Bloomberg — SK Hynix Inc. (SKHY) destinó al menos US$31.000 millones a gastos de capital este año tras registrar un aumento de seis veces en sus ganancias trimestrales, un desembolso récord que coincide con la creciente preocupación por la sobreinversión en capacidad de inteligencia artificial.
SK Hynix anunció que prevé que sus inversiones de capital aumenten alrededor de un 50%, hasta alcanzar al menos 45 billones de wones (US$31.000 millones). Registró márgenes superiores al 80% en el trimestre de junio, un récord histórico, debido a la escasez generalizada de memorias, que ha contribuido al aumento de los precios que cobra a clientes como Apple Inc. (AAPL) y Nintendo Co.
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Sin embargo, las acciones de la compañía coreana cayeron un 19% en Seúl el miércoles, lo que refleja tanto las altísimas expectativas que rodean a los pilares de la industria de la IA como la creciente preocupación de que las grandes empresas tecnológicas, como Meta Platforms Inc. (META), estén construyendo más centros de datos de los que necesitan.
Los ejecutivos de SK Hynix desestimaron esos temores el miércoles, asegurando a los inversores que están firmando contratos a largo plazo sin que se vislumbre un final para la explosiva demanda. Se hicieron eco de la opinión del presidente del Grupo SK, Chey Tae-won, de que la demanda superará a la oferta al menos hasta 2030. Ahora se están preparando para entregar la próxima generación de memoria de alto ancho de banda, conocida como HBM4E, en grandes cantidades a su principal cliente, Nvidia Corp. (NVDA), en 2027. Además, el crecimiento de bits, o envíos de unidades de capacidad de memoria, debería acelerarse en la segunda mitad del año, según los ejecutivos.
“Quizás las expectativas de los inversores fueron un tanto excesivas”, comentó Jason Lemire, director de inversiones de Bold Wealth Partners. “Sin embargo, es necesario poner los resultados en perspectiva. Son cifras impresionantes. La empresa está funcionando a pleno rendimiento y se enfrenta a una presión de la demanda tan grande que decidió aumentar drásticamente su presupuesto de inversión”.
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A pesar de sus sólidos resultados, las acciones de SK Hynix han caído desde junio, tras las crecientes dudas sobre si el gasto global en IA justificará las elevadas valoraciones del sector de los chips. El creciente endeudamiento de las empresas tecnológicas también preocupa a los inversores. El elevado apalancamiento de compañías como SK Hynix, en particular, ha disparado la volatilidad en la bolsa coreana, reduciendo el valor de la empresa en un 45% en aproximadamente un mes.
Los inversores temen que el aumento vertiginoso de los costos de los chips pueda desencadenar una desaceleración económica más amplia, elevando los precios de los productos electrónicos e impulsando a los fabricantes a reducir la producción de dispositivos como ordenadores y teléfonos inteligentes. En las últimas semanas, varias firmas de corretaje, entre ellas Mirae Asset Securities Co., han revisado a la baja sus previsiones de beneficios para SK Hynix en el segundo trimestre, citando un crecimiento moderado en el precio medio de venta de los chips.
Los fabricantes de chips han respondido afirmando que se espera que la demanda supere a la oferta a largo plazo. Señalan que clientes como los proveedores de servicios en la nube están aumentando sus pedidos de memoria, lo que eleva tanto el volumen como los márgenes. El CEO de SK Hynix, Kwak Noh-Jung, declaró a Bloomberg a principios de este mes que la grave escasez de chips de memoria que afecta a los fabricantes de computadoras, automóviles y dispositivos probablemente persistirá más allá de 2030.
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Los ingresos netos de SK Hynix aumentaron un 1242%, una cifra superior a la esperada, gracias a ganancias extraordinarias por inversiones en el trimestre de junio, lo que reforzó la solidez financiera de la compañía. El beneficio operativo creció un 557%, pero aún se situó por debajo de las elevadas previsiones. Los ingresos también quedaron por debajo de la estimación media de los analistas.
“La demanda es fuerte y el avance de la memoria con IA sigue vigente, pero las expectativas simplemente superaron lo que incluso otro trimestre récord podría ofrecer”, dijo Josh Gilbert, analista principal de Etoro para Asia-Pacífico y Medio Oriente. “Su segundo trimestre demuestra lo exigente que es ahora todo lo relacionado con la IA”.
SK Hynix, junto con Samsung Electronics Co. y Micron Technology Inc. (MU), domina el suministro mundial de memorias. En los últimos años, este trío ha orientado cada vez más su producción hacia la memoria de alto ancho de banda utilizada en los aceleradores de IA de Nvidia, lo que ha reducido la oferta de memoria convencional.
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La atención se centra ahora en la capacidad de SK Hynix para fijar precios. SK Hynix ha conseguido contratos plurianuales con unos diez clientes, según ha declarado. La semana pasada, su empresa matriz, SK Group, firmó un acuerdo con Nvidia para una alianza estratégica que abarca operaciones por valor de más de US$500.000 millones. Esta cifra incluye el dinero que Nvidia invertirá en la compra de chips de memoria, así como en la adquisición de superordenadores, según explicó el CEO de Nvidia, Jensen Huang, a Bloomberg Television.
El beneficio operativo inferior al esperado se debió principalmente a una combinación de productos algo más débil, según Sanjeev Rana, jefe de investigación de CLSA Securities Korea. “En 2027, la oferta de memorias seguirá siendo muy escasa. Tras la reciente corrección tan importante, se presenta una buena oportunidad de compra”.
*Esta nota fue actualizada a las 5:48 ET con más información a lo largo del texto.
