Bloomberg — Alibaba Group Holding Ltd. (BABA) recaudó 80.000 millones de dólares hongkoneses (US$10.200 millones) en la mayor venta secundaria de acciones de Hong Kong, lo que pone de manifiesto su voluntad de acumular e invertir enormes sumas para situarse a la cabeza del sector mundial de la inteligencia artificial.
El gigante del comercio minorista en línea, convertido ahora en actor del sector de la IA, vendió 710 millones de acciones a 112,7 dólares de Hong Kong cada una, lo que supone un descuento respecto al cierre del viernes en Hong Kong. Sus acciones cayeron hasta un 10% el lunes por la mañana, su mayor caída desde abril de 2025.
Ver más: Alibaba lidera las acciones tecnológicas chinas ante el resurgimiento de la IA
Esta captación de capital refleja el afán de Alibaba por superar en inversión a sus rivales chinos y acercarse a la magnitud de los gastos de sus homólogos estadounidenses. La empresa ha vendido activos y se ha comprometido a invertir más de 380.000 millones de yuanes en tres años en inteligencia artificial, desde chips y centros de datos hasta el desarrollo de modelos de lenguaje a gran escala. Su producto estrella, Qwen, es actualmente la familia de modelos más popular del mundo.
La emisión de acciones supone un cambio con respecto a los esfuerzos que Alibaba lleva años realizando para mejorar la rentabilidad para los accionistas, según afirmó Vey-Sern Ling, director general de Union Bancaire Privée.
“¿Por qué no bonos?“, se preguntó. ”Esto me indica que quizá necesiten más fondos de lo que esperábamos para inversiones en IA y que, además, podrían estar apresurándose para adelantarse a otras empresas".
Hasta ahora, los líderes chinos en inteligencia artificial han mostrado moderación en comparación con proveedores tecnológicos estadounidenses como Meta Platforms Inc. (META) y Alphabet Inc. (GOOGL), que, en conjunto, han destinado billones de dólares en una carrera por mantenerse a la cabeza.
Ver más: Alibaba aumenta sus ingresos 9% por auge de la IA en China, pero su beneficio neto cae 75%
Baidu Inc. (BIDU), el rival nacional de Alibaba, no tiene previsto realizar una nueva emisión de acciones, ya que su flujo de caja operativo y el ya existente son suficientes, según ha declarado un portavoz de la empresa.
Sin embargo, la competencia se está intensificando, los precios del hardware, como los chips de memoria, se están disparando y las empresas temen quedarse al margen de una tecnología revolucionaria.
La colocación es la mayor oferta secundaria realizada por una empresa en Hong Kong de la que se tiene constancia, así como la mayor venta de acciones de la ciudad desde que la firma de inversión tecnológica Prosus NV vendió US$14.700 millones en acciones de la china Tencent Holdings Ltd. (TCEHY) en 2021, según datos recopilados por Bloomberg.
El esfuerzo concentrado de Alibaba por plantar cara a Anthropic PBC y OpenAI ya está mermando sus márgenes, mientras que el anémico consumo interno lastra su principal negocio: el comercio minorista en línea.
Ver más: Alibaba lanza una IA que crea canciones desde cero: ¿qué puede hacer?
Algunos inversores también se preguntan si Alibaba está obteniendo un rendimiento suficiente por su capital. Su división de computación en la nube está registrando un crecimiento porcentual de dos dígitos y los ingresos relacionados con la inteligencia artificial se sitúan en cifras de tres dígitos.
Sin embargo, al igual que muchas de sus empresas del sector, Alibaba aún no ha demostrado cómo va a obtener ingresos sostenibles a largo plazo a partir de los servicios de inteligencia artificial.
Michael Burry, el inversor que se hizo famoso en la película La gran apuesta, afirmó que “no puede dar su visto bueno” a la nueva emisión de acciones de Alibaba. “Se trata de un nuevo paradigma para BABA, y su ROIC seguirá cayendo”, escribió el domingo en una publicación en las redes sociales.
Según Burry, tenía previsto volver a vender la mayor parte de su posición en Alibaba, que había trasladado a JD.com Inc. “no hace mucho”, pero “ya no” tiene esa intención. El precio de las acciones de Alibaba tendría que reducirse a la mitad para que volviera a interesarse, añadió Burry.
Ver más: Los modelos de IA de Alibaba ya superan 3.000 millones de descargas y dejan atrás a Meta y Google
La operación se produce en un momento en que la empresa china aumenta su gasto de capital trimestral hasta casi US$10.000 millones para salvaguardar su posición en la reñida carrera por la inteligencia artificial. Pretende utilizar los fondos recaudados para invertir en capacidades de inteligencia artificial de ‘full-stack’, lo que incluye la ampliación y mejora de su infraestructura.
La cuantía de la ampliación de capital de Alibaba es “significativa”, pero la posible demanda por parte de instituciones financieras y fondos soberanos debería mitigar en cierta medida las preocupaciones sobre la dilución, afirmó Charu Chanana, estratega jefe de inversiones de Saxo Markets.
“La cuestión más importante es cómo monetizará Alibaba este gasto”, dada la débil confianza de los consumidores chinos y la intensa competencia en el mercado de la IA del país, señaló.
Alibaba estará sujeta a un periodo de bloqueo de 90 días. China International Capital Corp., HSBC Holdings Plc (HSBC), Morgan Stanley (MS) y UBS Group AG (UBS) se encargan de la organización de la operación, según los términos del acuerdo.
Con la colaboración de Jiyeun Lee, Zheping Huang, Paul Abelsky, Jacob Gu y Kevin Whitelaw.
Lea más en Bloomberg.com
