Ciudad de México — El Banco de México (Banxico) pausará el recorte de la tasa de interés en su primera decisión monetaria de 2026, mientras la inflación general y subyacente registran un repunte en enero, de acuerdo con los analistas consultados para la Encuesta Citi de Expectativas.
El consenso de los analistas prevé que el banco central mantendrá sin cambios la tasa de interés para dejarla en un 7% en su decisión monetaria de este jueves 5 de febrero.
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El banco central haría un alto después de un ciclo de bajas que implicó 12 recortes consecutivos y pasar de una tasa de 11% en junio de 2024 a una de 7% en febrero de 2026.
La pausa estaría en línea con el Programa Monetario 2026, publicado hace una semana, en el que Banxico anticipó una mayor gradualidad en la conducción de la política monetaria a la espera de ver los efectos en los precios de los impuestos a refrescos, bebidas azucaradas y cigarros, y aranceles a mercancías de China.
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El instituto central valorará más recortes a la tasa de interés si el alza en los cambios fiscales y arancelarios no afectan otros precios.
Ante este escenario de mayor cautela, la mayoría de los analistas espera que Banxico continue con la pausa en los recortes en la reunión de marzo y sea hasta mayo cuando ocurra el primer ajuste a la baja de la tasa en una magnitud de 25 puntos base y bajar a 6,75% el referencial.
El pronóstico mediano para la tasa hacia fines de 2026 se mantuvo sin cambios en 6,50%, en tanto que para 2027 la expectativa mediana es de 6,50%, con estimaciones que oscilan entre 7% y 6%.
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Inflación repunta en enero
Los analistas esperan que la inflación repunte en enero de 2026 en medio de la llamada “cuesta de enero”, que trajo aumentos en los precios de refrescos, jugos y cigarros y productos provenientes de China o de países con los que México no tiene un tratado comercial.
Para todo enero, los analistas esperan una inflación general de 3,83% anual, lo que implica un repunte respecto del 3,69% que se registró en diciembre.
En tanto, la inflación subyacente en enero se estima ahora en 4,49% anual, superior a la cifra del mes anterior de 4,33% anual.
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A partir del 1 de enero de este año, México empezó a cobrar aranceles de entre 5% y 50% a 1.463 fracciones a los países con los que no tiene acuerdos comerciales. Entre los bienes sujetos a las tarifas se encuentran autopartes, autos, vestido, metales, electrodomésticos, juguetes, textiles, entre otros.
La inflación en México repuntó en las primeras dos semanas de enero, con lo que la meta de inflación de Banxico se alejó y se materializaron los aumentos en los precios de productos como cigarros y refrescos que tuvieron un ajuste en el impuesto en la Miscelánea Fiscal 2026.
Alejandro Saldaña, economista en jefe de Grupo Financiero Bx+, dijo en conferencia de prensa que es necesario que Banxico implemente una pausa monetaria porque a pesar de la desaceleración económica, la inflación subyacente supera 4% y su panorama se retador.
Además, apuntó que la tasa de interés dentro de nivel neutral estimado complicaría contener nuevos choques.
