Bloomberg — El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, señaló que sigue considerando apropiado un aumento más de las tasas de interés este año, pero que por ahora no cree que sea necesario volver a subirlas en 2027.
“No he cambiado mi opinión de que podría ser apropiado un aumento más de las tasas”, dijo Williams el martes en una entrevista con Bloomberg News en la Fed de Nueva York. “En este momento no tengo ninguna razón para creer que después de eso necesitaríamos hacer más”.
Williams señaló que todavía hay indicios de que la inflación se desacelerará “bastante” y se acercará a la meta del 2% de la Fed el próximo año, a medida que se desvanezcan los efectos de los aranceles y del shock de los precios de los combustibles. Eso, junto con otras señales de moderación de la inflación subyacente, debería ayudar a contrarrestar las presiones sobre los precios derivadas de la expansión de la infraestructura de inteligencia artificial.
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La postura de Williams está en línea con la mediana de las proyecciones publicadas por las autoridades de la Fed después de que elevaran las tasas en un cuarto de punto porcentual en septiembre. Sin embargo, varios de sus colegas —entre ellos la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, y la de Dallas, Lorie Logan— han dejado claro que consideran necesarias más alzas para que la inflación regrese al 2%.
Los inversionistas descuentan actualmente un alza de tasas en diciembre y otras dos en 2027, según los futuros de fondos federales.
Williams destacó el alto grado de incertidumbre en torno a sus perspectivas y dijo que sigue de cerca, en particular, las presiones inflacionarias relacionadas con la IA.
“Todavía estamos a mediados de octubre”, señaló. “Esta economía está siendo afectada por muchas fuerzas diferentes y simplemente tenemos que seguir atentos a los datos”.
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El miércoles se publicará un nuevo informe sobre la inflación al consumidor, el último antes de la próxima reunión de la Fed, los días 27 y 28 de octubre.
¿Por qué Williams respaldó el alza de tasas de septiembre?
Williams no estuvo entre las autoridades que defendieron con firmeza un alza de tasas antes de la decisión de septiembre. Sin embargo, dijo que “respaldó firmemente” la medida después de que dos factores modificaran las perspectivas de inflación a corto plazo.
En primer lugar, resultaron demasiado optimistas las expectativas de que el conflicto con Irán pudiera resolverse y los precios del petróleo cayeran. Además, el diferencial entre el crudo y los productos refinados se amplió considerablemente en los últimos meses.
“Creo que hemos visto un shock adicional, por así decirlo, o una manifestación más de estos acontecimientos en forma de costos de combustible mucho más altos”, afirmó.
Pero eso no ha modificado sus perspectivas de precios a más largo plazo.
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“Sigo creyendo que hay fuerzas desinflacionarias en juego”, sostuvo. “Sin duda hemos tenido los efectos de los aranceles y de los precios de la energía, y ahora de la IA. Pero creo que algunos de ellos no indican un aumento de la inflación subyacente. De hecho, estas mediciones de inflación subyacente han disminuido”.
Es importante destacar, agregó, que no hay señales de que el mercado laboral esté desequilibrado y esté contribuyendo a la inflación.
“Esta no es una economía que, en términos generales, se esté sobrecalentando”, afirmó. “Esta no es una economía en la que esta presión inflacionaria adicional vaya más allá de estos shocks específicos que estamos experimentando”.
Aun así, Williams reconoció que la demanda relacionada con la expansión de la infraestructura de IA estaba superando a la oferta y que ese desequilibrio tardaría algún tiempo en resolverse.
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“Es una circunstancia inusual que tengamos un subsector de la economía que parece estar funcionando a toda máquina y que seguirá así durante un tiempo”, sostuvo. “Pero creo que realmente se trata de mirar la economía en su conjunto”.
También se mostró optimista de que la IA terminará generando aumentos de productividad que contribuirán a reducir la inflación. Sin embargo, dijo que es extremadamente difícil predecir cuándo ocurrirá eso.
¿Qué dijo Williams sobre las próximas decisiones de tasas de la Fed?
Williams también se refirió a un discurso que pronunció el 29 de septiembre y que resultó crucial para moderar las expectativas del mercado sobre otro aumento de tasas este mes. En esa ocasión, Williams dijo que había poca urgencia para que la Fed volviera a elevar las tasas tras el aumento de septiembre. Sus comentarios fueron seguidos por declaraciones similares del vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson.
Muchos observadores especularon que los discursos habían sido coordinados, posiblemente con el presidente del banco central, Kevin Warsh, para evitar sorprender a los inversionistas.
Williams sostuvo el martes que las expectativas incorporadas en los precios del mercado eran “información útil”, pero que su discurso reflejaba únicamente sus propias opiniones.
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“En septiembre teníamos dos meses de datos. Fue una oportunidad para evaluar qué nos estaban diciendo las tendencias subyacentes”, afirmó.
El presidente de la Fed de Nueva York tiene voto permanente en las decisiones de política monetaria y ejerce como vicepresidente del Comité Federal de Mercado Abierto. Junto con el presidente y el vicepresidente de la Junta de gobernadores de la Fed, el titular de la Fed de Nueva York es considerado tradicionalmente parte de la “troika” de liderazgo del banco central.
“Estoy en contacto regular con el presidente”, dijo Williams. “Nos reunimos con frecuencia, pero no voy a decir nada más al respecto”.
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