Bloomberg — El último ataque de la administración Trump contra la Reserva Federal ha avivado las expectativas de que Jerome Powell permanezca en la Junta de Gobernadores después de que termine su mandato como presidente en mayo - estableciendo la óptica de un centro rival de influencia dentro del banco central más poderoso del mundo, incluso si Powell no lo quiere.
Ese escenario inusual ha ganado tracción después de que el Departamento de Justicia sirviera a la Fed con citaciones del gran jurado la semana pasada, un movimiento sin precedentes visto ampliamente como una escalada de los esfuerzos del presidente Donald Trump para influir en la política monetaria.
Nada está claro sobre cómo se desarrollará el proceso legal ni qué decisión tomará Powell en última instancia sobre su futuro. Quienes conocen a Powell dicen que si se queda, solo lo haría para proteger a la institución y no tendría ningún interés en desempeñar un papel como presidente de la Fed en la sombra.
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Pero si el desarrollo legal provoca que Powell se quede, daría al traste con los planes declarados de Trump de apilar el consejo con funcionarios que apoyen sus llamados a fuertes recortes de las tasas de interés. También podría crear un poderoso contrapeso dentro de la Fed a quienquiera que Trump elija como próximo presidente de la Fed.
Los admiradores de Powell y los enemigos de Trump podrían vitorear ese resultado. Pero los analistas dicen que ese resultado podría ser confuso para los inversores, dificultando el análisis de qué responsable político tiene la sartén por el mango y hacia dónde se dirigen las tasas.
“Realmente establecería, potencialmente, una dinámica de tener una situación de ‘dos papas’ donde los mercados financieros y el público podrían confundirse un poco sobre quién está a cargo”, dijo Loretta Mester, expresidenta de la Fed de Cleveland.
Aunque Powell no ha dado muestras de querer asumir ese papel, la propia óptica de que un expresidente de la Fed permanezca en el consejo -especialmente uno con el peso de la experiencia y el historial de Powell defendiendo a la institución- se percibiría inevitablemente como una voz alternativa, dijo Antulio Bomfim, jefe de macroeconomía global de Northern Trust Asset Management y exasesor de Powell.
“Conociéndole, no aspiraría a ser un presidente de la Fed en la sombra”, dijo Bomfim. “Pero al mismo tiempo tampoco está bajo su control”.
Powell contraataca
Powell se ha mostrado tímido durante mucho tiempo sobre sus planes, pero la mayoría de los observadores de la Fed esperaban que dejara el banco central en mayo. Sin embargo, las noticias de esta semana sobre las citaciones dieron un vuelco a esa perspectiva.
En una inusual declaración escrita y en vídeo publicada el 11 de enero, Powell dijo que las citaciones estaban relacionadas con su testimonio de junio ante el Congreso sobre las renovaciones en curso de la sede de la Fed. En una mordaz refutación, también dijo que la medida “debe ser vista en el contexto más amplio de las amenazas de la administración y la presión en curso.”
“La amenaza de cargos penales es una consecuencia de que la Reserva Federal fije las tasas de interés basándose en nuestra mejor evaluación de lo que servirá al público, en lugar de seguir las preferencias del presidente”, dijo Powell.
Es esa contundente réplica la que ha llevado a especulaciones generalizadas sobre la permanencia de Powell en la junta.
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Powell asumió la presidencia de la Fed en 2018, tras ser nominado por Trump. Su puesto subyacente como gobernador de la Fed no termina hasta enero de 2028. El presidente, por su parte, ha dicho que ya ha elegido a su nominado para sustituir a Powell como presidente, pero no ha revelado de quién se trata. Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional, es uno de los favoritos, junto con el exgobernador de la Fed Kevin Warsh.
Por su parte, Hassett volvió a comprometerse este viernes a gestionar una Fed independiente si consigue el puesto, calificándolo de esencial para la estabilidad de la economía.
Un escenario probable es que el FOMC trate de cooperar con quienquiera que sea nombrado presidente, aunque eso podría cambiar, dijo Steven Kamin, miembro senior del American Enterprise Institute y exdirector de división en la Fed.
“Uno podría imaginar que si el nuevo presidente fuera lo suficientemente divisivo, una coalición de miembros del FOMC podría acabar gravitando hacia Powell”, dijo.
El revés a las citaciones también amenaza los planes de sucesión de Trump para Powell. El senador Thom Tillis, un republicano clave en el Comité Bancario que examina a los nominados a la Fed, ha prometido oponerse a cualquier elección de Trump hasta que se resuelva el asunto.
Funcionarios dentro de la administración y aliados cercanos a Trump también están cada vez más preocupados de que la última escalada pueda galvanizar a muchos de los miembros de la junta en funciones y presidentes regionales de la Fed, según personas familiarizadas con el asunto, lo que haría más difícil para el nuevo presidente salirse con la suya en la política.
La carta de Trump
Por ahora, el impacto sobre la política monetaria se considera limitado. Los responsables políticos de la Fed recortaron el mes pasado su tasa de interés de referencia en un cuarto de punto porcentual por tercera vez consecutiva, después de mantener las tasas estables durante gran parte de 2025. Este mes, citando indicios de que el mercado laboral estadounidense se está estabilizando, han señalado que es probable que mantengan las tasas sin cambios hasta que dispongan de más datos sobre la inflación y el empleo.
Si Powell opta por permanecer en la Junta de Gobernadores, el efecto más inmediato es que se retrasaría el momento en que Trump pueda nombrar a otra persona para la junta de siete miembros.
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El presidente ha sopesado la posibilidad de contar con la mayoría de la junta, que tiene poder para tomar decisiones clave en materia de personal, regulación y en otras partes de la organización. Un voto mayoritario de la junta también podría utilizarse para destituir a los directores de los bancos regionales de la Fed, que no son nombrados por el presidente.
“Si el FOMC se muestra reacio a hacer lo que quiere el presidente nombrado por Trump, y los presidentes son el obstáculo, entonces ¿empezará el presidente Trump a presionar a la Junta de Gobernadores para que despida a uno o más de los presidentes?”, dijo David Wessel, director del Centro Hutchins de Política Fiscal y Monetaria de la Brookings Institution en Washington.
Trump aún podría superar a Powell si logra despedir a la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, por acusaciones de fraude hipotecario. Eso abriría la puerta a la destitución de cualquier gobernador de la Fed, incluido Powell. El Tribunal Supremo tiene previsto escuchar los argumentos en ese caso el 21 de enero.
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