Andrea Agnelli, presidente del Juventus.
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Bloomberg Opinión — Puede que el fútbol sea el deporte rey, pero el éxito en el terreno de juego requiere una fea batalla financiera para fichar a los mejores jugadores y pagar sus abultados salarios. La dimisión de toda la junta directiva del Juventus Football Club SpA el lunes, incluido el presidente Andrea Agnelli, en medio de las múltiples investigaciones sobre las finanzas del club, es un momento candente para el club y el universo del fútbol en general.

Aunque este deporte se rige por las llamadas directrices del juego limpio financiero, los equipos buscan continuamente formas creativas de asegurarse una ventaja. Al fin y al cabo, el descenso a una liga inferior o la imposibilidad de clasificarse o ganar competiciones importantes pueden ser económicamente desastrosos.

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Con los reguladores financieros italianos y los fiscales que siguen investigando las declaraciones financieras de la Juventus de los últimos años, el nuevo comienzo que los miembros de la junta directiva renunciados dijeron que estaban buscando parece poco probable, y cualquier comprador potencial del equipo puede verse disuadido.

Como club que cotiza en bolsa, aunque con el holding de la rica familia Agnelli, Exor NV, detrás, la Juventus tiene que ser especialmente cuidadosa con la comunicación de la información financiera. Al menos en un aspecto -los salarios de los jugadores- se quedó corto, lo que provocó que la auditora Deloitte calificara su opinión sobre las últimas cuentas de la Juventus el mes pasado.

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La dimisión de la junta directiva por este asunto puede parecer excesiva, pero no es el primer paso en falso. Las pérdidas se han disparado, en parte por el impacto de la pandemia en la venta de entradas, mientras que el tan cacareado fichaje de Cristiano Ronaldo en 2018 no supuso la ansiada victoria en la Liga de Campeones. La Juventus recaudó un total de 700 millones de euros (US$720 millones) en dos ofertas de derechos en 2019 y 2021, que es aproximadamente lo mismo que su actual capitalización de mercado, muy disminuida. Y el muy criticado intento de Agnelli de formar una Superliga Europea quedó en nada el año pasado

La Juventus se ha enfrentado a dos grandes interrogantes sobre su contabilidad. En primer lugar, los jugadores renunciaron a decenas de millones de euros de sus sueldos durante dos temporadas, lo que permitió al club contabilizar temporalmente menores gastos. Sin embargo, muchos jugadores tenían acuerdos paralelos que les garantizaban gran parte del dinero renunciado en las siguientes temporadas. El regulador financiero italiano Consob y el auditor Deloitte dicen que la Juventus debería haber reconocido ese pasivo en su momento (EY auditó las cuentas de la Juventus hasta junio de 2021).

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El club planea modificar su información financiera sobre este asunto, aunque señala que no hubo impacto en el efectivo o la deuda neta. En efecto, la pérdida de 254 millones de euros que la Juventus reportó en 2021/2022 fue exagerada, mientras que los años anteriores fueron subestimados.

Una segunda investigación, más controvertida, tiene que ver con las ganancias financieras de las ventas de jugadores, que han sido una fuente clave de ingresos para la Juventus y otros clubes europeos en los últimos años. La cuestión es si las ganancias de capital que la Juventus contabilizó cuando los miembros del equipo se intercambiaron efectivamente con los de los rivales en las llamadas transacciones cruzadas fueron excesivas, dado que muchos jugadores eran jóvenes y relativamente inexpertos.

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La Consob, organismo regulador de las finanzas en Italia, obligó a la Juventus a revelar cifras financieras alternativas a principios de este mes, alegando que el club no había aportado pruebas adecuadas de la “razonabilidad” del valor razonable de los jugadores implicados en varios traspasos.

La Juventus afirma que su contabilidad está en consonancia con el resto de la industria del fútbol, que el valor de los jugadores es, en última instancia, subjetivo y que cualquier ganancia por valor razonable se amortiza a lo largo de varios años (y, por tanto, acaba repercutiendo en los beneficios). Deloitte no planteó ninguna objeción al respecto cuando aprobó las últimas cuentas, pero sus rivales no han sido tan comprensivos: La Liga española quiere imponer sanciones inmediatas al club italiano por sus problemas contables, según informa Bloomberg.

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El organismo rector del fútbol europeo, la UEFA, ha revisado este año las normas del juego limpio financiero para incluir nuevas pruebas de estabilidad financiera, solvencia y control de costos, y ha introducido el requisito de que todas las transacciones se realicen a su valor razonable. Aunque se espera que esto frene el crecimiento de los salarios de los jugadores y promueva una industria más sostenible desde el punto de vista financiero, me temo que seguirá existiendo la tentación de hacer recortes para asegurar la victoria en el campo.

Esta nota no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial o de Bloomberg LP y sus propietarios.