Mercados

Proceso de mejor competencia entre BIVA y BMV genera controversia

La división de opiniones no se detiene con la nueva publicación del anteproyecto que busca el piso parejo.

El proyecto que busca crear mejores condiciones de competencia podría afectar la eficiencia del mercado.
23 de septiembre, 2021 | 05:05 AM

Ciudad de México — El anteproyecto que busca mejores condiciones de competencia entre la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y la Bolsa Institucional de Valores (BIVA) en México sigue generando controversia entre las casas de bolsa.

Bloomberg Línea solicitó comentarios de distintos analistas que por ahora optan por guardar silencio al considerar que el documento publicado por la Comisión Nacional de Mejora Regulatoria (Conamer) aún no está completo.

Una fuente con conocimiento del asunto explicó que buscar este tipo de reformas merma en sí misma la competencia, pues considera que cuando algo se sobre regula, el mercado pierde eficiencia, además de que se está perdiendo la principal importancia de la creación de BIVA, la segunda bolsa de valores en el mercado accionario mexicano: traer nuevos jugadores, sin importar si son para el mercado de deuda, capitales o incluso en el Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC), mejor conocido como Mercado Global.

Desde la llegada de la nueva bolsa también se registró, y aún sigue registrándose, un aumento en los costos por las reglas que la autoridad busca agregar, añadió la fuente que pidió el anonimato.

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En la publicación del anteproyecto, presentado en febrero de 2021, distintas casas de bolsa y representantes del sector emitieron comentarios respecto a que la nueva reforma significaba un aumento en costos, además de ser un proceso que requiere de un mayor tiempo al señalado por la autoridad.

Además, indicaron que la reforma era en sí misma una barrera, inhibiendo la entrada de nuevos competidores.

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“El establecimiento de mayores costos no justificados, el establecimiento de barreras a la competencia y libre concurrencia y en especial el hecho de que se imponga una distribución del mercado por regulación, se puede claramente traducir en una afectación al proceso de competencia y libre concurrencia y trastoca los principios elementales de la competencia económica y su protección en el ordenamiento jurídico mexicano”, señaló en aquel entonces Grupo Financiero Banorte.

Bloomberg Línea buscó la postura de la BMV ante la publicación del anteproyecto, pero el centro accionario respondió que prefería mantenerse al margen y estar atento a lo que indiquen las autoridades.

Las modificaciones

La noche del martes 21 de septiembre, el regulador publicó en su portal el Anteproyecto de Mejor Ejecución para las casas de bolsa. Este nuevo documento modifica el artículo 74 Bis, que buscaba enviar por lo menos el 30% del total de las posturas diarias a las bolsas de valores.

Ahora se pide que las casas de bolsa cuenten con una metodología para la transmisión de las posturas pasivas a BIVA y BMV. “No podrá establecer condiciones de sesgos que lleven a seleccionar o favorecer a una bolsa de valores en detrimento de otra”, dicta el documento.

En el artículo 76 Bis se agrega el apartado III, el cual refiere que si se cuenta con el mejor precio en las bolsas y se cuenta con el volumen del valor disponible, las casas de bolsa establecerán criterios para la ejecución de la orden, deberán ser aprobados por el director general y no buscarán favorecer a una bolsa.

Se agrega el artículo 85 que refiere que las operaciones derivadas de una orden bajo la modalidad de participación de mercado serán asignadas al precio promedio ponderado por volumen de la orden.

Respecto al artículo 117 Bis 12, agrega que las casas de bolsa deberán cumplir la distribución de las posturas pasivas y del promedio diario mensual antes señalado.

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