Bloomberg Línea — La temporada de resultados ha dejado dos lecturas muy distintas en los gigantes tecnológicos. Mientras las acciones de Meta (META) se dispararon impulsadas por ingresos superiores a lo esperado y señales de crecimiento en publicidad digital, Microsoft (MSFT) se desplomó tras reportar cifras en línea con lo previsto, aunque sin el entusiasmo del mercado. Los inversores castigaron especialmente las señales de presión en márgenes y restricciones en la capacidad de su plataforma en la nube.
Ver más: El oro consolida precios récord en 2026 y los bancos centrales no paran de comprar el metal
Meta superó las expectativas con ingresos por US$59.900 millones y un crecimiento de 24% interanual. Su utilidad operativa alcanzó US$24.700 millones, con un margen del 41,3%. Citi subrayó que “los resultados del cuarto trimestre y las tendencias positivas de enero son una señal favorable para las plataformas de publicidad digital”. El título se disparó 10,40% hasta los US$738,31.
Microsoft, por su parte, reportó ingresos por US$81.300 millones, con un crecimiento de 17% interanual y un beneficio por acción ajustado de US$4,14. Sin embargo, las cifras de Azure, su negocio estrella, crecieron solo 38% en términos constantes, lo que algunos analistas consideraron insuficiente dado el contexto. La acción cerró con una caída de 9,99% hasta los US$433,50.
Los reportes han llevado a una reevaluación de valoraciones y proyecciones entre los principales analistas, que ven en ambas compañías trayectorias divergentes en el corto plazo, aunque coinciden en destacar su exposición estratégica al crecimiento de la inteligencia artificial.
¿Es momento de invertir en estas acciones?
La lectura del mercado favorece a Meta. Según el consenso de Bloomberg, 91,5% de los analistas recomienda comprar sus acciones, con un precio objetivo promedio de US$844,91, lo que implica un retorno potencial de 17,4%.
Pese a su caída, Microsoft mantiene el respaldo de 97,3% de los analistas, con un precio objetivo promedio de US$611,13 y un retorno potencial estimado de 42,9%. Para algunos, esta corrección abre una oportunidad de entrada, pero otros advierten sobre la presión en márgenes por la expansión de infraestructura de IA.
Desde Citi (C), Tyler Radke sostuvo que esperan “que las acciones bajen mientras los inversores asimilan las revisiones negativas en las estimaciones, pero seríamos compradores en la caída”.
→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.
JPMorgan (JPM) destacó que “Microsoft comentó explícitamente que si toda la nueva capacidad de GPU que entró en línea en el primer y segundo trimestre se hubiera asignado a Azure, habría crecido más de 40%”. Sin embargo, también advirtió que no ven “una solución inmediata a las restricciones de capacidad, lo que significa que no hay espacio libre físico disponible en el tercer trimestre fiscal para agregar más capacidad de CPU o GPU”.
En contraste, la visión sobre Meta es más favorable. Ronald Josey, de Citi, afirmó que “emergemos del cuarto trimestre con mayor confianza en que sus mejoras de modelo pueden sostener la fortaleza en el corto plazo, particularmente a medida que se incrementa la potencia de cómputo”. JPMorgan sostuvo que “los sólidos ingresos del primer trimestre indican que Meta vuelve a ganarse el derecho de invertir”, en referencia al crecimiento proyectado de ingresos de hasta 33,5%.
No obstante, algunos analistas advierten sobre el fuerte aumento en gastos y CapEx de ambas compañías. Bloomberg Intelligence explicó que “el plan de Meta de aumentar significativamente el gasto en infraestructura de IA, con gastos de capital que potencialmente se duplicarán interanualmente hasta un rango de US$115.000 a US$135.000 millones, resalta un programa de asignación de capital más agresivo que podría resultar en una posición de deuda neta positiva”.
Sobre Microsoft, Citi detalló que “esperamos que el crecimiento del CapEx para el año fiscal 2026 supere al del año fiscal 2025 de aproximadamente 58%”.
IA, gasto y presión de márgenes
A pesar de las diferencias en reacción bursátil, ambas compañías comparten puntos estructurales en sus estrategias. La inteligencia artificial es el eje central de sus inversiones. Microsoft reveló que Copilot alcanzó 15 millones de usuarios pagos, mientras que GitHub Copilot sumó 4,7 millones de suscriptores, con crecimientos anuales de 160% y 75% respectivamente.
Según Ameriprise, “estos crecientes niveles de adopción y la introducción de Agent 365 ayudan a validar la tesis fundamental de que Copilot puede ser un generador de ingresos de varios miles de millones de dólares”.
Ver más: El yen desafía al ‘carry trade’ que ha beneficiado a las monedas de América Latina
Meta también mostró avances con sus modelos de IA publicitaria. JPMorgan destacó que “el tiempo de visualización de Reels en Instagram aumentó más de 30% interanual en Estados Unidos”, mientras que “un nuevo modelo de atribución impulsó un aumento de 24% en conversiones incrementales”. Citi añadió que “Meta está priorizando el desarrollo de modelos como Avocado y Mango para lanzar productos en los próximos meses y seguir mejorando sus sistemas de recomendación”.
Ambas compañías enfrentan presiones sobre márgenes. Microsoft reconoció que su margen bruto en la nube cayó a 67%, tres puntos porcentuales menos interanual, debido al costo de escalar infraestructura de IA. JPMorgan apuntó que “la orientación de ingresos totales para el tercer trimestre llega ligeramente por debajo del consenso en moneda constante”.
En el caso de Meta, el aumento en gastos también fue señalado. Citi explicó que “proyectamos que los gastos totales de 2026 alcancen los US$164.000 millones, un aumento de 39% interanual, liderado por mayores costos de infraestructura, depreciación y amortización y personal”.
En términos de balance, Meta podría pasar a una posición de deuda neta en los próximos años. Bloomberg Intelligence señaló que “a pesar de una estructura de capital más apalancada, esperamos que Meta mantenga su calificación AA y ofrezca un retorno relativo superior a medida que aumenta su generación de caja”.
En ambas compañías, la relación entre inversión agresiva, restricciones de capacidad y retorno de capital es clave para entender su comportamiento en bolsa.
Esta historia se actualizó al cierre de la jornada.
