Ciudad de México — La agencia Moody’s mantuvo la calificación de la empresa estatal Pemex ‘B1′, un nivel de bono basura altamente especulativo, luego de una ola de degradaciones a las notas del Gobierno mexicano, a su empresa hermana CFE y cinco bancos más.
La decisión de Moody’s refleja su expectativa de que el Gobierno mexicano continuará con el apoyo financiero a Pemex “muy alto y oportuno” como ocurrió en 2025, dijo Roxana Muñoz, analista de la agencia en un comunicado.
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“Sin embargo, el perfil crediticio de Pemex sigue limitado por desafíos operativos persistentes, que continúan resultando en flujo de caja libre negativo y necesidades significativas de financiamiento”, agregó la analista.
Esta semana, la agencia bajó la nota soberana de México por presiones fiscales y bajo crecimiento provocando una reacción en cadena para las empresas CFE y los bancos BBVA, Banorte, BanBajío, Banamex y Santander a Baa3 estable desde Baa2 negativa, el último escalón del grado de inversión antes de pasar al nivel especulativo, conocido como bono basura.
Según Moody’s, el apoyo incorporado en el presupuesto de 2026, junto con el potencial de financiamiento adicional a través de bancos de desarrollo y medidas de política como la reforma de pensiones, la cual incluye a Pemex, refuerza el compromiso del gobierno con la liquidez de la compañía petrolera y su capacidad de servicio de deuda.
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El débil perfil crediticio independiente de Pemex se caracteriza por un flujo de caja libre “persistentemente” negativo, alto apalancamiento y limitada capacidad interna para financiar gastos de capital y obligaciones de deuda.
“Esto se evidencia además en necesidades de financiamiento sustanciales, que promedian aproximadamente US$14.900 millones anuales durante el periodo 2026–2028″, agregó.
Pemex arrastra una abultada deuda de US$79.000 millones y reporta una producción petrolera de 1,6 millones de barriles diarios, el nivel más bajo en cuatro décadas.
También enfrenta la reciente salida de su CEO, Victor Rodríguez Padilla, luego de un derrame petrolero en febrero que afectó más de 600 kilómetros de playas mexicanas en el Golfo de México y del que Pemex inicialmente negó su responsabilidad, pero después admitió que mandos medios ocultaron información.
Rodríguez fue sustituido por el jefe de finanzas Juan Carlos Carpio.
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Si bien la producción petrolera se ha estabilizado recientemente, esto no señala una reversión estructural de la caída, y es poco probable que los esquemas actuales de desarrollo con el sector privado -conocidos como contratos mixtos- aumenten materialmente la producción, apuntó la agencia.
Al 31 de marzo de 2026, la petrolera mexicana tenía aproximadamente US$8.000 millones en efectivo y US$5.700 millones disponibles bajo líneas de crédito revolventes comprometidas para cubrir obligaciones de corto plazo.
“La perspectiva estable de Moody’s refleja la expectativa de que la estrategia de negocio y el perfil financiero de Pemex se mantendrán en términos generales sin cambios durante los próximos seis a 12 meses, y que el apoyo gubernamental continuará siendo suficiente para cubrir las necesidades de liquidez y las obligaciones de deuda de la petrolera”, concluyó la calificadora.
