Bloomberg — Las acciones de SK Hynix Inc. cayeron en Seúl tras la fuerte caída registrada en Wall Street, lo que refleja una mayor cautela entre los inversores tras el repunte sin precedentes que han experimentado este año las acciones de los fabricantes mundiales de chips.
El fabricante surcoreano de chips se desplomó casi un 5% en la Bolsa de Corea, esfumando las ganancias de hasta un 4,6% registradas anteriormente. Siguiendo la estela de este gigante del sector, el índice Kospi también tuvo dificultades para encontrar una dirección clara antes de caer un 3%. Su competidor local, Samsung Electronics Co., se mantuvo prácticamente sin cambios.
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La evolución de SK Hynix se produjo tras una caída del 9,3% en sus certificados de depósito estadounidenses (ADR) durante la noche en Wall Street, lo que borró gran parte de las ganancias obtenidas desde su debut el 10 de julio. La ola de ventas en las acciones estadounidenses de hardware de inteligencia artificial fue generalizada, impulsada por la preocupación de que el gasto y las valoraciones hayan ido demasiado lejos y demasiado rápido. No obstante, las oscilaciones de SK Hynix también sirven para recordar su volatilidad incluso antes del debut de los ADR, una situación que podría generar un efecto de negociación ininterrumpida entre las acciones de ambos continentes.
“Hay que distinguir entre volatilidad y ciclos”, escribió en una nota el analista de Samsung Securities, Jongwook Lee. “En el pasado, el aumento de la volatilidad podría haberse interpretado como una señal de ciclo. Hoy en día, sin embargo, debe considerarse una constante derivada de los cambios estructurales en el mercado de valores”.
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Rompiendo con su reciente tendencia de comprar en las caídas, los inversores particulares coreanos vendieron el martes acciones del Kospi por valor de unos 2 billones de wones (US$1.300 millones), mientras que los inversores extranjeros compraron.
La volatilidad se ha apoderado del Kospi y de sus dos pesos pesados, SK Hynix y Samsung Electronics, que juntos representan más de la mitad de la ponderación del índice. Solo SK Hynix ha registrado oscilaciones de al menos un 5% en ambas direcciones durante más de 50 sesiones este año, según datos recopilados por Bloomberg. Las acciones podrían sufrir nuevas turbulencias a medida que se acerca la publicación de sus resultados trimestrales, prevista para el 23 de julio.
Las suspensiones de cotización provocadas por las fuertes oscilaciones en el mercado local han alcanzado niveles récord, impulsadas en parte por la popularidad de los fondos cotizados apalancados vinculados a los fabricantes de chips del país y por las operaciones de reequilibrio que dichos productos requieren. Los analistas han advertido en repetidas ocasiones de que el debut de SK Hynix en EE.UU., junto con dichos ETF, podría extender la volatilidad al ámbito mundial.
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“Corea se ha convertido en un barómetro de la IA”, afirmó Jongmin Shim, analista de CLSA Securities Korea. “En el pasado, los operadores solían fijarse en el índice Philadelphia Semiconductor o en el Nasdaq para pronosticar el comportamiento de los mercados coreanos. Ahora ocurre lo contrario. La influencia de Corea es cada vez mayor”.
En Corea se han intensificado los debates sobre la imposición de restricciones más estrictas, o incluso la exclusión de cotización, de algunos de los productos apalancados. El lunes, el director del organismo regulador financiero de Corea instó a las gestoras de activos a asumir una mayor responsabilidad respecto a los ETF.
“Los ETF apalancados pueden estar amplificando las oscilaciones a corto plazo sin afectar a los fundamentos, lo que aumenta el riesgo de oscilaciones excesivas tanto al alza como a la baja, y es ahí donde pueden surgir oportunidades”, afirmó Cameron Chui, estratega de renta variable de JPMorgan Private Bank. “En general, la valoración actual del mercado parece bastante atractiva en comparación tanto con los mercados emergentes como con los desarrollados”.
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