Inflación en Chile: por qué desaceleró en octubre y qué esperar para noviembre

Bloomberg Línea — El 0,5% de inflación mensual observado en el mes de octubre generó una grata sorpresa en Chile, ya que no se esperaba una desaceleración tan fuerte para el décimo mes del año, sino más bien para noviembre. En este caso, hubo una incidencia de rubros que mostraron retrocesos en relación a septiembre y permitieron matizar el alza del Índice de Precios al Consumidor (IPC).

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Por el momento, la inflación acumulada en 2022 se ubica en 11,4% y la interanual en 12,8%, según los datos del Instituto Nacional de Estadísticas (INE). Analistas consideran que en noviembre continuará la desaceleración inflacionaria.

¿Qué divisiones bajaron de precio en octubre?

De las doce divisiones que maneja el INE para llevar a cabo el IPC hubo tres que mostraron movimientos deflacionarios durante octubre:

• Vestuario y Calzado retrocedió -2,2% y aportó una incidencia de -0,061 puntos porcentuales al índice
• Equipamiento y mantención del hogar cayó 1,5% mensual, aportando una incidencia negativa de 0,093 puntos porcentuales al IPC (cayó menos que la división anterior, pero su ponderación es mayor).
• Comunicaciones también cayó, pero apenas 0,1%.

Al interior de la división equipamiento y mantención del hogar, los precios del rubro muebles y artículos para el hogar cayeron 7,5%, mientras que Textiles para el hogar retrocedió 9,0%.

Por otro lado, automóviles nuevos marcaron una disminución mensual de 3,4% (con una incidencia de -0,114 puntos porcentuales respecto del IPC).

Las subidas de octubre

Entre las divisiones que tuvieron incrementos de precios, el aumento con mayor repercusión en el índice fue el de Alimentos y bebidas no alcohólicas, que subió 0,8% mensual y tuvo una incidencia en el índice general de 0,168 puntos porcentuales.

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La mayor subida del mes, de todas formas, la arrojó bebidas alcohólicas y tabaco (2,3%), que tuvo una incidencia de 0,104 en el índice mensual (la incidencia es menor, porque tiene una ponderación mucho menos importantes que Alimentos y bebidas no alcohólicas).

Qué esperar para la inflación de noviembre

Un informe de Scotiabank, publicado luego de conocerse los datos de octubre, señaló que noviembre suele ser un mes con registros de inflación más bajos que los observados el resto del año, principalmente por volátiles.

Es por ello que desde la entidad proyectaron que la inflación de noviembre será, posiblemente, aún más baja que la de octubre.

“Ante inflación subyacente (excluyendo volátiles) muy apagada y reversión en volátiles, no descartamos un registro de IPC de noviembre en torno a promedios históricos, que sería significativamente más bajo que lo observado en septiembre y octubre”, destacó el informe de Scotiabank.

En tanto, un informe del Banco Industrial y de Comercio Exterior (BICE) estimó: “En noviembre y diciembre veríamos registros cercanos a 0,4%”.

En concordancia con esto último, el economista jefe de BICE, Marco Correa, agregó: “Estimamos que la inflación finalizará este año en torno a 12,3%. Por otra parte, producto de la caída en la actividad, la inflación de 2023 retrocedería hasta finalizar el año en torno a 5%”.

Por su parte, Ignacio Muñoz, economista de Clapes UC, destacó que antes de conocer el dato del IPC de octubre la expectativa del mercado financiero sobre el alza mensual del IPC para noviembre era de 0,5%. “Dada la sorpresa positiva del dato de inflación para octubre, la cual fue casi 0,4 puntos porcentuales menor a lo esperado por el mercado, entonces es bien probable que las estimaciones de inflación para noviembre se ajusten a la baja, en torno al 0,3%-0,4% mensual, lo que continuaría su descenso interanual”, subrayó.

¿Qué productos y servicios podrían subir más en noviembre?

“Tal y como ha pasado en los últimos meses, los productos relacionados a los alimentos y energía, como la gasolina, representan la mayor presión inflacionaria para noviembre, aunque probablemente con una influencia menor a la que estamos acostumbrados, considerando que noviembre es un mes con registros de inflación mas bajos que el resto de los meses del año”, resaltó Muñoz.

¿Qué se puede esperar para después de noviembre en materia de inflación?

El economista de Clapes UC indicó que es probable que no veamos cifras “tan grandes” de inflación en el mediano plazo, “considerando la trayectoria decreciente que las variaciones mensuales y anuales han mostrado desde el peak anual alcanzado en agosto y el inicio de la contraccion de la actividad economica observada en las cifras del IMACEC de septiembre”.