Crisis Rusia-Ucrania: ¿Qué tan duro le puede pegar a Colombia?

Bogotá — Desde hace unos meses el mundo tiene en el radar lo que pueda pasar entre Rusia y Ucrania. Esta crisis geopolítica ha impactado los precios globales del petróleo y gas y pone en riesgo el suministro de estos a Europa.

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Como es de esperarse, la invasión no ha pasado desapercibida de los mercados y hay nerviosismo por cómo esto pueda continuar desarrollándose. Aunque la crisis se vive lejos de Colombia, el país no es ajeno a dicho conflicto pues le trae pros y contras, que expertos consultados por Bloomberg Línea explican.

¿Qué tanto afecta a Colombia la crisis entre Ucrania y Rusia?

Dado que la economía colombiana depende en buena parte de las divisas que genera de las exportaciones de petróleo, la mejora en los precios de este resultan siendo el pro principal para el país pues tendrá mejores ingresos por esta vía, explicaron los analistas consultados.

Hay que recordar que el conflicto en Ucrania está aumentando el costo del petróleo porque es una zona con gasoductos e infraestructura energética de por medio, lo que implica presión sobre la oferta global, estrechez en este mercado, impactando el precio al alza, comentó Julio Romero, economista jefe en Corficolombiana.

“En caso de que el petróleo llegara a terminar en promedio en US$90 en lugar de los US$64 que el Gobierno tiene en sus números, se podrían estar recibiendo cerca de $15 billones más en ingresos (este año), estamos hablando de una tributaria entera”, expuso Felipe Campos, director de investigaciones económicas de Alianza Valores.

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Sin embargo, no todo es bueno, aseguró Campos al comentar que dicha tensión podría derivarse en una mayor inflación, que ya está afectando a los hogares colombianos y en enero tocó niveles no vistos desde hace cinco años (6,94% anual).

“Mientras el mundo tenga más eventos que presionen las materias primas, en este caso incluyendo alimentos porque el tema de Ucrania es muy sensible en este aspecto también, las presiones inflacionarias del mundo van a continuar impactando a los consumidores del mundo y de Colombia”, añadió el experto.

Romero, de Corficolombiana, mencionó que también puede haber una presión en el mercado de deuda pública dado que la tensión entre Rusia y Ucrania hace que los inversionistas tengan aversión al riesgo y por ende este tipo de activos, entre los que entran los colombianos, pueden sufrir. “Las tasas de interés que paga el país por endeudarse a través de los TES (deuda pública) siguen muy estresadas en parte por ese comportamiento de temor dado el deterioro geopolítico”.

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Desde la visión de Ana Vera, economista jefe de IN ON Capital S.A., en la crisis entre Rusia y Ucrania se contemplan dos posibles escenarios: uno sin afectaciones permanentes y otro con implicaciones a otros mercados, incluido Colombia.

Sobre el primer escenario Vera recordó que “en el pasado con la intervención militar de EE.UU. a Irak en 2003, el conflicto se manejó entre los países afectados. En su momento el S&P cayó un 3% pero en el trimestre posterior al conflicto se recuperó con ganancias superiores al 8%”.

Sobre el segundo punto Vera expuso que en un escenario de mayor riesgo “el dólar y los activos de refugio continuarán valorizándose y es posible que la FED deba reducir las subidas de tasas, lo que puede mitigar las pérdidas en renta fija incluyendo bonos colombianos y con afectaciones en las monedas por los flujos de divisas que vienen de Europa del este hacia América. En este escenario el peso colombiano puede llegar a ubicarse unos $200 más arriba de los niveles que hemos visto tal y como se vio en el 2011″.

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Otros impactos del conflicto geopolítico es que “ya hay una preocupación global en términos de crecimiento económico por el choque de inflación y las tasas de interés, así que algo adicional, muy agresivo en el alza de los precios del petróleo nos metería en terreno de una posible recesión en países desarrollados (...) La mayor fuente de la inflación en el mundo en este momento es la gasolina, el petróleo. En Latinoamérica puede ser fácilmente el 30% o 40% de la inflación y en EE. UU. también”, explicó el directivo de Alianza Valores.

“Cada recesión en Estados Unidos, en su historia, ha estado precedida por un choque en los precios del petróleo. No quiere decir que cada vez que el petróleo suba agresivamente haya recesión, no, hay veces que no crea recesión, pero es una regla que cuando hay recesión es porque el petróleo estuvo detrás, entonces esa es la preocupación”

Felipe Campos.

El efecto de la crisis en el dólar en Colombia

La divisa estadounidense se negoció en promedio a $3,932.13 este martes, lo que representó un leve aumento de $5,06 frente a la Tasa Representativa del Mercado (TRM) vigente para la jornada que fue de $3.927,25.

En palabras de Felipe Campos, aunque en un escenario de tensión geopolítica como el actual se pensaría que hay una variables que normalmente generarían mayor volatilidad, en este momento están pesando otros factores: “las monedas de la región tienen una fuerza que ha sido superior a Rusia y Ucrania porque los inversionistas están volviendo con fuerza a los países latinos que ya terminaron su incertidumbre electoral, lo cual en parte ha beneficiado a Colombia”.

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“Lo que de verdad está blindando al peso colombiano no es tanto un precio del petróleo fuerte, es el ciclo postelectoral y el apetito que hay en la región, eso es muy importante porque Colombia está a punto de vivir su ciclo preelectoral y postelectoral”, añadió el experto al decir que esperan que en la primera parte del año la divisa este entre $3.900 y $4.200.

Por último Julio Romero, de Corficolombiana, comentó que el país no está viendo un aumento tan fuerte en la tasa de cambio por las tensiones actuales entre Rusia y Ucrania, pues está pesando más el riesgo político, por el proceso electoral que vivirá Colombia en los próximos meses, el cual el mercado ya ha incluido en sus proyecciones. “La tasa de cambio parecía que estaba sobrerreaccionada”.

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