Cuáles son las condiciones para que la Argentina alcance una recuperación en “V”

Buenos Aires — La economía argentina podría alcanzar una recuperación en “V”. De acuerdo con un análisis del sector privado, ese escenario podría darse en caso de que continúen “las condiciones financieras actuales” y si la administración de Javier Milei logra avanzar con reformas estructurales para restaurar parte de la competitividad que se irá perdiendo por el proceso de la apreciación cambiaria.

Según Economic GPS, el informe económico mensual realizado por el área de Economía de PwC Argentina, “sería esperable que la recuperación siguiera un sendero de `U`, que podría transformarse en `V`”.

--- Seguínos en las redes sociales de Bloomberg Línea Argentina: Twitter, Facebook e Instagram ---

Ello se podría lograr, “si la economía se viera favorecida rápidamente por las reformas estructurales necesarias para que se pueda ir recuperando por fundamentals parte de la competitividad que se irá perdiendo por el proceso de la apreciación cambiaria”, según analizó José María Segura, economista jefe de PwC Argentina.

Avances económicos y perspectivas

“Las cuentas públicas del primer bimestre mostraron saldo positivo, tanto el resultado primario como el financiero, luego del pago de intereses de la deuda. En efecto, el primer bimestre de 2024 acumula un superávit luego de intereses de casi 0,2% del PIB, algo que no sucedía desde 2011″, recordó el reporte.

En este sentido, sostuvo que “la nueva administración ha dejado claro que el equilibrio financiero es un objetivo innegociable”.

Sin embargo, el trabajo aclaró que “la sostenibilidad del ajuste basado en la licuación del gasto, principalmente el social, así como el recorte de partidas para la obra pública, la postergación de algunos pagos (ejemplo a CAMMESA) y la reducción del envío de fondos para las provincias, podría tener limitantes para que perdure en el tiempo”.

A su vez, el informe de PwC aseguró que “para revertir el efecto contractivo sobre la demanda agregada que produce el ajuste sobre el gasto público hace falta un shock de confianza para que el sector privado empuje a la economía”.

¿Es suficiente una baja de la inflación?

El análisis subrayó que “si bien la caída de la inflación es condición necesaria, por sí sola, podría no ser suficiente”. “Es necesario avanzar con reformas estructurales -fundamentalmente tributaria y en los mercados laboral, financiero y de capitales- que permitan mejorar las condiciones para que el sector privado invierta”, argumentaron los analistas de PwC.

Así, puntualizaron que “la caída en la demanda agregada por la contracción fiscal requiere ser rápidamente compensada, para hacer consistente la dinámica del ajuste fiscal”.

“Es por ello que, quien debería motorizar la expansión de la demanda agregada es el sector privado, fundamentalmente por la inversión”, resaltó, aunque anticipó que ello podría demorarse, ya que “requiere de cambios estructurales y previsibilidad en la continuidad de la política económica”, añadieron.

No obstante, el mencionado trabajo analizó que “podría haber un puente hasta que esto ocurra”. Y añadió: “El valor de los activos argentinos -particularmente de los bonos del Tesoro en moneda extranjera- hace que, frente a un contexto de superávits gemelos, luzcan atractivos”.

“En el último tiempo ha comenzado un proceso de aumento en el apetito por estos instrumentos, lo que redunda en ingreso de divisas, mejora en sus valores de cotización y baja del riesgo país”, destacó PwC.

De ese modo, desde la firma remarcaron que esa dinámica “permite un proceso de monetización de la economía y genera efecto riqueza, facilitando el proceso de estabilización de la inflación, de aumento del crédito y de mejora en las condiciones para la inversión”.

“Si bien la consolidación de la inversión requiere de reformas estructurales y de la implementación de un programa monetario que dé previsibilidad hacia adelante, el contexto de corto plazo podría dar cierto aire a la economía hasta tanto ello se produzca”, pronosticó PwC.