Bloomberg — La incursión estadounidense en Venezuela y las tensiones en torno a los planes de Donald Trump para Groenlandia han vuelto a centrar la atención en el gasto militar mundial, dando un nuevo impulso a las alcistas acciones de defensa europeas.
Un índice Bloomberg de empresas europeas de defensa ha subido un 10% desde principios de año, ganando impulso tras la captura el fin de semana del presidente Nicolás Maduro por parte del ejército estadounidense. La geopolítica está muy presente en los radares de los inversores, ya que Trump no descarta el uso de la fuerza militar para hacerse con Groenlandia, lo que intensifica una disputa con Dinamarca, país miembro de la OTAN.
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“Tomando el ejemplo del episodio venezolano, es un acontecimiento latinoamericano, pero en realidad refuerza la idea de que la seguridad estadounidense podría volverse más transaccional y más unilateral, incluso hacia los aliados”, dijo Saima Hussain, analista de Alphavalue en Bloomberg Television. “Eso significa que Europa ha comprendido que necesita ser capaz de actuar con o sin el apoyo de EE.UU.”.
El índice de defensa de Bloomberg subió un 73% en 2025, ya que el impulso del gasto gubernamental impulsó un repunte de las acciones. El sector se ha convertido rápidamente en clave para el mercado en general, generando cerca del 12% de los rendimientos del Stoxx Europe 600 el año pasado, la mayor contribución después de los bancos.
La intervención estadounidense en Venezuela “importa como un dato más en un mundo más intervencionista y menos predecible”, afirmó Aneeka Gupta, directora de investigación macroeconómica de WisdomTree. Es probable que el gasto militar europeo se mantenga al alza durante más tiempo y los inversores estarán más inclinados a ver la defensa como un tema estructural y no cíclico, añadió.
Para los contratistas de defensa de la región, es probable que el beneficio fluya a través de los presupuestos y prioridades nacionales, dijo Gupta. “Episodios como el de Venezuela tienden a endurecer la determinación política de cumplir o superar el objetivo del 2% del PIB de la OTAN, reponer municiones, invertir en poderío aéreo y naval y mejorar las capacidades de vigilancia y cibernéticas. Ésas son precisamente las áreas en las que se especializan muchos grupos de defensa europeos”.
A finales de diciembre, Alemania inició un derroche de unos 50.000 millones de euros (US$58.400 millones) en vehículos blindados, misiles de defensa aérea y satélites, ya que el país pretende alcanzar su compromiso de gasto con la OTAN seis años antes, en 2029. El año pasado, la mayoría de los países de la alianza militar se comprometieron a cumplir un nuevo objetivo de gasto del 3,5% del producto interior bruto en defensa básica, mientras Trump se mostraba reacio a seguir financiando los gastos militares de Europa.
Los estrategas de Goldman Sachs Group Inc. (GS), entre los que se encuentra Sharon Bell, son alcistas respecto a los valores europeos de defensa, ya que esperan que los compromisos fiscales y de gasto militar sigan impulsando el crecimiento de los beneficios. Y un análisis de Bloomberg muestra que el sector aeroespacial y de defensa europeo más amplio cotiza con descuento respecto a su homólogo estadounidense, basándose en las relaciones precio-beneficios a plazo.
Aun así, el renovado entusiasmo de los inversores por la defensa ha vuelto a situar las valoraciones en niveles caros en relación con el resto del mercado europeo. Las elevadas expectativas de crecimiento de los beneficios plantean un riesgo que ya se hizo sentir el año pasado, frenando el repunte en el segundo semestre. Mientras tanto, un alto el fuego en Ucrania también enfriaría probablemente el sentimiento, al menos temporalmente.
Por separado, Ana Andrade, de Bloomberg Economics, señaló que es probable que las cinco mayores economías de la región no alcancen el objetivo de gasto en defensa debido a las presiones fiscales. Alemania, gracias a sus menores niveles de deuda, es el país mejor posicionado para encabezar la acumulación militar.
No obstante, con la propia OTAN amenazada por las incómodas preguntas sobre las intenciones de Trump respecto a Groenlandia, el sector ha comenzado el nuevo año con un salto. Saab AB se convirtió el lunes en el primero de esos nombres en alcanzar un récord en 2026, a pesar de que los corredores advirtieron el año pasado de que el elevado precio no dejaba margen de error. La alemana Rheinmetall AG sigue siendo la primera opción entre los analistas.
Los analistas de Bernstein dirigidos por Adrien Rabier recomiendan ser selectivos y centrarse en los campeones locales que se beneficiarán de los planes de gasto de sus gobiernos. Dudan de que se produzca pronto un alto el fuego entre Rusia y Ucrania, aunque los inversores deberían estar preparados para ver cómo se mueven las acciones de defensa al hilo de los titulares sobre los esfuerzos de paz.
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“Alto el fuego o no, el gasto tiene que producirse”, escribió el equipo de Bernstein en una nota esta semana. “Los fundamentos se verán impulsados por los ricos atrasos y los presupuestos crecientes. En 2026, según nuestros modelos, el crecimiento de los ingresos seguirá siendo tan fuerte como en 2025 para las grandes capitalizaciones.” Estiman un aumento de los ingresos del 9% para este grupo, con una aceleración de las ventas de Rheinmetall del 40%. “Vemos más margen de mejora en Rheinmetall, Thales y Leonardo”.
Con la colaboración de James Cone.
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