Bloomberg Línea — UBS reiteró su recomendación de mantener posiciones en renta variable global, incluso en un entorno caracterizado por eventos políticos disruptivos y choques externos. La firma considera que el perfil riesgo-retorno de las acciones sigue siendo favorable frente a otras clases de activos.
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En un entorno de crecimiento moderado, recortes esperados de tasas de interés y estímulos fiscales en varias regiones, la firma destaca que las acciones siguen ofreciendo oportunidades relevantes de retorno, respaldadas por factores estructurales como la inteligencia artificial y la reactivación cíclica en curso.
La visión central de los analistas de UBS se apoya en una combinación de impulso macroeconómico y fundamentos sólidos. Las previsiones para los principales índices globales mantienen un sesgo positivo. El MSCI AC World, que se ubicaba en 1.232 puntos al 21 de enero de 2026, tiene una proyección de 1.370 para diciembre y 1.480 en el escenario optimista. El S&P 500, por su parte, podría llegar a 7.700 puntos a fin de año, según estimaciones de la firma.
“El entorno macroeconómico sigue mejorando y el crecimiento económico mundial parece tocar fondo”, afirmaron Fabián Deriaz y Ulrike Hoffmann-Burchardi, analistas del banco suizo.
¿Qué pasará con el S&P 500?
En Estados Unidos, UBS mantiene una visión positiva sobre el mercado accionario. El equipo liderado por David Lefkowitz proyecta que el S&P 500 alcanzará los 7.300 puntos en junio y los 7.700 en diciembre de 2026. En su escenario alcista, el índice llegaría a 8.400 puntos si se combinan una política comercial más flexible, una resolución de conflictos geopolíticos y un mayor impacto de la inteligencia artificial en la productividad.
“Seguimos viendo un alza saludable para las acciones estadounidenses”, afirmaron Lefkowitz, Matthew Tormey y Nadia Lovell, analistas de UBS. “Pero vemos un número más amplio de compañías beneficiándose de las tendencias mencionadas anteriormente”.
UBS estima que las utilidades del S&P 500 crecerán 11% en 2025 hasta los US$277 y un 12% en 2026 hasta los US$310. La firma argumenta que la combinación de crecimiento económico sostenido, un entorno monetario más flexible y la inversión en inteligencia artificial seguirán siendo los motores principales del mercado estadounidense.
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“Creemos que el entorno para las acciones estadounidenses sigue siendo favorable, impulsado por un crecimiento económico resiliente, una política de la Reserva Federal favorable e inversión y adopción de IA”, explicaron los analistas.
Según Lefkowitz y su equipo, una parte creciente de las oportunidades dentro del complejo de inteligencia artificial se traslada hacia la capa de aplicaciones. Este cambio refleja una etapa más madura en el ciclo de monetización de estas tecnologías, lo que también amplía la base de empresas con potencial de crecimiento.
UBS también ha elevado su recomendación sobre el sector de consumo discrecional en Estados Unidos, considerando medidas que entrarán en vigor este año. “Las empresas del sector deberían beneficiarse del estímulo fiscal, así como de una posible mejora en el mercado de la vivienda, que es una prioridad clave para la administración Trump”, destacaron los analistas.
Apuesta renovada por mercados emergentes
En escenario, la entidad considera que los mercados emergentes ofrecen un potencial significativo impulsado por un entorno macroeconómico constructivo, una tendencia descendente del dólar estadounidense y avances tecnológicos, especialmente en Asia. El índice MSCI Emerging Markets, que cerró 2025 con una ganancia de 34%, tiene una proyección revisada al alza de 1.640 puntos para diciembre de 2026. En su escenario optimista, podría alcanzar los 1.720 puntos.
“Calificamos las acciones de mercados emergentes como atractivas, impulsadas por un entorno macro constructivo, tendencias más suaves del dólar estadounidense y una innovación acelerada en tecnología e IA, predominantemente en China”, señalaron Laura Smith, Alejo Czerwonko y Xingchen Yu, analistas de UBS.
Dentro del universo emergente, la firma mantiene su mayor convicción en el sector tecnológico de China. Según los expertos, la apuesta de Beijing por la autosuficiencia en tecnologías clave de IA y la consolidación de una base industrial competitiva a nivel global son factores que sostienen su recomendación. La manufactura, el consumo interno y las reformas estructurales completan el panorama.
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“El sector tecnológico de China continúa siendo nuestra categoría más atractiva, con tendencias favorables en innovación tecnológica y liquidez”, subrayaron los analistas.
UBS proyecta un crecimiento de 20% en las ganancias por acción del índice MSCI EM para 2026, liderado por la recuperación china, la demanda interna robusta y el impulso en sectores relacionados con tecnología. También destacan que la mejora en los estándares de gobernanza corporativa, especialmente en Asia, está elevando el retorno sobre el capital y reforzando las valoraciones.
En India, las perspectivas siguen respaldadas por un crecimiento estable y medidas fiscales proconsumo, aunque la firma advierte que las valoraciones ya reflejan una parte considerable del optimismo. Brasil aparece como una opción relevante por su bajo múltiplo de precio y la expectativa de un ciclo de recorte de tasas en la primera mitad del año.
“El índice MSCI EM entregó su mayor ganancia anual desde 2017, superando a sus pares globales”, señalaron Smith, Czerwonko y Yu. “De cara a 2026, vemos un mayor potencial de alza, respaldado por un crecimiento sólido de ganancias, entornos de política favorables y valoraciones atractivas”.
Visión sobre renta variable global
En general, UBS mantiene una posición estructuralmente optimista sobre la renta variable global, con énfasis en la diversificación tanto sectorial como geográfica. La firma proyecta un crecimiento de utilidades de 12% para el índice MSCI AC World en 2026, con una extensión progresiva del liderazgo en resultados más allá del sector tecnológico.
“Seguimos anticipando cerca de 12% de crecimiento de ganancias por acción para el MSCI AC World el próximo año”, afirmaron Deriaz y Hoffmann-Burchardi. “Si bien los sectores tecnológicos deberían liderar, esperamos una ampliación del crecimiento de utilidades y del rendimiento hasta 2026”.
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UBS sostiene que las condiciones monetarias y fiscales están convergiendo en un entorno más favorable para las acciones. Las políticas de estímulo, como el One Big Beautiful Bill Act en Estados Unidos, el aumento del gasto en infraestructura y defensa en Alemania, y el presupuesto pro-crecimiento de Japón, son elementos clave de este diagnóstico.
La inteligencia artificial sigue siendo uno de los pilares centrales del posicionamiento estratégico. Los analistas esperan un crecimiento de 25% en las ganancias de las compañías que integran su portafolio de IA este año. En este contexto, recomiendan exposición a lo largo de toda la cadena de valor, incluyendo infraestructura, inteligencia y aplicaciones.
“Mientras estos cambios estructurales se desarrollan junto a incertidumbres geopolíticas elevadas, seguimos confiando en que las sólidas tendencias estructurales y un panorama macroeconómico robusto son positivos para las utilidades”, concluyeron Deriaz y Hoffmann-Burchardi.
