en el que Colombia, aunque exporta petróleo, importa gas natural.
“Es un ambiente complicado, el cual demanda tener políticas que apoyen a estos sectores que están enfrentando shocks y, a la vez, mantener una disciplina fiscal”, afirmó.
S&P ve crecimiento estable
Pese a este entorno, S&P Global Ratings mantiene una perspectiva de crecimiento relativamente estable para Colombia tanto este año como el próximo.
“Nosotros vemos un crecimiento relativamente estable este año y el próximo”, dijo Oliveros-Rosen. La firma, agregó, está a la espera de conocer los planes más específicos del equipo económico para entender hacia dónde se dirigirán las políticas económicas en los próximos años.
“Generalmente vemos una estabilidad económica”, señaló.
El otro riesgo que identifica el economista es la inflación, particularmente ante la posibilidad de que el país enfrente presiones adicionales sobre diferentes precios.
Inflación mantiene presión sobre el Banco de la República
Oliveros-Rosen calificó como “un tema muy complicado” una inflación superior al 6% en Colombia, especialmente por las posibles presiones al alza sobre los precios de la electricidad, la energía, las gasolinas y los alimentos.
En este contexto, consideró relevante que las expectativas de inflación permanezcan ancladas y destacó las acciones tomadas por el Banco de la República.
“Anclar las expectativas de inflación es muy importante”, afirmó. Según su perspectiva, el banco central podría tener que mantener una posición restrictiva en sus comunicados y decisiones para asegurar que las expectativas de inflación continúen en una senda de regreso hacia el objetivo del 3%.
Frente a la posibilidad de que las condiciones fiscales afecten las decisiones de política monetaria, Oliveros-Rosen destacó la independencia y credibilidad del Banco de la República.
“Nosotros generalmente vemos al Banco Central de Colombia como una institución de alta independencia, alta credibilidad”, afirmó.
Aunque reconoció que ha habido controversias en algunas decisiones recientes, consideró que la dirección de la política monetaria ha sido consistente con el panorama inflacionario.
S&P espera otra subida de tasas
En materia de tasas de interés, el escenario base de S&P Global Ratings contempla por lo menos un incremento adicional.
“Nosotros, en nuestro escenario base, tenemos por lo menos una más de 25 puntos básicos”, dijo Oliveros-Rosen. Sin embargo, señaló que la trayectoria dependerá de los datos y que podría ser necesario ajustar la expectativa para contemplar más de un incremento.
También tendrá relevancia la actuación de la Reserva Federal de Estados Unidos y su impacto sobre las tasas globales, debido a que podría generar presiones adicionales al alza sobre la tasa en Colombia.
Sobre la integración de los mercados de capitales de Colombia, Chile y Perú, Oliveros-Rosen se mostró optimista.
Consideró que la unificación puede ampliar las oportunidades regionales y generar una base de inversionistas más amplia.
“Es un amplificador de las oportunidades que hay en la región”, afirmó. Añadió que la iniciativa puede generar “más liquidez, más profundidad en los mercados de capital de los tres países”.
