:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/JDCFAPJZWZHCRM4SCH6AXDV44Q.jpg "Viajeros esperan para embarcar en un ferry en San Francisco, California, EE.UU., el lunes 26 de junio de 2023.")
Bloomberg — La contratación en EE.UU. probablemente aumentó a un ritmo saludable aunque más moderado este mes, lo que representa un voto de confianza sobre las perspectivas de la demanda después de una sólida primera mitad del año.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/FWKTWFNBLZHPDOLGAIXMLGUMOI.jpg "Se espera que el S&P 500 se vea impulsado por un dólar más débil")
Se prevé que el informe sobre el empleo, que se publicará el viernes, muestre que los empresarios aumentaron las nóminas en 200.000 personas en julio, mientras que el desempleo se mantuvo en un mínimo histórico del 3,6% y los salarios por hora se enfriaron. A principios de semana se publicarán otros datos, como el menor número de ofertas de empleo en junio, que indican un mayor equilibrio en el mercado laboral.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/EN43Y7AODZARJK5H7XQLP2T4FA.png "Los empresarios estadounidenses aumentan sus nóminas a buen ritmo")
El informe sobre el empleo llega tras una sorprendente aceleración del crecimiento económico en el segundo trimestre. Aunque persisten los riesgos de recesión, hasta ahora la economía estadounidense se ha mostrado resistente, en claro contraste con la debilidad que se apodera de la gran Europa y la atonía de China.
En este sentido: El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, después de que el banco central estadounidense subiera los tipos un cuarto de punto esta semana, dijo que los economistas de la Fed ya no prevén una recesión en 2023. Christine Lagarde, directora del Banco Central Europeo, dijo que las perspectivas para Europa se han “deteriorado”.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“No estamos en el bando que espera un aterrizaje suave - que la Fed ha logrado sólo una vez en el último medio siglo. La desinflación observada en los últimos datos no refleja la muerte de la curva de Phillips ni una ruptura anómala entre la demanda neta y los precios. Más bien se debe a que hay grietas reales en la economía. Mucho después de que las cadenas de suministro se hayan normalizado, es una corriente descendente de la demanda la que está impulsando la actual ola de desinflación.”
-Anna Wong, Stuart Paul y Jonathan Church.
El firme mercado laboral ha sido una fuente de combustible clave para la economía mientras la Reserva Federal seguía endureciendo la política monetaria para contener la inflación. Se prevé que los datos del Gobierno sobre ofertas de empleo de junio, que se publicarán el martes, muestren el quinto descenso en seis meses, en consonancia con una cierta suavización de las condiciones del mercado laboral que contribuirá a contener las presiones sobre los precios.
Entre otros datos económicos de EE.UU. de la semana que viene se encuentran las encuestas de directores de compras del Institute for Supply Management a fabricantes y proveedores de servicios. El lunes, la Reserva Federal publicará su encuesta de directores de préstamos, que ayudará a calibrar las consecuencias crediticias de las subidas de tipos del banco central.
También se publicarán los datos laborales canadienses, con un aumento previsto de 25.000 puestos de trabajo en julio, lo que probablemente aliviará la presión a favor de nuevas subidas de tipos.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/BTSQLTNMNBGUDMS2KGZC2HSEOY.png "Decisiones sobre los tipos de interés de los bancos centrales esta semana")
Por lo demás, las decisiones en suspenso sobre posibles subidas de tipos en el Reino Unido y Australia, junto con un posible recorte del banco central de Brasil, y los datos de inflación de la zona euro serán algunos de los temas más destacados para los inversores.
Asia
A principios de semana, los inversores se centrarán en las cifras de los índices de gestores de compras (PMI) de China para calibrar el estado de la segunda mayor economía del mundo, mientras que otros datos de gestores de compras de la región ofrecerán una visión más amplia de la situación.
El martes, el Banco de la Reserva de Australia tomará una decisión sobre los tipos de interés, ya que una inflación más baja de lo esperado choca con un mercado laboral sólido.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/GU7KK25RX5GD3F7AHVBUDVJLDM.png "El IPC general sigue doblando el límite superior de la banda objetivo del 2-3% del RBA")
Los bancos centrales de Pakistán y Tailandia también anunciarán sus tipos de interés la próxima semana.
En Japón, los datos de producción y ventas al por menor que se publicarán el lunes contribuirán a las opiniones sobre el crecimiento económico del segundo trimestre.
Durante la semana, las cifras de inflación de Indonesia, Corea del Sur y Filipinas ofrecerán los últimos datos sobre la ralentización del crecimiento de los precios en la región.
Es probable que los datos comerciales de Corea del Sur del martes reflejen una mayor ralentización de la demanda mundial.
