Bloomberg — El petróleo cerró el año con su mayor pérdida anual desde 2020, mientras el mercado se enfrenta a amplios riesgos geopolíticos y a un aumento constante de los suministros en todo el mundo. Se prevé que un excedente punzante lastre los precios en 2026.
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El West Texas Intermediate cayó un 0,9% para establecerse en US$57,42, completando un descenso del 20% en el año. A corto plazo, los operadores se centran en una próxima reunión de la OPEP+ y en las políticas del presidente Donald Trump hacia los principales productores, Rusia, Irán y Venezuela.
Pero la narrativa a largo plazo se ha mantenido constante: Los mercados del petróleo están sobreabastecidos. Tanto la Agencia Internacional de la Energía como el Gobierno estadounidense ven que la producción superará al consumo en algo más de 2 millones de barriles diarios en 2025 y que ese excedente empeorará el año que viene.
La OPEP+ agitó los mercados a principios de este año cuando elevó la producción, invirtiendo su antigua política de defensa de los precios en un aparente esfuerzo por recuperar cuota de mercado. Esto se produjo mientras países como Brasil y Guyana aumentaban la oferta y Estados Unidos bombeaba a niveles récord. Se espera que el grupo de productores se abstenga de aumentar la producción durante las conversaciones de este fin de semana.
La caída del crudo ha contribuido a reducir las presiones inflacionistas, ayudando a los banqueros centrales en su intento de contener el alza de los precios. La Reserva Federal estadounidense recortó los tipos tres veces en 2025, y las actas de la última reunión de los responsables políticos mostraron que la mayoría de los funcionarios consideraban apropiadas más reducciones. Sin embargo, también amenaza con remodelar los presupuestos de las principales naciones y empresas productoras de petróleo.
“El mercado del petróleo seguirá teniendo un exceso de oferta en 2026, con una fuerte producción no OPEP de EE.UU, Brasil, Guyana y Argentina que superará la desigual demanda mundial”, afirmó Kaynat Chainwala, analista de Kotak Securities Ltd. Los precios deberían mantenerse en un rango entre US$50 y US$70, con los riesgos sobre la oferta venezolana o rusa como apoyo, añadió.
En EE.UU., un informe semanal del gobierno mostró el jueves que las existencias totales de petróleo se encontraban en su nivel más alto desde octubre, con una fuerte acumulación de productos refinados que superó la reducción del crudo.
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Almacenamiento en China
A pesar de la caída de los precios este año, un cúmulo de factores ha conseguido que los futuros del crudo no hayan bajado más. Los precios se mantuvieron dentro de un rango por encima de los US$65 durante gran parte del verano a pesar del aumento de la producción, ya que gran parte del exceso de oferta fue a parar a los tanques de almacenamiento de China, lejos de los centros de fijación de precios de los futuros del crudo. Por el contrario, las instalaciones occidentales permanecieron relativamente vacías, con los depósitos de Cushing, Oklahoma, -el punto de fijación de precios para los futuros del West Texas Intermediate- dirigiéndose a su nivel medio anual de almacenamiento más bajo desde 2008.
La producción de tipos de petróleo gaseosos como el propano también se ha disparado a medida que los yacimientos de esquisto estadounidenses producen tipos de combustible más ligeros. Esos volúmenes también tienen un impacto limitado en los precios del crudo.
La geopolítica también contribuirá a perfilar las perspectivas del mercado para el próximo año. EE UU está impulsando los esfuerzos para poner fin a la guerra en Ucrania, un resultado que podría aliviar el volumen de petróleo ruso que se acumula en el mar. EE.UU. también está incautando petroleros que transportan cargamentos venezolanos, y la nación sudamericana ha tenido que reducir la producción en los últimos días como consecuencia de ello.
Trump también dijo esta semana que volvería a atacar a Irán si reconstruye su programa nuclear. Los futuros del Brent subieron por encima de los US$80 después de que autorizara ataques contra Irán a principios de este año, pero cayeron rápidamente cuando quedó claro que el conflicto estaba llegando a su fin.
--Con la colaboración de Sarah Chen, Yongchang Chin, John Deane y Grant Smith.
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