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Los precios de las materias primas repuntan otra vez

Con la creciente escasez en los mercados físicos, Goldman Sachs Group Inc. estima que los precios seguirán subiendo el año próximo.

Los precios de las materias primas vuelven a subir
Por Nicholas Larkin y James Herron
13 de septiembre, 2021 | 02:27 pm
Tiempo de lectura: 4 minutos

Bloomberg — Tras un respiro de verano, las materias primas de las que depende el mundo para la construcción, la manufactura y para mantener las luces encendidas vuelven a subir.

Desde el aluminio hasta el acero han repuntado y el gas y la energía en Europa han alcanzado nuevos récords, mientras que un indicador de los precios al contado de las materias primas está a punto de superar el máximo de una década que había establecido en julio. Esto amenaza con acelerar la inflación, aumentar los costos de los consumidores y presionar a los bancos centrales para que frenen las medidas de estímulo masivo que están detrás de gran parte del avance de las materias primas.

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El indicador de los precios al contado de las materias primas vuelve a subir
Blanco: Índice Bloomberg de materias primas al contadodfd

El aumento de la demanda derivado de la recuperación económica se ha combinado con los problemas de suministro (desde las medidas contra las emisiones de China, que están reduciendo la producción de metales, hasta las escasas reservas de gas en Europa) para tensar los mercados. Al mismo tiempo, el costo del transporte de los productos está aumentando. Con la creciente escasez en los mercados físicos, Goldman Sachs Group Inc. ve que los precios seguirán subiendo el año próximo.

“La demanda de bienes físicos ha alcanzado niveles tan altos (por encima de las tendencias anteriores a la pandemia en todos los casos, excepto en el del petróleo) que el sistema está cada vez más limitado en su capacidad de suministrar estos bienes”, dijeron los analistas de Goldman, incluyendo a Jeff Currie, en una nota el lunes. “Los mercados están cada vez más expuestos a cualquier tipo de interrupción del suministro o aumento inesperado de la demanda”.

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Ver más: El petróleo cae después de que China recurre a las reservas de crudo para aliviar los costes energéticos

Racha de ganancias de los metales

Las masivas medidas de estímulo a nivel mundial están manteniendo fuerte la demanda de metales y contribuyendo a que el cobre permanezca en un nivel históricamente alto. Sin embargo, el indicador económico se ha visto ensombrecido últimamente por la decisión de China de frenar la producción de metales para reducir la contaminación y por un golpe de estado en Guinea, proveedor clave de bauxita, lo que ha llevado al aluminio a un precio máximo de 13 años de US$3.000 por tonelada.

Metales costosos
Los precios de los metales se han disparado por el auge de la demanda y la preocupación por la oferta 
Blanco: Índice de metales de la Bolsa de Metales de Londres (LME por sus siglas en inglés)dfd

Las drásticas medidas en torno a las emisiones en China también han hecho que el níquel alcance su nivel más alto desde 2014 y han impulsado los precios del acero local.

“Aunque consideramos los precios actuales como excesivos, y aunque el aluminio está sobrecomprado desde una perspectiva técnica, no hay señales hasta ahora de un cambio de tendencia”, dijo Commerzbank AG.

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La Energía en Máximos

Cuando falta un mes para que comience la temporada de calefacción, las reservas de gas en Europa ya se encuentran en su nivel más bajo en más de una década para esta época del año, lo que aumenta el costo de la producción de electricidad. La región batalla para aumentar el suministro, ya que los flujos procedentes de Noruega son limitados debido a labores de mantenimiento, mientras que los suministros de Rusia siguen restringidos.

Los futuros del gas europeo de referencia europeos han triplicado su precio este año hasta alcanzar un récord en los Países Bajos, y los precios de la electricidad en Alemania han alcanzado máximos históricos. El repunte en el mercado del carbón también ha encarecido la generación de electricidad.

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Ver más: Los datos de inflación pueden aportar volatilidad a los negocios en Europa y Estados Unidos

Más Tranquilo

No a todas las materias primas les está yendo bien. Los futuros del mineral de hierro en Singapur han bajado un 45% desde su precio máximo alcanzado en mayo, ya que las restricciones al acero en China han reducido las expectativas de demanda. En el sector agrícola, los futuros de los cultivos han bajado en los meses recientes ante mejores perspectivas para las cosechas, aunque un indicador de los precios mundiales de los alimentos se ha mantenido cerca de los niveles más altos de la década.

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Los precios del petróleo también se han mantenido relativamente estables este mes. Después de saltar un 10% en la última semana de agosto, cuando el huracán Ida arrasó el Golfo de México, el crudo se ha mantenido cerca de los US$70 por barril en Nueva York durante la mayor parte de septiembre.

Mercado más tranquilo
El petróleo se mantiene cerca de los 70 dólares el barril
Blanco: Petroleo de West Texas Intermediate (WTI)dfd

Aunque la tormenta causó un inusual choque alcista al mantener fuera de servicio durante dos semanas una gran cantidad de la producción de petróleo de Estados Unidos, eso se ha visto compensado por las preocupaciones sobre el impacto que tendrá en la demanda la variante delta del Covid-19, que se está extendiendo rápidamente, y de la que China ha visto un nuevo brote.

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Aun así, hay indicios de que los altos precios de las materias primas se están trasladando a los consumidores. Los datos de la semana pasada mostraron que la inflación en las fábricas de China se aceleró hasta un máximo de 13 años, mientras que los precios pagados a los productores estadounidenses aumentaron más de lo previsto.

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Con la asistencia de Mark Burton, Megan Durisin, Isis Almeida y Dylan Griffiths.

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