Bloomberg — Los temores están creciendo de que las empresas listadas de China anuncien ganancias decepcionantes en las próximas semanas, sumándose a la caída que enfrenta el mercado de acciones de peor rendimiento del mundo.
Según Morgan Stanley, las ganancias de las empresas listadas están destinadas a no cumplir con las previsiones por décimo trimestre consecutivo, lo que impulsará a la baja las valoraciones. Según Forsyth Barr Asia Ltd., hay una plétora de factores negativos que pesarán particularmente en las ganancias de los bancos y las empresas centradas en el consumidor.
“La próxima temporada de informes anuales de 2023 y resultados del cuarto trimestre de 2023 será otro fracaso”, escribieron esta semana en una nota de investigación las estrategas de Morgan Stanley, Laura Wang y Catherine Chen en Hong Kong. “Es probable que se produzcan importantes revisiones a la baja de las estimaciones de beneficios, lo que limitará las oportunidades de recalificación de valoraciones”.
Las ganancias de las empresas chinas se ven presionadas debido a la recuperación económica lenta debido a una crisis inmobiliaria de larga duración y señales crecientes de deflación. Una serie de indicadores de precios de viviendas y gastos relacionados con la propiedad han decepcionado este año, incluso cuando el producto interno bruto cumple con el objetivo oficial.
Según los datos recopilados por Bloomberg, las estimaciones de ganancias para los miembros del Índice MSCI China han caído casi un 1% desde principios de año. Eso se compara con un aumento del 0.2% para los del Índice S&P 500.
New Oriental Education & Technology Group y TAL Education Group presentarán informes esta semana, mientras que las ganancias de Hua Hong Semiconductor Ltd. están previstas para el 6 de febrero.
Compilar pronósticos de ganancias para las empresas chinas es relativamente difícil debido a la falta general de transparencia y la reticencia de las empresas para proporcionar una guía precisa de ganancias. Según el análisis de China Merchants Securities basado en el Índice CSI 300, se espera que las empresas listadas del país informen un aumento del 5,8% en las ganancias del cuarto trimestre en comparación con el año anterior, cuando el país estaba en gran medida bajo un bloqueo.
El índice de referencia ha caído un 4,5% en 2024 después de tres años consecutivos de caídas récord. El índice Hang Seng China Enterprises de empresas de la China continental listadas en Hong Kong ha caído más de un 7% desde principios de enero, siendo el índice de acciones más importante a nivel global con peor rendimiento.
El pesimismo disminuyó esta semana después de informes de que las autoridades están preparando un paquete de medidas para estabilizar el mercado de acciones en declive. Según Bloomberg, los responsables políticos están buscando movilizar alrededor de 2 billones de yuanes (278 mil millones de dólares) para comprar acciones de la China continental, citando a personas familiarizadas con la situación.
Al tener en cuenta el tamaño informado del paquete, este resultaría más grande que el anterior realizado en 2015, pero posiblemente no sea suficiente por sí solo para revitalizar el mercado de acciones en dificultades, escribieron los analistas de Morgan Stanley.
China reducirá el coeficiente de reserva en medio punto porcentual el 5 de febrero para inyectar liquidez en la economía, según dijo el gobernador del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, en una conferencia de prensa el miércoles.
Escepticismo generalizado
Aunque el plan de rescate del mercado es positivo, existen preocupaciones de que no aborde la débil economía subyacente que está afectando las ganancias.
Hay “demasiadas razones negativas”, dijo Willer Chen, analista de Forsyth Barr Asia en Hong Kong.
Las ganancias del sector financiero se mantendrán débiles dado el estrechamiento del margen de interés neto y el débil mercado de capitales, mientras que el sector inmobiliario, sin duda, será “muy débil”, dijo Chen. Dadas la situación general y las perspectivas macro, también es posible que las empresas de consumo tengan un desempeño inferior.
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