Bloomberg — Los funcionarios de la Reserva Federal realizaron una tercera reducción consecutiva de las tasas de interés y mantuvieron su perspectiva de solo un recorte en 2026.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votó el miércoles por 9 a 3 a favor de reducir la tasa de referencia de los fondos federales en un cuarto de punto, a un rango de entre el 3,5 % y el 3,75 %. También modificó sutilmente la redacción de su comunicado, lo que sugiere una mayor incertidumbre sobre cuándo podría volver a recortar las tasas.
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En declaraciones a los periodistas después de la reunión, el presidente Jerome Powell sugirió que la Fed ya había hecho lo suficiente para reforzar la amenaza al empleo y al mismo tiempo había dejado las tasas lo suficientemente altas como para seguir presionando los precios.
“Esta mayor normalización de nuestra postura política debería ayudar a estabilizar el mercado laboral y al mismo tiempo permitir que la inflación reanude su tendencia descendente hacia el 2% una vez que los efectos de los aranceles hayan pasado”, dijo.
Cuando se le preguntó si era una conclusión inevitable que el próximo movimiento de la Fed sería un recorte, Powell dudó, pero agregó que no veía un aumento de tasas como el escenario base de ningún funcionario.
Los disensos del miércoles y las proyecciones de tasas resaltan las divisiones que han surgido entre los responsables de las políticas sobre si la debilidad en el mercado laboral o la inflación persistente representan el mayor peligro para la economía estadounidense.
En su declaración de octubre, el FOMC describió lo que tomaría en cuenta “al considerar ajustes adicionales” a su índice de referencia. En la declaración del miércoles, el comité retomó el lenguaje empleado en diciembre pasado, justo antes de una pausa en los recortes de tasas, para decir “al considerar el alcance y el momento de los ajustes adicionales”.
El resultado marcó la primera vez desde 2019 que tres funcionarios votaron en contra de una decisión política, con disensos en ambos extremos del espectro político. El S&P 500 subió, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar cayeron. No se observaron cambios significativos en las expectativas del mercado sobre recortes de tasas de interés en 2026.
Dos presidentes regionales de la Reserva Federal —Austan Goolsbee, de Chicago, y Jeff Schmid, de Kansas City— votaron en contra de la decisión, prefiriendo mantener las tasas sin cambios. El gobernador Stephen Miran, a quien Trump nombró para el banco central en septiembre, volvió a discrepar a favor de una reducción mayor, de medio punto porcentual.
Los funcionarios de la Reserva Federal también autorizaron nuevas compras de títulos del Tesoro a corto plazo para mantener un suministro “amplio” de reservas bancarias.
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La decisión de bajar las tasas se produce después de que las divisiones en el comité se hicieran públicas en las últimas semanas. Tras el último recorte de tasas en octubre, varios funcionarios advirtieron sobre la persistencia de la inflación, mostrando su reticencia a apoyar otra reducción. Otros se mantuvieron centrados en el debilitamiento del mercado laboral y exigieron al menos un recorte más.
Los datos contradictorios ayudan a explicar por qué no ha habido una votación unánime en el FOMC desde junio.
El desempleo se situó en el 4,4% en septiembre, frente al 4,1% de junio. Sin embargo, los precios —medidos según el indicador de inflación preferido por la Fed— subieron un 2,8% en el año hasta septiembre, cifra que sigue siendo significativamente superior al objetivo del 2% del banco central.
El cierre del gobierno ha complicado aún más las perspectivas políticas al retrasar la publicación de datos clave.
A pesar de las divisiones en el comité y la incertidumbre económica, los inversores esperaban un recorte el miércoles después de que el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, considerado cercano a Powell, señalara su apoyo a una reducción en diciembre en un discurso el 21 de noviembre.
Nuevas previsiones
En sus nuevas previsiones económicas, la mediana de las proyecciones de los funcionarios apuntaba a un recorte en 2026 y otro en 2027. Sin embargo, las perspectivas sobre las tasas seguían estando profundamente divididas. Siete funcionarios se mostraron a favor de mantener las tasas estables durante todo 2026, mientras que ocho se mostraron a favor de al menos dos.
Las autoridades mejoraron su previsión mediana de crecimiento para 2026, del 1,8% proyectado en septiembre al 2,3%. También prevén que la inflación disminuirá del 2,6% proyectado en septiembre al 2,4% el próximo año.
La decisión sobre política monetaria también se produce poco después de que el presidente Donald Trump anunciara que ya había decidido a quién nominaría para suceder a Powell como presidente de la Fed en mayo e indicara que la decisión se anunciaría a principios del próximo año. La Casa Blanca ha criticado duramente a la Fed por no recortar las tasas de interés con mayor rapidez, lo que ha alimentado la preocupación de que la independencia del banco central esté amenazada.
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Los funcionarios de la Reserva Federal aprobaron las nuevas compras de bonos del Tesoro a partir del 12 de diciembre. Muchos bancos de Wall Street anticiparon la medida como una forma de respaldar la liquidez en los mercados de financiación nocturna.
Desde 2022 y hasta este mes, el banco central había estado reduciendo el tamaño de sus tenencias de bonos del Tesoro, con el objetivo de alcanzar el tamaño más pequeño posible sin perturbar los mercados monetarios.
Esta historia fue actualizada con las declaraciones de Jerome Powell a las 15:20 ET en los primeros párrafos.
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