Bloomberg — Los fondos cotizados pueden ser la fuente de liquidez que necesitan los inversores minoristas tras aumentar su exposición a activos privados, según escriben en un informe los ejecutivos de BlackRock Inc. (BLK).
La falta de liquidez diaria en los fondos privados, que normalmente solo permiten reembolsos a intervalos específicos, así como su lenta revalorización, impulsa la necesidad de algo que pueda comprarse o venderse rápidamente en tiempos difíciles, argumenta el informe. Con el aumento de las asignaciones de crédito privado entre los clientes acaudalados, los ETF de bonos pueden ser un “lastre líquido”, afirman.
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“A medida que las carteras incorporan mayores exposiciones privadas, mantener una liquidez suficiente resulta cada vez más crítico a nivel global de la cartera”, afirmó Vasiliki Pachatouridi, responsable para EMEA de la estrategia de productos de renta fija iShares de la firma, una de las autoras del documento.
“Ahí es donde pensamos que los ETF de renta fija pueden utilizarse cada vez más como fuente de liquidez y flexibilidad, especialmente durante los periodos de tensión y volatilidad del mercado”, afirmó en una entrevista.
El informe llega en un momento en el que el sector del crédito privado se ha visto afectado por una oleada de solicitudes de reembolso por parte de inversores minoristas, temerosos del impacto de la inteligencia artificial en las empresas de software en las que invierten los fondos. Las salidas han sido tan fuertes que varios fondos de crédito privado han tenido que limitar los reembolsos, dejando atrapados miles de millones de dólares.
La negociación en ETF de renta fija se ha disparado, triplicándose con creces desde 2020 hasta alcanzar los US$67.000 millones diarios en lo que va de año, según BlackRock. Los volúmenes suelen dispararse durante los periodos de tensión en los mercados, alcanzando los US$84.000 millones el mes pasado durante la guerra de Irán, según su informe.
“Cuando los activos públicos se revalorizan más rápidamente que las valoraciones privadas, las ponderaciones de las carteras cambian, y pueden cambiar de forma bastante material”, dijo Pachatouridi.
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En las últimas semanas, gestores de bonos como Pacific Investment Management Co. y Janus Henderson Group Plc (JHG) dijeron que los inversores minoristas que antes gravitaban hacia el crédito privado se han vuelto receptivos a su propuesta de rendimientos similares con liquidez diaria.
BlackRock destacó el aumento de los activos de ETF de renta fija global, que se han más que duplicado desde 2020 hasta unos US$3,5 billones. Mientras tanto, los ETF de renta fija gestionados activamente atrajeron el 32% de los flujos de ETF de renta fija mundial el año pasado, a pesar de que representan una quinta parte del mercado.
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