Europa, Oriente Medio y África
El Banco de Inglaterra acaparará la atención en la región esta semana, cuando los responsables políticos decidan si suben los tipos en un cuarto de punto, o si impulsan una subida aún mayor, de medio punto, dada la obstinación de la inflación británica.
Una minoría de economistas pronostica este último resultado para el jueves.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/E4ZFE2HQXNEBLOCJOLVJ3U2YOI.png "Los operadores apuestan por tipos del 6% en febrero.")
Pase lo que pase, es menos probable que los funcionarios se muestren tan optimistas como sus homólogos de EE.UU. y la zona euro y planteen la perspectiva de que el endurecimiento podría haber terminado.
La inflación en la zona euro es más lenta que en el Reino Unido, pero sigue siendo demasiado rápida para el BCE. Los precios al consumo subieron un 5,3% anual en julio, según las previsiones de los economistas.
Sus estimaciones sugieren que un indicador subyacente que excluye elementos volátiles como la energía superó esa medida por primera vez desde principios de 2021, alcanzando el 5,4%.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/IU5QKA37WNEYXLYWYG264H7B34.png "La inflación sigue siendo más del doble del objetivo del BCE del 2%.")
Estos datos se publicarán el lunes, junto con las cifras del producto interior bruto, que podrían mostrar que la zona euro volvió a crecer en el segundo trimestre, ya que la inesperada pujanza de la economía francesa compensó el estancamiento de la alemana.
El viernes se publicarán los pedidos de fábrica alemanes y los datos de producción industrial de Francia, Italia y España, que ilustrarán la evolución del sector manufacturero en junio.
En Suiza, la inflación está por debajo del techo del 2% fijado como objetivo por los responsables políticos, pero éstos siguen preocupados por la posibilidad de que vuelva con fuerza este año. Los últimos datos sobre precios se publicarán el jueves.
Más al este, el banco central checo podría mantener su tipo de interés en el 7% el mismo día.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/7QZ5YF4WQVF6BASEHIKTTQWUXI.png "Variación de los costes de endeudamiento desde principios de 2023 para los distintos bancos centrales")
En cuanto al continente africano, los datos de Kenia del lunes probablemente muestren que la inflación se ha acercado al techo de la banda fijada por el banco central entre el 2,5% y el 7,5%. Ello podría aliviar la presión a favor de una subida de tipos el 9 de agosto, después de que las autoridades aumentaran los costes de los préstamos en 100 puntos básicos el mes pasado.
Aunque la inflación egipcia se aceleró hasta un récord el mes pasado, no se espera que el banco central reanude el endurecimiento monetario el jueves, ya que está acumulando suficientes reservas de divisas para gestionar otra devaluación de la moneda.
En Turquía, el mismo día, los analistas esperan que los datos de julio muestren que la inflación se aceleró hasta el 46% en julio. La semana pasada, el gobernador del banco central declaró que probablemente alcanzará casi el 60% a finales de año.
Latinoamérica
El banco central de Brasil es el principal acontecimiento de la región esta semana, y se espera que los responsables políticos inicien un ciclo de relajación tras mantener el tipo de interés oficial en el 13,75% desde el pasado mes de agosto.
Analistas y operadores prevén una reducción de medio punto, hasta el 13,25%, el miércoles. Para el conjunto de 2023, los analistas prevén un 12,25% a finales de año, mientras que los mercados fijan un 11,5%.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/HWIX465RZVEXZO6LSWL2WWIV6Y.png "Analistas y operadores coinciden en la decisión de agosto; los operadores ven una relajación más rápida a partir de entonces")
México comienza la semana con la publicación de su cifra de producción del segundo trimestre, que se espera muestre una desaceleración marginal. Los economistas encuestados por Bloomberg ven ahora a México superando a sus principales homólogos regionales en 2023.
Chile, que acaba de recortar los tipos, publica seis indicadores distintos de junio, entre ellos la actividad económica, las ventas minoristas, la producción industrial y la producción de cobre. La economía probablemente se contrajo en el segundo trimestre y podría hacer poco más que mantenerse a flote en 2023.
En Perú, el informe de precios al consumo de Lima de julio mostrará probablemente un sexto mes de desinflación, tras caer del 7,89% en mayo al 6,46% en junio.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/TILXMCCNV5DCPFNX2OIQLVLONQ.png "El IPC general alcanzó su máximo en marzo y se prevé que el IPC subyacente lo haga en julio")
En Colombia, el Banco de la República tendrá una semana muy ajetreada: Es casi seguro que mantendrá el tipo de interés oficial en el 13,25% para una segunda reunión, antes de publicar su informe trimestral de política monetaria seguido de las actas de la decisión el jueves.
--Con la colaboración de Robert Jameson, Monique Vanek, Paul Wallace y Paul Jackson.
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