Bloomberg Línea — Las acciones de Aeroméxico (AERO) caen con fuerza en Wall Street después de que la aerolínea presentó previsiones de ingresos y rentabilidad que decepcionaron a los analistas, pese al crecimiento de su facturación durante el tercer trimestre.
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Los títulos de Grupo Aeroméxico retroceden 7,94%, hasta US$14,60, después de que la compañía divulgó sus resultados trimestrales y sus proyecciones para el cierre de 2026, que apuntan a mayores presiones sobre los márgenes operativos.
El deterioro de las expectativas contrasta con la posición de Wall Street, donde el 88,9% de los analistas recomienda comprar las acciones de la aerolínea, según datos recopilados por Bloomberg.
Para Filipe Nielsen, analista de Citi, “la principal sorpresa negativa fueron las previsiones para el cuarto trimestre de 2026 y el conjunto de 2026, que parecieron débiles en comparación con nuestras estimaciones”.
Así se han comportado las acciones de Aeroméxico
La aerolínea redujo su previsión de margen EBITDAR ajustado para 2026 desde un rango de 24% a 26% hasta uno de 21,5% a 22,5%. También recortó su expectativa de margen operativo desde 11% a 13% hasta 8,5% a 9,5%.
¿Por qué caen las acciones de Aeroméxico?
Las acciones de Aeroméxico caen ante el recorte de sus previsiones de rentabilidad para 2026 y unos resultados trimestrales inferiores a las expectativas del mercado. La empresa reportó una utilidad neta de US$40,6 millones durante el tercer trimestre, una caída de 58,1% anual. El resultado quedó por debajo de los US$43 millones previstos por Citi y los US$56 millones del consenso de Bloomberg.
Los ingresos aumentaron 13,6%, hasta US$1.619 millones, impulsados por el transporte internacional, los servicios adicionales y el negocio de carga. Sin embargo, quedaron ligeramente por debajo de los US$1.670 millones estimados por Citi.
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El EBITDAR ajustado alcanzó US$389,2 millones, una contracción de 11,9%, mientras que su margen disminuyó siete puntos porcentuales, hasta 24%. Los gastos operativos aumentaron 21,9%, principalmente por combustible y presiones cambiarias.
Nielsen aseguró que “los resultados del trimestre estuvieron aproximadamente en línea con las expectativas”, una vez ajustado el efecto del combustible, mientras que el aumento de las tarifas y los ingresos premium ayudó a compensar las presiones.
Deutsche Bank tiene una lectura más favorable del trimestre. Michael Linenberg, Shannon Doherty y Angelina Zhao destacaron que los ingresos superaron en US$12 millones sus previsiones y alcanzaron un récord trimestral.
Los analistas consideran que “la sólida ejecución de los ingresos y las medidas de precios ayudaron a la compañía a absorber una parte significativa” del aumento de los costos del combustible.
La compañía prevé para el cuarto trimestre un crecimiento de ingresos de entre 14% y 16%, con un margen EBITDAR ajustado de 19,5% a 21,5%. Para el conjunto de 2026 proyecta un crecimiento de ingresos de entre 13,5% y 14,5%.
Citi considera que las previsiones sugieren una mayor sensibilidad de los pasajeros a los precios, una capacidad limitada para trasladar los mayores costos del combustible a las tarifas y restricciones para reducir la oferta de asientos.
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Aaron Murray, director comercial de Aeroméxico, sostuvo durante la conferencia con analistas que no están “viendo señales de debilitamiento de la demanda”, pese a los aumentos de tarifas aplicados para compensar los mayores costos del combustible.
Andrés Conesa, director general de Aeroméxico, explicó que el 70% del crecimiento de capacidad previsto para el cuarto trimestre provendrá de aviones de fuselaje ancho, principalmente por la expansión de rutas internacionales.
Mayores precios de combustilbe y posibles pérdidas
François Duflot y George Ferguson, analistas de Bloomberg Intelligence, estiman que Aeroméxico podría registrar pérdidas durante el cuarto trimestre, frente a las expectativas de beneficios del consenso.
Los especialistas advierten que los resultados podrían quedar por debajo de los US$105 millones de utilidad neta previstos por el mercado, debido a tarifas domésticas débiles, condiciones cambiarias menos favorables y mayores precios del combustible.
Aeroméxico proyecta un margen operativo de entre 7,5% y 9,5%, bajo el supuesto de un combustible de US$4,50 por galón y un tipo de cambio de MXN$18 por dólar.
Sin embargo, Duflot y Ferguson calculan que, con un combustible de US$4,70 por galón, el margen operativo podría ubicarse en 7,6% y la aerolínea registraría una pérdida neta de US$8 millones.
Conesa aseguró que Aeroméxico espera compensar cerca del 100% del aumento de los costos del combustible mediante mayores ingresos, frente a una recuperación de entre 92% y 93% contemplada actualmente en sus previsiones.
Deutsche Bank también anticipa pérdidas. La entidad proyecta una pérdida de US$0,02 por ADR para el cuarto trimestre, frente a una ganancia de US$0,37 prevista por el consenso de Bloomberg, bajo un supuesto de combustible de US$4,65 por galón.
Para el conjunto de 2026, el banco revisó su estimación desde un resultado de equilibrio hasta una pérdida de US$0,05 por ADR, mientras que el consenso de Bloomberg espera una utilidad de US$0,16.
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Los analistas también estiman que el margen EBITDAR ajustado podría caer hasta 19,6%, desde 24% en el tercer trimestre, pese a un crecimiento proyectado de ingresos de 15%, hasta US$1.650 millones.
Ricardo Sánchez Baker, director financiero de la empresa, explicó que el costo unitario sin combustible podría disminuir en el cuarto trimestre frente al año anterior, gracias a una mayor utilización de los aviones existentes y condiciones cambiarias más estables.
¿Qué espera Wall Street de las acciones de Aeroméxico?
Pese a las presiones operativas, el 88,9% de los analistas recopilados por Bloomberg recomienda comprar las acciones de Aeroméxico, mientras que el 11,1% aconseja mantenerlas. Ninguno recomienda vender.
El precio objetivo promedio a 12 meses se ubica en US$26,27, equivalente a un potencial de valorización de aproximadamente 78%.
Entre las firmas más optimistas destacan Morgan Stanley, con un objetivo de US$30; Goldman Sachs, con US$29,20; y Banco BTG Pactual, con US$28.
Citi mantiene su recomendación de compra, aunque clasifica la inversión como de alto riesgo. Nielsen dice que “los elevados precios del combustible para aviones podrían generar presiones sobre los costos de Aeroméxico que quizá no pueda compensar por completo mediante precios más altos”.
La evolución del combustible, la capacidad para sostener las tarifas y la utilización de la flota serán variables relevantes para determinar si Aeroméxico puede cumplir sus previsiones de rentabilidad durante el cierre del año.
