Fondo de cobertura EDL apuesta a que el euro caiga hasta 80 centavos de dólar

Bloomberg — El fondo de cobertura EDL Capital apuesta a que el euro se hundirá a niveles no vistos desde su creación hace más de 20 años, a medida que una inflación desbocada exacerba la inestabilidad política y en los mercados de bonos.

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Esta combinación podría catalizar un “mercado bajista del euro”, más allá de la fortaleza actual del dólar, otro factor que ha socavado la divisa común, dijo Edouard de Langlade, el fundador de EDL.

Dice que los riesgos derivados del suministro de gas desde Rusia alimentarán la inflación, en niveles récord, generando subidas de tasas de interés agresivas en momentos de recesión y que Alemania se resista a pagar los costos de mantener unida a la zona euro.

“Europa está al borde del desastre, lo que podría llevar a su ruptura”, dijo de Langlade a sus clientes en una carta, vista por Bloomberg, este mes. “Podríamos pasar a un lugar en el que el dólar no es fuerte frente a todo, pero el euro se debilita frente a todo”, dijo, apuntando un nivel donde el euro caiga a 80 centavos de dólar.

El gestor de dinero, que maneja US$751 millones en su fondo de cobertura macro, es conocido por sus grandes y audaces apuestas. Aunque de Langlade, que anteriormente operaba para Moore Capital Management, ha mayormente ganado dinero para sus clientes desde que inició el fondo en 2015, sufrió pérdidas récord en febrero debido a sus apuestas en Rusia.

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La combinación de un dólar al alza, alimentado por el endurecimiento monetario de la Reserva Federal, y los riesgos europeos, han hecho que el euro haya caído por debajo de la paridad con el dólar este mes por primera vez en 20 años. De Langlade ve nuevos descensos, cercanos al nivel en el que el Banco Central Europeo intervino para reforzar el euro en 2000.

Ahora, el BCE inicia este mes un ciclo de subida de tasas que pone de manifiesto la vulnerabilidad de las diversas economías de la zona del euro, una década después de que el ex jefe del BCE, Mario Draghi, prometiera hacer lo que fuera necesario para preservar el euro. El temor es que los operadores obliguen a disparar los costos de endeudamiento de las naciones con mayor carga, como Italia, apostando contra sus bonos.

Para combatir las consecuencias, el BCE ha presentado una herramienta que le permitiría comprar los bonos de los países que se enfrentan a un aumento de los rendimientos soberanos debido a la especulación del mercado, siempre que se cumplan ciertas condiciones. Pero el costo de hacerlo puede ser demasiado, afirma de Langlade.

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“Europa no tiene un tesoro común y el costo de mantener a Europa unida es elevado”, afirma en la carta. “Es muy posible que una vez que los alemanes tengan sus propias dificultades financieras, se nieguen a hacer lo que sea necesario para mantener los diferenciales apretados”.

Las economías europeas ya están sufriendo debido a la escasez de suministros de gas ruso, mientras que el colapso del gobierno de coalición de Draghi en Italia está amplificando las preocupaciones sobre nuevas turbulencias políticas. De Langlade también citó la dimisión forzada del británico Boris Johnson y los votos a favor de los extremistas en Francia.

“Está habiendo un cambio de régimen en Europa”, dijo.