Las puertas de las visas doradas cierran, pero las ventanas están abiertas

Bloomberg Opinion — Las autoridades portuguesas han cerrado su programa de Golden Visa, (visa dorada) mediante el cual se ofrecía la residencia para extranjeros que invirtieran al menos 350.000 euros (US$370.000). No obstante, ni los nómadas digitales de Estados Unidos ni los chinos acaudalados tendrán que pensar en la posibilidad de integrarse en el modo de vida mediterráneo. Los responsables políticos del sur europeo no renunciarán a seguir ofreciendo los incentivos necesarios para captar a la incansable élite global. La combinación perniciosa de débil crecimiento prolongado, alto endeudamiento y tenaz desempleo les impide hacerlo.

Aunque los números portugueses no son muy elevados, apenas unas docenas de peticiones hasta enero y con una media de menos de 100 mensuales en los últimos 10 años, su efecto ha suscitado una oleada de inquietud. Ursula Von der Leyen, Presidenta de la Comisión Europea, manifestó su insatisfacción con los programas de Golden Visa porque, al parecer, ofrecían un resquicio a la oligarquía rusa para esquivar las sanciones. Hace poco Irlanda abandonó un programa parecido. Hasta el Gran Bretaña post-Brexit, también muy necesitada de inversión extranjera, ha hecho más estricto su acuerdo fiscal para los no residentes.

Puede que los responsables políticos europeos prefieran no apoyarse en los ciudadanos extranjeros adinerados para estimular sus finanzas públicas, pero en general no les queda más remedio, particularmente en los países del sur. En palabras del responsable de análisis económico del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA, Rafael Domenech, los países del sur europeo precisan inversiones por valor de miles de millones de euros durante los próximos 10 a veinte años para cumplir sus metas de emisiones netas cero.

No es de extrañar, por tanto, que mientras la puerta de la Golden Visa de Portugal parece que se cierra, los asesores fiscales predigan que las ventanas empiezan a abrirse con fuerza. En enero, España introdujo una modificación para los nómadas digitales en la denominada Ley Beckham (por el nombre del futbolista que fue una de las primeras personas en aprovechar el acuerdo fiscal), que concede a quienes se desplazan a España por razones de trabajo la opción de tributar en calidad de no residentes durante seis años. Mediante esta actualización, los empresarios, inversionistas y profesionales que sean autónomos y quieran reubicarse en España podrán pagar una tasa fija del 24% sobre sus ingresos hasta 600.000 euros (US$ 635.900), en comparación con un porcentaje marginal del 47% sobre las rentas de más de 300.000 euros (US$318.000) para el resto de las personas).

Domenech en BBVA dice que tomará más de un año para que el volumen de inversión de las personas que aceptan el acuerdo fiscal de España aparezca en los datos. Pero ya está escuchando historias anecdóticas, especialmente de londinenses adinerados que llegan en gran número desde la Gran Bretaña del Brexit. Un experto en finanzas portugués con el que hablé recientemente, dijo que esperan que Atenas también, donde existe otro acuerdo de impuesto único, se beneficie de que Lisboa renuncie a su estatus como destino de inversión.

En un viaje reciente a la capital de Portugal, escuché quejas en todas partes sobre la dislocación atribuida a la afluencia de miles de familias extranjeras adineradas en la última década a una ciudad con una población de solo 500.000 habitantes. Solo el año pasado, llegó al país una entrada neta estimada de 1.300 millonarios, según New World Wealth. La espiral de precios de la vivienda fue la queja principal. La oficina nacional de estadísticas estima que los titulares de la visa dorada generaron una inversión de 6.800 millones de euros (US$7.208 millones), la mayor parte canalizada en bienes raíces alrededor de Lisboa y la ciudad turística de Oporto. Los efectos colaterales son evidentes en todas partes.

Un ejecutivo me dijo que el precio promedio de la comida en un restaurante se había duplicado durante la última década, lo que lo dejaba fuera del alcance de las familias locales con un salario mínimo mensual de 760 euros (US$805). Otro jefe dijo que las playas que habían estado abiertas al público ahora enfrentaban propuestas para cerrar algunas secciones en el centro turístico costero de Cascais, al oeste de Lisboa, para los ricos que no querían mezclarse con los lugareños, sino que preferían tomar el sol en condominios de nueva construcción de alta seguridad.

El riesgo es que la experiencia de Portugal se repita también en España y en otras partes del sur de Europa. Una tasa impositiva fija destinada a atraer inmigrantes adinerados a Italia ha impulsado un auge económico en la capital comercial Milán, elevando los precios de las viviendas allí a un nivel en el que los lugareños se quejan de que los precios los expulsan de la ciudad.

El sur de Europa tendrá que equilibrar estas tensiones en la próxima década. Sin embargo, lo que es seguro es que hay un precedente que debe evitar: las economías sudamericanas disfuncionales, donde la alta deuda, la desigualdad y el bajo crecimiento desgarraron el tejido social. Por descabellado que parezca, ya está en la mente de la élite de la región. “Siempre hemos pensado que nuestro destino es Argentina”, me dijo hace un par de años Francesco Giavazzi, economista italiano y exasesor del primer ministro Mario Draghi.

Para Giavazzi y Domenech en BBVA, las instituciones de la UE y la inyección de fondos pospandemia proporcionan un contrapeso a esa visión inquietante de la Europa periférica, siguiendo el ejemplo de Argentina, Brasil, incluso Venezuela. Aun así, mientras el sur de Europa corteja a la élite inquieta del mundo, un estudio de las economías sudamericanas debería ser una investigación obligatoria para los políticos europeos que buscan equilibrar la necesidad de inversión con la estabilidad social.

Esta nota no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial o de Bloomberg LP y sus propietarios.

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