Bloomberg — El mayor productor de petróleo de América Latina, Petrobras (PETR4), se está moviendo para contener la inflación energética alimentada por la guerra en un año electoral, alineándose con los esfuerzos del gobierno que podrían ser contraproducentes y provocar escasez de diesel en Brasil.
La empresa controlada por el Estado está vendiendo combustible por debajo de los precios internacionales, lo que está presionando a los importadores y contribuyendo a una fuerte caída de las entradas de gasóleo que podría provocar el agotamiento de los inventarios. El gobierno de Lula también ha recortado los impuestos y ha introducido subsidios para el gasóleo, en contraste con países como Chile, que respondió al repunte del petróleo subiendo bruscamente los precios del combustible.
“La situación en la que se ha puesto el gobierno -tanto con los subsidios como con Petrobras manteniendo los precios- es lo peor de ambos mundos”, dijo Pedro Rodrigues, socio de la consultora de energía e infraestructuras CBIE, con sede en Río de Janeiro. “Si los precios siguen subiendo, o se mantienen altos durante más tiempo” se “crea un riesgo de escasez”.
En las últimas semanas, el gobierno del presidente Luiz Inácio Lula da Silva se ha esforzado por contener la caída del combustible. Las autoridades recortaron los impuestos federales sobre las importaciones y ventas de gasóleo, al tiempo que introdujeron un gravamen sobre las exportaciones de crudo para compensar la pérdida de ingresos. La administración también puso en marcha medidas para hacer cumplir las tarifas mínimas de flete, aunque persiste la preocupación por una posible huelga de camioneros.
Desde que comenzó la guerra, la CEO de Petrobras, Magda Chambriard, ha dicho en repetidas ocasiones que no hay riesgo de escasez de combustible. También ha prometido no trasladar la volatilidad de los precios al mercado brasileño y maximizar la producción nacional, un objetivo declarado de la estrategia comercial de Petrobras desde que Lula llegó al poder.
Los precios al por mayor del gasóleo de Petrobras están actualmente un 65% por debajo de la paridad internacional, mientras que los de la gasolina tienen un descuento del 45%, según la asociación de importadores de combustible Abicom.
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El Ministerio de Minas y Energía no respondió a una solicitud de comentarios. Petróleo Brasileiro SA, como se conoce formalmente, no respondió a una solicitud de comentarios.
La presión para contener los precios de los combustibles limitará las ganancias inesperadas de Petrobras por el repunte del petróleo y pone de relieve los riesgos de invertir en una empresa a la que se presiona habitualmente para que cree puestos de trabajo y ofrezca energía asequible. Los esfuerzos del gobierno por amortiguar las consecuencias económicas de la guerra de Irán corren el riesgo de inquietar a los mercados si los inversores lo ven como intervencionismo.
Los esfuerzos de Lula podrían fácilmente quedarse cortos. El líder izquierdista está en un empate con el principal candidato de la oposición y la guerra de Irán ha traído el riesgo de inflación energética a un país en el que la riqueza petrolera ha apuntalado durante mucho tiempo las expectativas de combustible barato. Los camioneros amenazan con bloquear las carreteras cada vez que se produce un aumento repentino del precio del gasóleo.
“Hasta hace dos semanas, la economía no era el tema central de las elecciones. Eso ha cambiado”, dijo el analista político Thomas Traumann. “Ahora hablamos de una crisis del gasóleo”.
El cambio también está reverberando en los mercados. Desde que comenzó el conflicto, los economistas han reevaluado las expectativas de inflación, con especial preocupación por los alimentos y el transporte, sectores muy sensibles a los costes del gasóleo.
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El regulador petrolero de Brasil, conocido como ANP, advirtió en una nota técnica de un riesgo “excepcional” para el suministro de combustible, citando los primeros signos de tensión, incluidas las dificultades para conseguir gasóleo en algunas regiones.
La incertidumbre podría significar tasas de interés más altas durante más tiempo. A pesar de las presiones del Gobierno para que se reduzcan los costes de los préstamos, los responsables políticos aplicaron la semana pasada un recorte de tipos más prudente, citando nuevos riesgos externos para su objetivo de inflación del 3%, incluso después de que los tipos hubieran alcanzado su nivel más alto en casi dos décadas.
“Las perspectivas para la inflación de los alimentos en los próximos meses ya eran difíciles - este shock del gasóleo solo las empeora”, dijo Flavio Serrano, economista jefe del Banco BMG.
Los inventarios de gasóleo podrían agotarse en unos tres meses si los precios internos se mantienen por debajo de los niveles internacionales, dijo Marcus D’Elia, socio de Leggio Consultoria, una consultora especializada en petróleo, gas y energías renovables.
“Los limitados inventarios de gasóleo, debido a la ausencia de una política estratégica de almacenamiento en Brasil, pueden de hecho conducir a una crisis de suministro”, dijo D’Elia. “Esta diferencia de precios reduce el incentivo de los importadores para traer producto al país”.
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