Ciudad de México — El Gobierno de México ha rescatado a la empresa estatal Petróleos Mexicanos de su peor momento financiero con una condición: el 2026 será el último año de ayuda. Sin embargo, múltiples voces del mercado financiero piensan lo contrario.
La presidenta mexicana Claudia Sheinbaum, junto a su equipo hacendario y energético, ha implementado un rescate por US$50.000 millones para cubrir los vencimientos de deuda de Pemex, como se conoce a la compañía, de 2025 y el próximo año, acompañado por un plan operativo que impulsaría sus indicadores productivos.
“Para 2027, Pemex no va a necesitar apoyo de la Secretaría de Hacienda... Pemex sale solito”, dijo la mandataria en una conferencia de prensa el pasado 5 de agosto en la Ciudad de México.
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Aunque la respuesta al plan fue recibido con optimismo y logró mejoras de calificación a la petrolera mexicana por parte de las agencias Fitch Ratings y Moody’s, Pemex aún sigue en grado de bono basura, y la expectativa del mercado es que la ayuda continuará hacia 2027.
Más ayuda a la vista
La probabilidad de que Pemex sea una empresa autónoma o sostenible financieramente es “prácticamente nula” porque para serlo tendría que vender los negocios que no son rentables, dijo Gabriela Siller, directora de análisis económico para Banco Base en entrevista.
“Si sigue con la refinación seguirá perdiendo dinero y consumiendo recursos de las finanzas públicas de México”, dijo Siller a Bloomberg Línea.
La petrolera, dirigida por Víctor Rodríguez Padilla, ha incrementado su producción de combustibles por encima del millón de barriles diarios, pero los números rojos siguen. Hasta septiembre, Pemex reportó a la Bolsa mexicana una pérdida anual de US$2.450 millones.
BlackRock, la principal empresa gestora de activos del mundo, cree que Pemex necesitará ayuda por varios años más ante su abultada deuda y su condición actual, dijo previamente a Bloomberg Línea, el director de inversiones activas en México, Jose Luis Ortega.
Pemex arrastra una deuda financiera de US$100.300 millones, la más grande entre las petroleras del mundo, luego de duplicarse durante el sexenio del expresidente Enrique Peña Nieto (2012-2018), quien acabó con su monopolio para darle entrada al capital privado.
Para 2027, Pemex enfrenta vencimientos por US$9.400 millones.
“Seguramente vamos a verlo en los mercados financieros otra vez, realmente las necesidades de financiamiento de Pemex son muy altas”, declaró el directivo de BlackRock el 11 de diciembre pasado en una rueda de prensa.
Bank of America, banco estadounidense conocido como BofA, coincide con esta expectativa. “Creemos que en 2027 todavía puede venir una aportación importante”, dijo el director general en México de Mercados de Capital de BofA en noviembre.
En septiembre de este año, un mes después de la presentación del plan estratégico de Pemex, Moody’s pronosticó que la petrolera necesitará ayuda del gobierno en 2027 ante los retos operativos de la empresa, mientras sus contribuciones netas al Gobierno fueron negativas por primera vez en 2024 en el orden de -0,4% del Producto Interno Bruto de México.
“El apoyo es bastante sustancial. Entonces, ¿esto significa que el Gobierno ya no tendrá que brindar apoyo a Pemex? La respuesta es no”, dijo Ariane Ortiz-Bollin, analista de Moody’s.
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Bloomberg Línea consultó a Pemex sobre el tema, pero no obtuvo respuesta.
Menos producción e impagos
El plan estratégico de Pemex 2025-2035 tiene como objetivo aumentar la extracción de crudo en 200.000 barriles por día hacia 1,8 millones de barriles diarios desde la actual producción de 1,6 millones de barriles por día, el nivel más bajo en cuatro décadas ante el declive de sus principales activos y descubrimientos cada vez más pequeños.
Para lograrlo, Pemex propuso varios frentes como proyectos de producción inmediata en solitario, contratos de servicios con compañías y alianzas con empresas privadas, conocidas como contratos mixtos.
La meta es acabar con las exportaciones de crudo, abatir las importaciones de gasolina y diésel para que la producción doméstica de petróleo vaya a las refinerías de Pemex y se obtengan los combustibles que demanda México.
Pero la petrolera debe más de US$28.000 millones a proveedores y contratistas, según su reporte financiero al tercer trimestre de este año. Sus directivos han reiterado que están en proceso de pago de los adeudos.
Conglomerados como Grupo Carso y Grupo México, propiedad de los dos hombres más ricos del país, Carlos Slim y Germán Larrea, respectivamente, han hecho públicos los retrasos de Pemex en el pago de servicios petroleros.
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Para solventar los vencimientos, impagos y ayudar a Pemex con sus inversiones, el Gobierno ha implementado múltiples medidas como un nuevo régimen fiscal, emisión de notas precapitalizadas, inyecciones presupuestales, recompra de bonos, un fondo de inversión, además de las alianzas con empresas privadas.
Pero parece que no será suficiente. Pemex alista su regreso al mercado de deuda por MXN$30.000 millones, unos US$1.670 millones, de acuerdo con información de Moody’s y HR Ratings.
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