La Fed se dispone a hacer una pausa y evaluar el efecto de subida de tasas

Bloomberg — Los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal están a punto de hacer su primera pausa en la campaña de subidas de tasas de interés iniciada hace 15 meses, a pesar de que se enfrentan a una economía estadounidense resistente y a una inflación persistente.

Se espera que el Comité Federal de Mercado Abierto mantenga el miércoles su tipo de interés de referencia entre el 5% y el 5,25%. Aunque los esfuerzos de los funcionarios han contribuido a reducir las presiones sobre los precios en la economía estadounidense, la inflación sigue muy por encima de su objetivo.

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La atención de los inversores se centrará en el gráfico de puntos trimestral de la Reserva Federal en su Resumen de Proyecciones Económicas, que se espera que muestre el tipo de referencia de la política monetaria en el 5,1% a finales de 2023.

Por el contrario, los mercados están valorando la posibilidad de una subida de un cuarto de punto en julio seguida de un recorte de tamaño similar en diciembre, y algunos responsables políticos de la Fed han hecho hincapié en que una pausa en el ciclo de subidas no debe considerarse como la subida final.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, que ofrecerá una rueda de prensa tras la reunión, ha sugerido que está a favor de una pausa en las subidas para evaluar el impacto tanto de las medidas anteriores como de las recientes quiebras bancarias sobre las condiciones crediticias y la economía. Sus comentarios serán analizados en busca de pistas sobre los planes del comité en su próxima reunión del mes que viene.

Lo que dice Bloomberg Economics:

Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger y Jonathan Church, economistas.

“La discordia en el FOMC va en aumento. Los que prefieren omitir una subida en junio quieren esperar y ver -dados los largos y variables desfases de la política monetaria- cómo los 500 puntos básicos de subidas de tasas hasta la fecha están enfriando la economía. Los miembros más halcones están convencidos de que los tipos aún no son lo suficientemente restrictivos y de que la Reserva Federal no debería arriesgarse a quedarse rezagada. Vemos un “salto de halcones” como una forma de mantener la unanimidad en el comité”.

Los funcionarios de la Reserva Federal tendrán a mano nuevos datos sobre el índice de precios al consumo cuando inicien sus deliberaciones sobre política monetaria el martes. Aunque los banqueros centrales tienen como objetivo una medida de la inflación separada para su objetivo del 2%, se espera que el informe del IPC, muy vigilado, muestre unas presiones subyacentes sobre los precios todavía fuertes.

El indicador subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, aumentará un 0,4% respecto al mes anterior. Sería el sexto mes consecutivo en el que la inflación subyacente aumenta tanto o más, lo que explica por qué los tipos de interés podrían mantenerse elevados durante más tiempo.

Se prevé que el informe del miércoles muestre una mayor desinflación a nivel de los productores, con un indicador subyacente que aumentaría al ritmo anual más lento en más de dos años, a medida que los costes de los bienes continúan estabilizándose.

Las ventas minoristas de mayo completan los principales datos económicos de EE.UU. de esta semana. Es probable que el valor de las compras haya variado poco durante el mes, en consonancia con una menor demanda de mercancías por parte de los consumidores.

Más al norte, la escasa oferta de viviendas en Canadá será uno de los focos de atención, después de que la revitalización del mercado inmobiliario ayudara a reanudar las subidas de tipos. Los datos del jueves mostrarán si las viviendas iniciadas siguieron cayendo en mayo, erosionando la oferta potencial de viviendas en medio de una inmigración récord, y si las ventas de viviendas existentes también siguieron aumentando.

En el resto del mundo, es probable que el Banco Central Europeo siga subiendo los tipos, que el Banco de Japón se mantenga a la espera y que los responsables monetarios chinos eviten por ahora añadir estímulos.

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