Porsche sorprende al mercado de deuda con venta récord de 2.700 millones de euros

Este es el acuerdo más grande de la historia de la deuda privada alemana y una muestra de la persistente demanda de todo lo relacionado con la marca de coches deportivos

La venta de Porsche supuso casi una décima parte de todo el mercado de 2022, y el tamaño de las operaciones está creciendo en todos los ámbitos.
Por Jacqueline Poh
21 de febrero, 2023 | 06:22 AM

Bloomberg — En su debut, Porsche Automobil Holding SE ha batido récords en el mercado de “schuldschein” (un producto híbrido entre un préstamo y un bono del mercado alemán) tomando prestados 2.700 millones de euros (US$ 2.900 millones) en la mayor operación de la historia de la deuda privada alemana.

La oferta de este mes, que inicialmente se comercializó por sólo 500 millones de euros, atrajo a unos 120 inversores, entre ellos bancos europeos, asiáticos y estadounidenses, fondos de pensiones y aseguradoras. Es una muestra de la persistente demanda de todo lo relacionado con la marca de coches deportivos, después de que la oferta de acciones de Porsche AG del año pasado fuera la mayor de Europa en una década.

También indica que la deuda “schuldschein”, que se constituye como préstamos y bonos, está pasando de ser un instrumento alemán de nicho a una opción de financiación cada vez más popular para las grandes empresas europeas. La venta de Porsche supuso casi una décima parte de todo el mercado de 2022, y el tamaño de las operaciones está creciendo en todos los ámbitos.

“Nos gustó la estructura sencilla y el corto plazo de comercialización de schuldschein”, dijo un portavoz de Porsche Automobil Holding. “Estamos planeando más financiación, ya sea mediante bonos o una combinación de instrumentos, y quizá un segundo schuldschein”.

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En 2022, el mercado acogió a unas 35 empresas internacionales fuera de sus mercados no centrales de Austria, Alemania y Suiza, dos tercios más que el año anterior. Las ventas de 7.200 millones de euros del año pasado para estos prestatarios extranjeros - entre los que se incluyen empresas como Konecranes Oyj, Acciona SA y CEZ AS - fueron las segundas más altas después del récord de 10.300 millones de euros de 2019.

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El debut de Porsche Automobil Holding sigue a un número récord de empresas con grado de inversión que emitieron este tipo de deuda el año pasado, ayudando al mercado a alcanzar un total de 33.000 millones de euros en ventas. También se duplicó con creces el número de debutantes, entre ellos EnBW Energie Baden-Wuerttemberg AG y Vonovia SE.

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Los nuevos prestatarios contribuyen a aumentar el apetito por la deuda privada alemana La liquidez es lo suficientemente fuerte como para que el tamaño medio de las operaciones haya aumentado a más de 207 millones de euros en 2022, frente a los 172 millones de euros del año anterior. Todo ello tras un año en el que los mercados de deuda pública se vieron sacudidos por la invasión rusa de Ucrania.

“Vemos un comienzo de mercado muy exitoso en 2023, impulsado principalmente por los fuertes créditos alemanes”, dijo Willi Doerges, director de finanzas corporativas con mercados de capital de deuda en Landesbank Baden-Wuerttemberg. “Desde nuestro punto de vista, todos los instrumentos del mercado de capitales de crédito y deuda tienen actualmente una buena acogida tanto por parte de los inversores como de los prestamistas”.

La recaudación de Porsche Automobil Holding ayudará a reembolsar un préstamo puente que la empresa obtuvo el año pasado para comprar el 25% más una acción de Dr. Ing. h.c.F. Porsche. La operación, liderada por Deutsche Bank AG, ING Bank NV, LBBW y UniCredit SpA, supera con creces la transacción de 2.200 millones de euros realizada en 2015 por el fabricante alemán de piezas de automóviles ZF Friedrichshafen AG.

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