Bloomberg — El cobre extendió su caída desde un récord (y otros metales básicos registraron grandes pérdidas) a medida que los alcistas en China se distanciaron de unos días tumultuosos que han sacudido los mercados mundiales de metales.
El metal industrial llegó a caer un 5,7%, hasta los 12.414,50 dólares por tonelada en la Bolsa de Metales de Londres, antes de reducir sus pérdidas y cotizar aproximadamente un 2% a la baja a media mañana en Europa. El aluminio, el estaño, el níquel y la plata también se desplomaron.
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El cobre se disparó hasta alcanzar un récord de más de US$14.500 el jueves pasado, antes de desplomarse por debajo de los US$13.000 por tonelada el viernes y continuar su descenso el lunes. Los metales, tanto básicos como preciosos, se dispararon en enero, ya que los inversores chinos, optimistas, se volcaron en las materias primas ante las dudas sobre el dólar y un rechazo a las divisas y los bonos soberanos.
La ola de ventas actual fue provocada por la nominación de un conocido luchador contra la inflación para liderar la Reserva Federal de Estados Unidos la semana pasada, y una pregunta clave en el cobre es cuándo los fabricantes que se han sentido desanimados por los precios altos volverán a entrar y comprar.
“La ola de ventas se está acelerando por los stop loss forzados, y la caída de precios desencadena aún más ventas”, dijo Harry Jiang, operador de China-Base Ningbo Group Co. “El mercado probablemente no dejará de bajar hasta que la confianza se estabilice”.
La volatilidad en las transacciones se produjo poco después de un año agitado para el cobre, en el que los futuros aumentaron más de un 40% en 2025 tras las interrupciones de las minas, la especulación sobre la demanda de la transición energética y la posibilidad de aranceles a las importaciones estadounidenses.
Los últimos movimientos descomunales sorprendieron a los observadores experimentados, y algunos operadores abandonaron el mercado, alegando mayores riesgos y una desconexión con la desaceleración de los mercados físicos. Sin embargo, dentro de China, los rumores de compras en las caídas continuaron llenándose en grupos de chat y redes sociales durante el fin de semana, y los analistas no descartan otra subida.
“Algunos fondos están saliendo antes del Año Nuevo Lunar para evitar riesgos en medio de una volatilidad tan alta”, dijo Gao Yin, analista de Shuohe Asset Management Co., refiriéndose a la festividad anual que comienza a finales de este mes. “Pero la lógica a medio y largo plazo detrás de esta ronda de repuntes se mantiene intacta. Existe un consenso alcista unánime entre los inversores chinos”.
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Eso aún no se ha materializado, y el interés abierto en todos los contratos de cobre de la Bolsa de Futuros de Shanghai cayó alrededor de un 8% el lunes, ya que los inversores abandonaron sus posiciones.
Enero fue el mes más activo en la historia del comercio de metales en la Bolsa de Shanghái, y el volumen de cobre se disparó el viernes hasta alcanzar un récord en medio de una fuerte ola de ventas.
El cobre se considera una apuesta atractiva debido a las sólidas perspectivas de demanda y la escasez de suministros, pero el repunte de la semana pasada se produjo incluso con el estancamiento de la actividad manufacturera en China. El cobre, el níquel y el estaño cayeron hasta sus límites diarios en la SHFE el lunes.
Perspectivas industriales
En el sector industrial, las compras por parte de los fabricantes se mantienen bajas a pesar de la caída de precios, según operadores con conocimiento del sector, que prefirieron no revelar su nombre debido a la confidencialidad del negocio. Las compras también se ralentizaron porque muchos usuarios iban a cerrar durante el Año Nuevo Lunar, explicaron.
Ese contraste —entre un consumo moderado en el terreno y una enorme actividad inversora— se vio subrayado por el inesperado deterioro de la actividad fabril de China en diciembre, según datos publicados el sábado.
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Los optimistas del cobre han basado su optimismo en otros factores macroeconómicos, como la flexibilización de las políticas monetarias globales, la debilidad del dólar y el aumento del gasto fiscal en las economías desarrolladas.
“La corrección a corto plazo brindará una buena oportunidad de compra”, escribió Li Yaoyao, analista de Xinhu Futures Co., en una nota. El cobre está entrando en un “superciclo” de precios altos sostenidos y podría cotizar entre 100.000 yuanes (14.385 dólares) y 150.000 yuanes por tonelada este año en Shanghái, según Xinhu.
El cobre cayó un 2,1%, hasta los 12.886 dólares por tonelada, en la LME a las 9:59, hora de Londres, tras cerrar con una baja del 3,4% el viernes. El aluminio perdió un 2,3%, mientras que el estaño bajó casi un 9%.
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