Bloomberg Línea — Netflix (NFLX) sufre una fuerte caída en Wall Street después de presentar unas previsiones que reavivaron las dudas sobre su crecimiento. La competencia de YouTube y TikTok por la atención de los usuarios, junto con los retrasos publicitarios, aumenta la presión sobre la plataforma.
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La acción retrocede 3,20% este miércoles, después de que la compañía anticipara una nueva desaceleración de sus ingresos y redujera sus expectativas publicitarias. El retroceso profundiza las pérdidas de Netflix, que acumula una caída de 46,44% en los últimos doce meses.
Aunque los resultados del tercer trimestre cumplieron las expectativas, los inversionistas cuestionan la capacidad de Netflix para mantener su expansión. La empresa también enfrenta el desafío de recuperar audiencia sin comprometer sus márgenes operativos.
Geetha Ranganathan, analista de Bloomberg Intelligence, advirtió que “la siguiente fase de crecimiento se está volviendo más compleja”, ante la pérdida de impulso de los aumentos de precios y la necesidad de encontrar nuevas fuentes de ingresos.
Así se han comportado las acciones de Netflix
Netflix desacelera ingresos y recorta previsiones
La plataforma de streaming registró ingresos de US$12.874 millones durante el tercer trimestre, en línea con las previsiones del mercado. Su beneficio operativo alcanzó US$4.458 millones, un 4% superior al consenso, según Jason B. Bazinet, analista de Citi.
Sin embargo, la compañía proyectó ingresos cercanos a US$13.440 millones para el cuarto trimestre, por debajo de los US$13.570 millones esperados por Wall Street. El crecimiento previsto de 11,5% también quedó por debajo del consenso de 12,2%.
Bazinet destacó que, aunque “los resultados del tercer trimestre de 2026 fueron sólidos”, las previsiones de ingresos y beneficio operativo para el cuarto trimestre quedaron un 1% y un 6%, respectivamente, por debajo del consenso.
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La desaceleración adquiere relevancia porque Netflix cerró 2025 con un crecimiento trimestral de ingresos de 17,6%. De cumplirse sus previsiones, el último trimestre de 2026 marcaría la cuarta moderación consecutiva en el ritmo de expansión.
La publicidad representa otra fuente de preocupación. Netflix redujo su previsión de ingresos publicitarios para 2026 de US$3.000 millones a US$2.700 millones, debido a retrasos en el lanzamiento de formatos comerciales y en las integraciones con anunciantes.
Para Bryan Kraft, analista de Deutsche Bank, estos problemas responden a dificultades operativas y no necesariamente a un deterioro estructural del negocio publicitario. El banco mantiene su recomendación de compra, con un precio objetivo de US$93.
La entidad considera que la reacción bursátil es excesiva, aunque reconoce que el recorte de previsiones justifica parte del retroceso. El crecimiento publicitario esperado pasó de 100% a 80%, una tasa que todavía refleja una expansión considerable.
Bloomberg Intelligence identifica la publicidad como el negocio de ingresos de mayor crecimiento de Netflix. Su alcance supera los 250 millones de espectadores activos mensuales, mientras que los compromisos publicitarios anticipados en Estados Unidos casi se duplicaron.
No obstante, el menor consumo de contenidos aumenta la importancia de los eventos deportivos en directo. La programación del cuarto trimestre incluye tres partidos de la NFL y el combate de boxeo entre Tyson Fury y Anthony Joshua.
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La compañía también busca ampliar su presencia publicitaria internacional durante 2027, aunque la expansión deberá acompañarse de mayores ingresos por espectador para compensar las presiones sobre el crecimiento de las suscripciones.
TikTok y YouTube desafían el modelo de Netflix
La competencia por el tiempo de los consumidores constituye una preocupación central para Jeffrey Wlodarczak, analista de Pivotal Research Group, que redujo su precio objetivo de Netflix de US$70 a US$65 y mantuvo su recomendación de mantener.
