Buenos Aires — La actividad económica argentina mostró en febrero una nueva mejora y encadenó tres meses consecutivos de crecimiento, aunque el repunte aún es heterogéneo, según el Centro de Investigación del Ciclo Económico de las Bolsas de Comercio de Rosario y Santa Fe (BCR y BCSF).
El Índice Compuesto Coincidente de Actividad Económica (ICA-ARG), que elabora ese centro de estudios, registró en febrero una suba mensual del 0,3%, aunque en la comparación interanual evidenció una caída del 1,0%. El comportamiento refleja un rebote parcial, condicionado por una base de comparación elevada y por la persistencia de sectores rezagados.
Según el Indec, la intermediación financiera y la explotación de minas y canteras (incluye petróleo y gas), crecieron en 2025 un 24,7% y 8,0% interanual, respectivamente. La otra cara de la moneda fue la industria manufacturera, que rebotó solo 0,8% en el año, tras haber caído por 9,2% en 2024. El mismo caso fue el de la construcción, que repuntó por 4,3% en el año pasado, pero que se había desplomado por 17,7% en 2024.
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“La realidad es heterogénea”, sostuvo el ministro de Economía, Luis Caputo, en una de sus últimas exposiciones en la Bolsa de Comercio de Rosario. A su vez, en una entrevista concedida a LN+ aseguró que el consumo tocó niveles récord en 2025.
Así, el consumo vinculado con los bienes durables -como los vehículos- muestra mejoras, mientras que el consumo masivo no logra repuntar, como reflejan las ventas de los supermercados.
“Tratan de instalar que hay una mega recesión cuando el consumo privado está en nivel pico histórico”, dijo el domingo a la noche en televisión Caputo, refiriéndose al indicador de consumo privado que publica el Indec en su Informe de Avance del Nivel de Actividad, y que arrojó una suba del 1,7% interanual en el trimestre final del 2025.
Con los primeros datos del año, el presidente de la Asociación de Concesionarios de Automotores de la República Argentina (ACARA), Sebastián Beato, analizó en el último reporte: "Vemos como en los tres meses ya transcurridos nos estamos emparejando al año pasado, pero el crecimiento es más lento de lo que preveíamos y claramente estamos en un momento en el que hay que salir a buscar al cliente y facilitarle incentivos para que tome la decisión de comprar“.
En tanto, el Colegio de Escribanos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires informó que durante febrero las escrituras de compraventa de inmuebles tuvieron una mejora mensual de 4,2%, pero una caída de 16,9% en términos interanuales.
En ese escenario, desde la Cámara Argentina de Comercio evaluaron: “El consumo masivo muestra síntomas de caída luego de un 2025 de recuperación, mientras que el consumo de bienes durables muestra comportamiento mixto tras una notable mejoría”.
“Los próximos meses resultarán fundamentales para determinar si los bienes durables continúan ganando terreno en el consumo de los hogares, desplazando a los de consumo masivo, o si la composición del consumo de los hogares tiende a una mayor estabilidad relativa en esta dimensión, sin mayores cambios a los sucedidos en los dos años previos”, apuntó la entidad.
Una economía con señales mixtas
“De los doce indicadores líderes, seis arrojaron una variación mensual positiva, dos se mantuvieron sin cambios y cuatro sufrieron disminuciones”, detalló el informe.
“Los datos disponibles de febrero permiten verificar una recuperación en el nivel general de la actividad económica”, indicó el trabajo, aunque manifestó que “se advierten variables importantes que no acompañan el repunte”, entre ellas el empleo registrado y el consumo masivo, que continúan en terreno negativo.
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El informe destacó además que el rubro de “la construcción prolonga su período de estancamiento, mientras que la industria y la recaudación muestran recuperaciones muy graduales”.
En términos de ciclo, el nivel de actividad aún no logra consolidar un cambio de tendencia: “El nivel de febrero del ICA-ARG se ubica un 1,2% por debajo de abril de 2025, máximo valor registrado en el último año".
El contexto, según el informe, está marcado por “heterogeneidad”, con avances en algunos indicadores y retrocesos en otros. Entre los aspectos positivos, se destaca el impulso del sector agrícola, que volvió a mostrar un desempeño sobresaliente. La actividad del agro creció 1,7% mensual en febrero y alcanzó un nuevo récord, con una suba interanual del 28,2%, apalancada por una cosecha de girasol en niveles máximos y un inicio de campaña de maíz con proyecciones también récord.
La industria, en tanto, continúa con una recuperación incipiente. En febrero creció 0,5% mensual y sumó su tercer mes consecutivo en alza, aunque todavía acumula una caída interanual del 3,1%, lo que evidencia que el rebote parte de niveles bajos. En paralelo, las importaciones mostraron un repunte del 1,1% tras cuatro meses de bajas, mientras que los patentamientos de vehículos nuevos avanzaron 3,0% mensual, consolidando una mejora en ese segmento.
Sin embargo, no todos los sectores acompañan. La construcción volvió a caer en febrero, con una contracción mensual del 0,3% y una baja interanual del 1,3%, en un contexto de marcada volatilidad desde la segunda mitad de 2025, sin señales de recuperación sostenida. A su vez, las exportaciones en dólares constantes registraron su tercera caída consecutiva, lo que deterioró levemente la balanza comercial, aunque se mantiene en terreno positivo.
El consumo todavía es uno de los principales puntos débiles. Las ventas minoristas cayeron 0,5% mensual en febrero y acumulan una baja interanual del 8,3%, sin lograr sostener la mejora observada hacia fines de 2025. La contracción se extiende a casi todas las categorías, con excepción de electrodomésticos y artículos para el hogar.
El mercado laboral también refleja el deterioro. El empleo privado registrado cayó 0,04% mensual en febrero y acumula una baja del 1,6% interanual, lo que equivale a la pérdida de alrededor de 100.000 puestos formales en el último año. En paralelo, la tasa de entrada al mercado laboral mostró una leve caída mensual, lo que sugiere menor dinamismo en la generación de empleo.
En materia fiscal, la recaudación mostró una tenue mejora del 0,1% mensual, aunque sigue muy por debajo de su nivel máximo y registra una caída interanual del 8,0%. El informe señala que el repunte es todavía incipiente, con mejoras en impuestos internos y aduaneros, pero con debilidad en el IVA.
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