Bogotá — Tras la segunda OPA que presentó el Grupo Gilinski por las acciones del Grupo Sura, el mercado anticipó que seguramente vendría una nueva OPA por Grupo Nutresa, y por primera vez desde que inició esta novela, no los tomó por sorpresa.
La primera OPA por Nutresa terminó el miércoles 12 de enero, la jornada del 13 y 14 estuvo marcada por caídas en los activos del GEA producto de los rebalanceos en índices y en los ETF que tenían acciones de Sura y Nutresa, sin embargo, en la jornada del lunes volvió a avivarse con subidas mayores al 10% por cuenta de la nueva OPA por las acciones del Grupo Sura y a la expectativa de que viniera una nueva oferta por Grupo Nutresa.
Y así fue. Entrada la noche se conoció una nueva OPA formulada por Nugil, empresa de los Gilinski, para comprar una participación adicional de Nutresa que será como mínimo del 18% y que podrá ser hasta del 22,8%.
El precio a pagar por el nuevo paquete de acciones es de US$10,48. Subió un 36% con respecto al que pagó por el primer paquete de 27,6% que consiguió con la primera OPA.
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Con base en un informe de Scotiabank en el que aseguraba que el precio justo por Nutresa debía estar alrededor de 13 veces el Ebitda, Bloomberg Línea calculó que dicho nivel se alcanzaría con un precio de US$9,5 por acción.
Es decir, la segundo OPA superó en US$1 el valor que se requería para que el precio de Nutresa reflejara el control que tendría Gilinski sobre la compañía.
Para Orlando Santiago, gerente de Fénix Valor en el caso de Nutresa Gilinski ya está pagando prima de control, pues considera que el valor por acción ya es alto.
“En el caso de Nutresa sí porque Nutresa a $42.000 ya nos parece cara. Pero claramente los. Gilinski lo hacen por el control y no por descuento u oportunidad de precio”, dijo el gerente e inversionista de Fénix Valor.
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Otros dos analistas consultados por Bloomberg Línea, pero que prefieren no ser mencionados hasta no tener un documento de análisis oficial de las entidades para las que están laboralmente vinculados, sostienen que los precios de las dos nuevas OPAs son atractivos.
Aclaran que en el caso de Nutresa se entiendo que está pagando una prima de control, a pesar de que la posibilidad de que adquiera el control de la empresa (entendido como el control del 50,1% de las acciones) es bajo.
En cuanto a la OPA de Sura aseguran que el precio que pagará es razonable, pero no se podría entender como una prima de control, en parte, porque no tendría control de la empresa sino una participación cercana al 31% en el caso más favorable para los Gilinski.
Recalcan que la acción de Sura en 2019 e inicios del 2020 se negoció en la BVC a valores similares a los que están ofreciendo los banqueros caleños, por lo tanto, es atractivo, pero no incorpora prima de control.
Entre tanto, para Daniela Triana, analista de Equity en Acciones y Valores, “el precio de Nutresa se mejoró en la segunda OPA precisamente para completar la participación que deseaba tener en la compañía desde la primera OPA, y precisamente para lograrlo lo que hace es incorporar esa prima de control al precio que les ofrece a los accionistas”
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Por lo pronto la Superfinanciera está revisando si los Gilinski cumplen con todos los requisitos para formular nuevas OPA por las compañías, y de aprobarlas, las aceptaciones podrían comenzar a recibirse desde la próxima semana.
De momento, se mantienen suspendidas las acciones del Grupo Sura y Grupo Nutresa, aunque el mercado ha aprovechado para diversificar sus inversiones hacia compañías como el Grupo Bancolombia, Grupo Argos y las preferenciales del Grupo Sura.