El banco considera que TikTok, Instagram, YouTube Shorts, Snapchat y X están desplazando parte del consumo hacia videos breves y gratuitos, especialmente entre las generaciones más jóvenes, con consecuencias para las plataformas de contenidos largos.
Wlodarczak advierte que “las generaciones más jóvenes están menos interesadas en el contenido de formato largo a medida que su tiempo migra hacia plataformas de redes sociales ‘gratuitas’”.
La competencia también aparece en las mediciones televisivas. Según Nielsen, YouTube concentra aproximadamente 14% del consumo de televisión en Estados Unidos, frente al 7,8% de Netflix.
Además, el tiempo dedicado a los contenidos de Netflix aumentó apenas 2% durante el primer semestre de 2026 respecto al mismo período del año anterior, una señal de las dificultades para acelerar la participación de sus usuarios.
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Pivotal redujo su previsión de suscriptores para 2030 de 387 millones a aproximadamente 380 millones. Bloomberg Intelligence, por su parte, contempla una trayectoria hacia 410 millones, frente a los 325 millones registrados en 2025.
La presión competitiva coincide con cambios en la dirección de contenidos. Netflix reemplazó a Bela Bajaria como directora de contenidos por Peter Rice y anunció una reducción de aproximadamente 6% de su plantilla, equivalente a unos 1.000 empleados.
Ted Sarandos, codirector ejecutivo de Netflix, reconoció que “Estados Unidos también está funcionando. Simplemente no está creciendo tan rápido como podría o tan rápido como nos gustaría”, durante la conferencia de resultados.
Sarandos también reconoció que el negocio estadounidense “no está creciendo tan rápido como podría o como nos gustaría”. Añadió que otros mercados dependen de grandes éxitos producidos en Estados Unidos que puedan alcanzar audiencias internacionales.
La compañía pretende fortalecer su programación original y recuperar grandes éxitos internacionales. Sin embargo, una mayor inversión en producciones podría elevar los costos y dificultar la expansión de los márgenes durante 2027.
Bloomberg Intelligence también identifica riesgos asociados con la inteligencia artificial, que podría abaratar la producción audiovisual, pero al mismo tiempo facilitar la creación de contenidos para plataformas como YouTube.
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Wall Street recorta precios objetivos
La incertidumbre sobre Netflix provocó ajustes en las valoraciones de los bancos de inversión. JPMorgan redujo su precio objetivo de US$85 a US$81, mientras que Morgan Stanley lo recortó de US$80 a US$77. Ambas entidades mantuvieron su recomendación de sobreponderar.
Pivotal Research Group adoptó una postura más cautelosa, mientras que Citi mantuvo su recomendación de compra y un precio objetivo de US$100, equivalente a un potencial alcista de 45,6% frente al cierre de ayer.
Deutsche Bank también conserva una visión favorable. Kraft destacó la recompra récord de acciones por US$4.800 millones durante el tercer trimestre, una operación que refleja la capacidad de generación de efectivo de la compañía.
No obstante, Netflix redujo su previsión de flujo de caja libre para 2026 de US$12.500 millones a US$12.000 millones, debido a una operación inmobiliaria prevista para el cuarto trimestre.
El consenso recopilado por Bloomberg muestra que el 72,3% de los analistas recomienda comprar Netflix, frente al 24,6% que aconseja mantener y el 3,1% que recomienda vender.
Pese a ese respaldo, el precio objetivo promedio cayó de US$94,02 el 14 de octubre a US$87,17 el 21 de octubre, una reducción de 7,3% en una semana. El potencial alcista estimado se moderó de 33,2% a 26,9%.
Para los próximos trimestres, la evolución de la audiencia, la monetización publicitaria y el gasto en contenidos determinarán si Netflix puede sostener un crecimiento de dos dígitos mientras preserva su objetivo de margen operativo de 31,5% para 2026.
