México

Fitch mantiene sin cambios calificación crediticia de CFE

La agencia mantuvo la nota de la empresa mexicana CFE en BBB- con perspectiva estable

La presa hidroeléctrica la Angostura  de la compañía Comisión Federal de Electricidad (CFE) sobre el rijo Grijalva en el estado de Chiapas, México,
23 de agosto, 2023 | 05:19 PM

Ciudad de México — La agencia Fitch Ratings mantuvo sin cambios la calificación crediticia de la compañía estatal Comisión Federal de Electricidad (CFE) en ‘BBB-’ con perspectiva estable, el último escalón del grado de inversión.

Las notas nacionales de largo plazo ‘AAA(mex)’ y la nacional de corto plazo ‘F1+(mex)’ también continúan estables, precisó la firma en un comunicado.

Para la calificadora, las notas de CFE permanecen igualadas con la calificación soberana de México ante la estrecha relación con el Gobierno.

“La fortaleza del vínculo se considera de muy fuerte a fuerte debido a la evaluación de “muy fuerte” del estatus, la propiedad y el control por parte del gobierno de México y la evaluación de “fuerte” del historial de apoyo”.

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CFE es muy importante para México por ser la mayor empresa eléctrica integrada, la única entidad nacional autorizada a transmitir y distribuir electricidad.

Fitch espera que las transferencias totales del Gobierno a la CFE en 2023 sean de MXN$100.000 millones y el margen EBITDA alance 24,3%.

La agencia estima que el flujo de efectivo libre de la empresa que dirige Manuel Bartlett Díaz será negativo durante los próximos tres años por las altas necesidades de gasto de capital ante sus planes de expansión.

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Fitch espera que para 2024 y 2025 los niveles de apalancamiento de la CFE se mantengan alrededor de 5.1 veces y el subsidio sea menor, alrededor de MXN$80.000 millones (nivel consistente con años anteriores).

“Se espera que el gasto de capital anual se mantenga por debajo de los 100 mil millones de pesos durante el período 2023-2025. Los cálculos de Fitch suman nuevamente el costo actuarial estimado de las obligaciones laborales”, agregó.

La exposición al precio del gas es considerable porque México importa 70% de su necesidad de gas desde Estados Unidos, esto expone a CFE a escasez y fluctiaciones en los precios y tasas de cambio pues más de 60% de la capacidad instalada de CFE requiere gas natural para producir electricidad, mientras la producción interna no satisface la demanda y el almacenamiento es limitado.

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