Precios de energéticos y reforma eléctrica en México mantendrán inflación presionada

Ciudad de México — Los precios de los energéticos al alza a nivel mundial e incluso la eventual aprobación de la reforma eléctrica en los términos que propuso el presidente Andrés Manuel López Obrador mantendrán la inflación presionada al cierre del año y aún durante los primeros meses del 2022, dijeron tres analistas consultados por Bloomberg Línea.

La Minuta de la reunión de la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico), con motivo de la decisión de política monetaria anunciada el 30 de septiembre de 2021, revela que todos los miembros mencionaron las presiones derivadas del incremento en los precios de los energéticos como un factor que siguió aumentando la inflación.

Un miembro argumentó que, ante la reapertura económica, se anticipa que el panorama de mayor inflación y las presiones sobre las cadenas de suministro, las materias primas y energéticos no se revertirán pronto, por lo que existe incertidumbre sobre su duración.

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La subdirectora de análisis de Grupo Financiero Monex, Janneth Quiroz, dijo que el tema energético y su relación con la inflación es complejo, dado el contexto internacional de abasto de gas en Rusia y Europa, o de carbón en Asia, lo que está originando un efecto de escasez y de sustitución por petróleo, cuyo precio ha tocado niveles máximos no vistos desde 2014.

Dijo que está por llegar la temporada invernal en el hemisferio norte del mundo donde aumentará la demanda por energía y, si bien se trata de una situación estacional, este año se llega a dicha temporada en medio de un choque de oferta que ocasionaría que los precios de los energéticos sigan presionados.

“Lo que sí sería un riesgo para la inflación en los próximos meses es que haya un contagio en todo el mercado energético porque esta crisis empezó con el gas natural y carbón y al no haber esos productos se utilizaron sustitutos, el propano (insumo del Gas LP) ha aumentado 124% en lo que va del año, el etanol ha subido más de 54%, es realmente un choque en energéticos”.

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La directora de Análisis Económico de Finamex Casa de Bolsa, Jessica Roldán, dijo que los precios del Gas LP se han incrementado mucho en los últimos meses y en este momento en particular a nivel global hay aumentos importantes en los energéticos, lo que podría afectar el pronóstico de inflación al cierre del año.

“El precio del petróleo también se ha mantenido alto y eso podría incidir en otros energéticos, no obstante, por el momento la mira está en el gas natural y el Gas LP, además, también hay aspectos estacionales que hay que tenerlos en el radar”.

El consultor especializado en energía, Arturo Carranza, dijo que en el caso del petróleo hay una preocupación real de que los precios se mantengan muy altos lo que resta del año, incluso hay la expectativa de que el barril de crudo pudiera alcanzar un precio de US$90.

“Hay una demanda pujante y no hay certeza en cuanto a la oferta, además se espera un invierno particularmente frío, lo que pondría más presiones a los precios de los energéticos en general, desde petróleo a electricidad y otros combustibles”.

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¿Reforma eléctrica inflacionaria?

Quiroz dijo que la reforma eléctrica podría ser un factor que genere cierta presión a la inflación por el lado de las tarifas de electricidad si estas aumentan ante un alza en costos de la Comisión Federal de Electricidad (CFE) para ampliar su generación como actor preponderante.

“En general, si se alcanzara a aprobar este año o no, posiblemente veamos un incremento en nuestros recibos porque para producir energía eléctrica también se utilizan algunos energéticos y hoy estos precios están muy elevados y estamos entrando a una temporada de alta demanda”.

De acuerdo con un análisis reciente de BBVA México, la reforma eléctrica implicará electricidad más cara para los consumidores porque la CFE genera electricidad más cara respecto de los privados.

Indicó que, si bien el componente de electricidad en la inflación de los energéticos es bajo, no se puede ignorar el aumento de los precios de la electricidad y el efecto adverso para los consumidores que puede tener el aumento de la participación en el sector de una empresa poco eficiente.

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“De implementarse la reforma, los precios aumentarán todavía más (...) otorgar participación de mercado en una proporción fija a una empresa poco eficiente no logrará reducir los precios, sino que los aumentará”, afirmó el banco en el reporte “Reforma eléctrica, aprobada, pone en riesgo competencia, inversión y medio ambiente”.

Jessica Roldán dijo que en el dato de inflación de la primera quincena de octubre de 2021 uno de los componentes que influyó para el ascenso de la inflación fue precisamente el final de los subsidios a las tarifas eléctricas en una región del país.

El INEGI indicó que en la primera quincena de octubre la inflación general se ubicó en 6,12% anual, un nivel que es doble de la meta objetivo de Banco de México de una inflación de 3% más menos un punto porcentual.

El índice de precios no subyacente subió 1,18% quincenal y 9.21%. Al interior, los precios de los energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno crecieron 2,65% como resultado en mayor medida de la conclusión del subsidio al programa de tarifas eléctricas de temporada de verano que se aplicó en 18 ciudades del país.