Bloomberg — La empresa suiza Dufry AG ha acordado la compra de Autogrill SpA a la multimillonaria familia italiana Benetton, en un momento en el que el mayor grupo de tiendas libres de impuestos del mundo busca forjar un nuevo e importante actor en el sector de la venta minorista de viajes.
Los Benetton, que controlan Autogrill, transferirán su participación del 50,3% en Autogrill a Dufry, recibiendo 0,158 nuevas acciones de Dufry por cada acción de Autogrill, según un comunicado emitido. Dufry también ofertará por el 49,9% restante de Autogrill, y los inversores optarán por 0,158 acciones de Dufry o 6,33 euros por cada acción de Autogrill.
Dufry, con sede en Basilea, y los Benetton llevan meses hablando de una posible unión, tras una serie de acercamientos informales en los últimos años. Bloomberg News informó por primera vez sobre el acuerdo en abril.
El grupo de venta al por menor de viajes que surja de un acuerdo entre Dufry y los Benettons tendría un valor de mercado de unos 6.000 millones de dólares.
La combinación con Dufry será la segunda operación importante en los últimos meses para Alessandro Benetton, que tomó las riendas del holding familiar Edizione a principios de este año. En abril, los Benetton llegaron a un acuerdo con Blackstone Inc. para adquirir el operador de autopistas Atlantia SpA, valorándolo en 19.000 millones de euros.
A pesar de la reciente ronda de caos en los aeropuertos de toda Europa, el sector de los viajes se ha recuperado con fuerza de una brutal racha de dos años, con un número de pasajeros aéreos que ahora se acerca a los niveles anteriores a la pandemia. En este contexto, Dufry y Autogrill “podrían obtener beneficios operativos” en una combinación, según Bloomberg Intelligence:
Autogrill y Dufry han liderado históricamente la restauración de concesiones y la venta minorista de viajes a nivel mundial, respectivamente, y se solapan principalmente en Europa y América del Norte, por lo que podrían obtener ganancias operativas en una unión, incluyendo alquileres favorables, compras y logística. Ambas tienen cierta alineación de productos, especialmente en EE.UU., ya que Autogrill ha adquirido marcas de venta al por menor de conveniencia en los últimos seis años, mientras que Dufry se está expandiendo en el servicio de alimentos.
Sin embargo, algunos analistas ven sólo oportunidades limitadas de sinergias en la combinación de los negocios de aeropuertos y carreteras, y algunos han señalado los obstáculos de financiación dado el “deprimido” flujo de caja operativo de Dufry.
-Con asistencia de Alexandra Muller.
