Bogotá — La estatal petrolera, que reportó utilidades récord de $16,7 billones en 2021, no tendría la necesidad de emitir acciones en 2022 teniendo en cuenta el escenario de precios altos del petróleo y la incertidumbre derivada de las elecciones presidenciales, según un informe de BTG Pactual.
El análisis del equipo de Equity Research de BTG Pactual indica que Ecopetrol está buscando activamente las condiciones de mercado adecuadas para realizar una emisión de acciones.
El marco regulatorio fue aprobado el año pasado y le permite a la compañía ofrecer hasta el 8,45% de las acciones en un período de 5 años, “lo que equivale a US$3.300 a los precios actuales del mercado”, indicó.
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Y “en medio del saludable entorno de resultados, Ecopetrol propuso un dividendo de $280/acción, el cuarto más alto de su historia, lo que implica una rentabilidad por dividendo de 8,6%”.
Ecopetrol obtuvo utilidades de $16,7 billones en el 2021, un aumento del 1.200%, en tanto que el balance de reservas fue de 2,002 millones de barriles de petróleo equivalente, un aumento del 13% frente a 2020.
Se concibe que la imprevisibilidad y el riesgo asociados con las próximas elecciones presidenciales afecten el desempeño de las acciones en el 1S22, por lo que se reitera una calificación Neutral.
BTG Pactual
Además, el año pasado por cada barril producido incorporó dos barriles de reservas, alcanzando un índice de reposición de reservas del 200%, el más alto de los últimos 12 años.
En el 2021 alcanzó una producción promedio de 679 kbped, evidenciando una tendencia de recuperación al cerrar el año con una producción en el trimestre de 695 kbped.
Con este panorama, para los analistas de BTG Pactual Ecopetrol no tiene la necesidad de emitir acciones, dado el escenario de precios altos del petróleo, cuya referencia Brent trepó por encima de los US$100 el barril en medio de la guerra en Ucrania.
Asimismo, tienen en cuenta la incertidumbre relacionada con las elecciones presidenciales en Colombia que “podría afectar el apetito de los inversionistas”, según consideran.
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En cambio, considera que Ecopetrol “debería considerar activamente la protección de generación de caja de la volatilidad de los precios del petróleo mediante la cobertura de una parte significativa de su producción futura de los próximos 12 meses”.
La producción de petróleo se ubicó en enero en 739.848 barriles promedio día en Colombia, un 0,75 % menos frente al mismo mes del 2021, manteniendo el ritmo negativo que llevaba desde el año pasado, informó el martes el Ministerio de Minas y Energía.
La caída en la producción de crudo se explica, según ese despacho, por los bloqueos viales en el campo Yariguí- Cantagallo, en los departamentos de Santander y Bolívar.
El incremento de los precios internacionales del petróleo no generaría en Colombia los efectos positivos que pudo haber propiciado en años anteriores, concluyó un reciente estudio de la Dirección de investigaciones Económicas, Sectoriales y de Mercados de Bancolombia.
“Esto se debe a que recientemente los volúmenes de exportación han bajado, al tiempo que el consumo interno se ha incrementado y el déficit del FEPC (Fondo de Estabilización del Precio de los Combustibles) se ha ampliado”, según esos analistas.
Agregan que el volumen de exportación ha disminuido desde los años del ‘boom’ petrolero, en tanto que los excedentes de crudo se redujeron de 724 kbd a 405 kbd.
De hecho, la capacidad exportadora de hidrocarburos de Colombia se ha reducido aproximadamente a la mitad desde 2013.
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