Bloomberg Línea — La inflación general en Perú cerró 2025 en 1,5%, su nivel más bajo en ocho años, según un nuevo reporte de la entidad financiera Scotiabank.
Durante el año la inflación se mantuvo por debajo del punto medio del rango objetivo del Banco Central de Reserva (2%). “Así, el 2025 ha sido el año con menor inflación en ocho años, desde el 2017, cuando la inflación fue de solo 1,4%”.
Según el informe, la inflación de los servicios -que explica el 62% del total- bajó de 2,8% a fines de 2024 a 0,9% al cierre de 2025.
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La caída se explicó sobre todo por menores tarifas en telefonía y en servicios como electricidad, alojamiento y gas, favorecidas por un sol más fuerte y precios internacionales del petróleo más bajos.
Ambos rubros cerraron el año con variaciones negativas.
El informe detalla que la inflación local se ubicó en 1,9% al cierre del 2025, por encima de la inflación general, “lo que refleja el sólido comportamiento de la demanda interna”.
Scotiabank explica que la inflación importada compensó el incremento en la inflación local, acumulando -3,6% anual al cierre del 2025 y permaneciendo en terreno negativo desde mayo.
“Los productos que explican esta variación negativa son el petróleo, que cayó 20% durante el año, y algunos ‘soft commodities’ como el trigo y el maíz, que lo hicieron en 8% y 4%, respectivamente”, indicó el Departamento de Estudios Económicos.
Entre tanto, la inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, avanzó a 1,8% en 2025.
¿Inflación negativa en enero?
Las perspectivas de Scotiabank apuntan a que la inflación de enero sea negativa ante una corrección de precios luego de las alzas estacionales de diciembre.
Es así que la inflación anual en Perú se mantendría estable en un 1,5%.
El anunciado incremento en la tarifa de agua para clientes residenciales de 12%, tendría un impacto de 0,2 puntos porcentuales en la inflación anual y se reflejaría en febrero.
Los analistas de Scotiabank señalan en el reporte que las proyecciones de inflación para 2026 muestran una amplia dispersión.
En visión de LatinFocus, que recopila cerca de 40 pronósticos, la inflación esperada se ubica entre 1,9% y 2,7%, con una media de 2,2%.
En contraste, la encuesta del Banco Central de Reserva (BCR), publicada el 9 de enero, presenta un rango más estrecho, entre 2,1% y 2,2%.
Perspectivas de las tasas
A comienzos de este mes, Perú mantuvo sin cambios los costos de endeudamiento por cuarto mes consecutivo.
Esto gracias al rápido crecimiento de la economía y a que la fortaleza de la moneda contribuye a mantener uno de los niveles de inflación más bajos de los mercados emergentes, informó Bloomberg.
El banco central mantuvo su tasa de interés de referencia en el 4,25%, cerca de su mínimo en cuatro años, tal y como esperaban ocho de los nueve analistas encuestados por Bloomberg.
Frente a la tasa de referencia, los analistas de Scotiabank continúan esperando un último recorte “motivado por las débiles presiones inflacionarias y el bajo nivel del tipo de cambio”.
“Sin embargo, creemos que el BCR buscaría mayor convicción en que las expectativas de inflación sigan reduciéndose, y que, mientras las expectativas económicas continúen mejorando, se mantendría cómodo en el nivel actual”, señala el documento.
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