Argentina

Acuerdo con el FMI: ¿qué opinan los economistas tras el anuncio del Gobierno?

Bloomberg Línea consultó a cinco especialistas para analizar los detalles de lo anunciado por Alberto Fernández y Martín Guzmán. Puntos positivos, incógnitas y reacción de los mercados.

El jefe de Gabinete (izquierda) y el ministro de Economía (derecha). Foto: Ministerio de Economía
28 de enero, 2022 | 03:18 PM
Tiempo de lectura: 3 minutos

Buenos Aires — El principio de acuerdo anunciado esta mañana por el presidente Alberto Fernández y detallado por el ministro de Economía, Martín Guzmán, generó reacciones en los mercados y en la oposición. Pero también en el ámbito económico.

Aún a la espera de más detalles sobre cómo se cumplirá con el sendero fiscal acordado y sobre los nuevos modos de financiamiento estipulados, sumado a la aprobación final del programa de facilidades extendidas, distintos economistas y analistas consultados por Bloomberg Línea compartieron su punto de vista sobre lo presentado por Guzmán.

Puntos positivos

Según Javier Marcus, magíster en Economía de la UBA y gerente de Negocios y RRII de Southern Trust, , “la reducción de los subsidios de energía, la implementación de tasas reales positivas para el ahorro y el financiamiento adicional por parte de otros países para fortalecer reservas son puntos clave que marca el FMI, sumado al pago de hoy no era algo que se daba por sentado, por lo que es una muy buena noticia para el país”.

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“La senda fiscal y monetaria parecen razonables y cercanos a lo que buscaba el Fondo”, aporta Federico Moll, director de la consultora Ecolatina. “El entendimiento sobre el sendero fiscal no solo es importante por el acuerdo sino que es un dato importante para la deuda argentina”, agrega Marcus.

“La decisión de pagar al FMI da un guiño positivo a los inversores globales, y despeja dudas sobre nuestra alineación tanto financiera como políticamente”, afirmó Joel Lupieri, analista de Epyca Consultores.

“Es un acuerdo razonable, que mira la necesidad de que lo vote la oposición, por eso las metas están solamente planteadas hasta 2024, con algunos objetivos que parecen cumplibles, como la acumulación de reservas internacionales de US$5.000 millones de este año”, apuntó Ricardo Delgado, economista titular de la consultora Analytica.

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Incógnitas

“El acuerdo no despeja las principales dudas respecto a la dinámica macro. La tensión en el mercado cambiario no se elimina simplemente acordando con el FMI”, detalla Moll, ante la consulta de Bloomberg Línea. Y agregó que “no queda claro cómo el gobierno va a acumular reservas sin mediar un salto cambiario, cómo van a crecer las exportaciones o cómo aumentarán los ingresos”.

Para Jorge Piedrahita, CEO de Gear Capital Partners, “en la rueda de prensa de Guzmán habló sobre un programa económico que tiene muchas incógnitas y serias inconsistencias”. Esas inconsistencias “son parte de lo que hay que cerrar con el Fondo”, sostuvo Piedrahita, quien afirmó que Guzmán “se adelantó en su rueda de prensa y no la debería haber hecho porque el mismo Fondo dice que falta mucho trabajo”.

“El sendero fiscal es lógico y cumplible, pero hay que ver cómo sigue la película del ajuste fiscal en 2023, el año electoral, pero para este año parece factible”, aporta Delgado. Además, señala que “será importante ver los números de las revisiones, cuáles serán las metas trimestrales para ver que tan cumplibles son. Es importante que las primeras sean percibidas como factibles por parte del mercado y por quienes seguimos la economía para poder así generar más confianza para justamente evitar que en las primeras revisiones del acuerdo haya ya una necesidad de pedir algún waiver o un perdón por parte del Fondo”.

Gabriel Torres, analista de Moody’s Investors, señaló que “si el acuerdo da lugar a políticas que conduzcan a una reducción sostenida de los desequilibrios macroeconómicos, esto sería positivo desde el punto de vista crediticio”.

Y agregó que “el cumplimiento de las metas que se establezcan en el programa, en particular la reducción del déficit fiscal y el financiamiento monetario del Banco Central, representará una prueba de gran calado a la voluntad y capacidad de Argentina para realizar ajustes importantes al marco actual de política económica”.

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ADEMÁS: Primeras reacciones de la oposición tras acuerdo con el FMI

Reacción en los mercados

“En lo inmediato deberíamos ver una descompresión sobre la incertidumbre cambiaria y la marcha económica del país”, asegura Joel Lupieri. El analista de Epyca Consultores agrega que “en un contexto de acuerdo, el tipo de cambio (tanto oficial como paralelo), probablemente bajará”. También se debería percibir “un aumento progresivo en la cotización de los bonos en dólares, y una caída de las cotizaciones implícitas del MEP / CCL”, señala el analista.

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