Bloomberg Línea — Instrumentos como la deuda soberana en dólares de países con credibilidad y materias primas como el oro destacan como refugios para quienes buscan estabilidad en Latinoamérica, según analistas financieros.
La posible baja de tasas de la Reserva Federal en EE.UU. y un dólar más débil podrían aumentar el atractivo de estas inversiones en el corto plazo.
“De concretarse, los bonos latinoamericanos en dólares ganarían atractivo relativo frente a la deuda estadounidense, lo que podría atraer capitales hacia la región”, dijo a Bloomberg Línea Paula Chaves, analista de mercados de la firma HFM. “Al mismo tiempo, un dólar más débil favorecería a monedas locales como el peso colombiano y el peso mexicano, que tenderían a apreciarse en el corto plazo”.
Un inversionista conservador puede destinar alrededor del 80% a instrumentos de renta fija, mientras que el 20% restante puede concentrarse en activos con mayor retorno potencial y mayor diversificación, como acciones, ETF de renta variable o fondos de mayor plazo, según Valeria Álvarez, analista de Itaú.
En su visión, incluir renta variable no necesariamente convierte a un portafolio en arriesgado, ya que todo depende del porcentaje de asignación dentro del total de recursos.
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Bonos soberanos y locales
En el panorama actual, la deuda soberana en dólares de países como Chile, México y Perú sigue siendo una alternativa atractiva, ofreciendo estabilidad y menor riesgo frente a fluctuaciones cambiarias, consideró la analista de HFM.
A nivel local, explicó que los bonos indexados a la inflación, como los TES UVR en Colombia o los UDIBONOS en México, funcionan como una cobertura natural frente a precios aún elevados.
En Colombia, el Gobierno Nacional ha incrementado la oferta de papeles con vencimiento cercano a un año, los cuales pagan rendimientos superiores a la tasa del Banco Central, “en promedio entre uno y uno y medio puntos porcentuales adicionales”, según Jackeline Piraján, economista principal en Scotiabank Colpatria en ese país.
El acceso a estos títulos se realiza generalmente a través de carteras colectivas administradas por profesionales.
Para quienes tienen una mayor tolerancia al riesgo, se abren opciones en bonos de más larga duración o incluso en el mercado accionario.
De acuerdo a la analista de la firma HFM, los bonos corporativos grado de inversión, emitidos por grandes utilities, bancos regionales y multinacionales, también son opciones.
Estos instrumentos suelen ofrecer spreads moderados y pueden adquirirse directamente o mediante ETF que combinan deuda soberana y corporativa de Latinoamérica.
Liquidez y activos defensivos
Para quienes buscan liquidez, los certificados de depósito a término (CDT) y otros depósitos en bancos sólidos permiten estacionar capital con bajo riesgo.
En el caso de aquellos países con tasas de interés aún altas en la región, Jackeline Piraján, de Scotiabank Colpatria, ve oportunidades para los instrumentos de renta fija.
Por ejemplo, en el caso colombiano, “si hoy un CDT paga entre 8% y 9% anual, y la inflación se estima entre 4% y 5%, el inversionista estaría obteniendo una ganancia real cercana al 4% o 5%”, comentó.
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Según los analistas, las cuentas de ahorro con tasas competitivas, especialmente entre los bancos digitales y fintech, también combinan rentabilidad y acceso inmediato a fondos.
En materias primas, el oro mantiene su papel como activo refugio ante la incertidumbre global.
En renta variable, las acciones defensivas de utilities y grandes bancos con dividendos estables son consideradas apuestas más conservadoras.
Además, los ETF de bonos emergentes o de dividendos globales permiten diversificar inversiones de manera internacional sin asumir altos riesgos.
Perspectivas y riesgos en Latinoamérica
De cara al segundo semestre, la especialista de Itaú señaló que el escenario estará marcado por la política monetaria de Estados Unidos. Recordó que Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de EE.UU., dejó abierta la posibilidad de recortes de tasas en septiembre, lo cual debilita al dólar y favorece a los mercados emergentes, algo que ya se refleja en la fortaleza de las monedas latinoamericanas.
Renato Campos, analista de mercados de GH trading, explica a Bloomberg Línea que la orientación global parece volver atractiva la opción de estar posicionado en Latinoamérica, considerando porcentajes de cobertura ante riesgos con instrumentos como el oro y renta fija en menor proporción.
No obstante, señala que el contexto político añade otra capa de atención: las elecciones presidenciales en Chile y las legislativas en Argentina generan incertidumbre, pero también oportunidades según los flujos de inversión y la valoración de los selectivos.
Campos opina que “la idea de tener mayores porcentajes de probabilidad de votos a favor de candidatos de derecha, quienes brindan una menor participación del Estado y cambios agresivos en la dinámica económica del país, implican un optimismo en la renta variable local, como lo ha sido históricamente”.
“Las perspectivas de cara a este segundo semestre consideran diversos ‘drives’ tales como las dudas que surgen en torno al impacto que producen las tasas arancelarias en Estados Unidos y el mundo, lo que propone una diversificación de carteras que conducen a cambios en los avances en los mercados y pausas a la espera de definiciones”, expresó.
Para el analista Gregorio Gandini, en el segundo semestre habrá que tener especialmente en cuenta la proximidad del ciclo electoral y factores externos como las relaciones comerciales con Estados Unidos.
“Tenemos segunda vuelta en Bolivia, elecciones generales en Chile, Perú y Colombia entre este año y primer semestre del otro. Esto trae volatilidad en los activos, con inversionistas haciendo el trade electoral y apostando por cambios a gobiernos promercado”, dijo Gandini. “Las tensiones de Brasil con Estados Unidos también aumentan la percepción de riesgo”.
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