Las acciones de Amazon.com Inc. (AMZN) han tenido un 2025 discreto: subieron 5% el año pasado, por debajo del S&P 500, que avanzó 16%, y del Nasdaq, que ganó 20%. Sin embargo, sigue siendo la quinta compañía de mayor capitalización bursátil en el mundo y toda información vinculada a ella genera expectativa entre los inversores.
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En este contexto, Bank of America (BofA) publicó un informe analizando los papeles de Amazon y destacó cuáles pueden ser los principales catalizadores positivos y, al mismo tiempo, los principales riesgos, de invertir en esta compañía.
Posibles catalizadores positivos
Según BofA (BAC), Amazon podría beneficiarse en 2026 de varios factores. Entre ellos, una mejor posición de capacidad que impulse una aceleración del crecimiento de Amazon Web Services (AWS), así como una mejora en su posicionamiento en inteligencia artificial (IA) tras cambios en la gestión y avances en tecnología propia.
El banco también destaca una expansión gradual de los márgenes en el negocio de retail, que podría traducirse en un crecimiento de utilidades superior al de sus pares. A esto se suman múltiples factores positivos en el segmento minorista, como el desempeño de supermercados, el desarrollo de IA agéntica y mejoras en la propuesta y los precios del servicio Prime.
Por último, BofA subraya que la valuación actual de Amazon resulta atractiva en términos históricos, lo que abre espacio para una eventual expansión de múltiplos.
Riesgos a tener en cuenta
Entre los principales riesgos, el informe menciona la posibilidad de que Amazon quede rezagada en capacidades de IA, lo que podría derivar en una mayor pérdida de participación de mercado en el negocio de cloud. También advierte que las inversiones en capacidad de AWS podrían presionar los márgenes en el corto plazo.
En el frente del retail, BofA señala que el uso de IA agéntica por parte de competidores podría afectar el tráfico o interrumpir ingresos publicitarios de alto margen. Además, el avance de Shopify y Walmart podría presionar el crecimiento del comercio electrónico, en un contexto de comparables exigentes que podría llevar a una desaceleración del crecimiento en 2026.
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Bofa mantiene su recomendación de compra
Pese a los riesgos, BofA reiteró su recomendación de compra sobre las acciones de Amazon. El banco considera que la valuación actual ya incorpora buena parte de la incertidumbre en torno al posicionamiento de AWS en inteligencia artificial, un factor que podría mejorar en 2026 si se acelera el crecimiento de ingresos del negocio de cloud y la compañía fortalece sus capacidades relativas en IA.
En paralelo, destacó que el avance en eficiencia del negocio de retail permitiría que el crecimiento de las ganancias de Amazon supere al de otras compañías de gran capitalización.
