El S&P 500 registra el peor inicio de año desde 2016

Bloomberg — Las acciones estadounidenses cayeron, y el S&P 500 (SPX) registró el peor inicio de año desde 2016, en medio de la preocupación de que la Reserva Federal se vea obligada a subir los tipos más rápido de lo que algunos inversores habían previsto.

Tras un cierre récord del S&P 500 el lunes, las caídas de megacaps como Tesla Inc, Nvidia Corp y Alphabet Inc el viernes dejaron al índice de referencia terminando el inicio del nuevo año con una caída del 1,9% en la semana. El Nasdaq 100, donde las tecnológicas tienen un gran peso, cerró con un descenso de más del 4% en la semana.

La postura agresiva de las actas de la reunión de diciembre de la Fed, publicadas a mediados de la semana, alimentó la venta y un informe de contratación mixto no contribuyó a disipar las preocupaciones sobre una subida de tipos en marzo. Los swaps de índices a un día están valorando un 88% de probabilidades de que se produzca una subida de los tipos de interés ese mes, según los datos recopilados por Bloomberg.

“En general, esta impresión tuvo un mensaje mixto”, dijo Anu Gaggar, estratega de inversión global de Commonwealth Financial Network. Pero “la combinación del descenso de la tasa de desempleo por debajo del nivel de equilibrio a largo plazo de la Fed y la aceleración del crecimiento salarial hace que la reunión de marzo de la Fed esté en juego para la primera subida de tipos de este ciclo”.

Los datos de empleo de diciembre mostraron que los empresarios añadieron menos personal del esperado, mientras que los salarios aumentaron más de lo previsto y el desempleo cayó por debajo del 4%.

Los rendimientos del Tesoro han subido en todos los ámbitos, con la tasa a cinco años subiendo a niveles prepandémicos, superando el 1,50%. El tipo a dos años superó el 0,90%, dirigiéndose a la mayor subida semanal desde octubre de 2019. El rendimiento de referencia a 10 años superó el máximo de 2021, hasta rozar el 1,80%.

“Si los tipos de interés a 10 años superan el 2% de forma sostenida, para mí es un indicio de que los inversores están empezando a preocuparse por una inflación sostenida”, dijo Brad McMillan, director de inversiones de Commonwealth Financial Network.

La postura abiertamente agresiva de la Reserva Federal ha agitado los mercados financieros en el inicio del nuevo año, y los inversores están reevaluando el precio de los activos en un entorno de subida de los tipos de interés. La eliminación de la acomodación de la era de la crisis marca un cambio que no se había visto en al menos tres años, un tiempo en el que también se produjo un pico de volatilidad.

Mientras que las empresas tecnológicas de alto crecimiento se han llevado la peor parte de la venta esta semana, los valores se han beneficiado de que los fondos de cobertura se hayan cargado de estos valores y se hayan deshecho de nombres caros, lo que ha contribuido a alimentar la mayor rotación de valores desde marzo.

“En 2022 no se ha producido el habitual repunte de principios de año”, dijo Florian Ielpo, jefe de macro de Lombard Odier Asset Management. “La primera semana de enero suele ser una semana de rendimiento positivo de la renta variable: esta vez, la renta variable bajó y el valor se lo llevó todo”.

Los comentarios de las presidentas regionales de la Fed aportaron esta semana alguna información adicional, mientras los operadores intentaban predecir un posible calendario de endurecimiento. La presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, dijo el viernes que estaba a favor de subir los tipos de interés “gradualmente” y pasar a reducir el balance de la Fed más rápidamente que en la última ronda de endurecimiento. El presidente de la Fed de San Luis, James Bullard, un responsable de la política monetaria más duro, dijo en un discurso el jueves que el banco central podría subir su tipo de interés objetivo tan pronto como en marzo.

Los valores europeos de referencia terminaron a la baja el viernes, para abrir el año con una semana a la baja. Los precios al consumo en la zona del euro aumentaron un 5% respecto al año anterior en diciembre, lo que aumenta la presión sobre el Banco Central Europeo para que se una a la creciente legión de bancos centrales, desde la Reserva Federal hasta el Banco de Inglaterra, en el endurecimiento de las condiciones monetarias. El euro avanzó frente a un dólar más débil.

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