Bloomberg Línea — La banca de inversión Goldman Sachs presentó sus diez principales ideas de inversión para 2026, en un informe en el que proyecta un entorno de crecimiento económico moderado, una trayectoria descendente de la inflación y un entorno propicio para la renta variable global.
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La firma identifica oportunidades tanto en activos tradicionales como en sectores más específicos, vinculados al ciclo económico, la inteligencia artificial y la evolución de las tasas de interés.
Según el análisis, la economía global avanzaría con impulso renovado gracias a ingresos reales al alza y un alivio de las tensiones comerciales. Las proyecciones del banco estiman que Estados Unidos crecería 2,5%, la zona euro 1,2% y China 4,8%.
Esta recuperación, sin embargo, vendría acompañada de riesgos latentes asociados al mercado laboral, la geopolítica y los elevados niveles de valuación en los principales mercados financieros.
“Estamos abordando 2026 a través de tres temas clave en acciones, renta fija y activos alternativos”, explica el equipo de análisis de Goldman Sachs.
Crecimiento, inflación y bancos centrales
La primera idea de inversión de Goldman Sachs para 2026 se basa en una expectativa de crecimiento global apoyado en mejores condiciones financieras, estímulos fiscales y normalización comercial.
La entidad sostiene que el crecimiento económico de Estados Unidos se acelerará en el primer semestre del año. “Creemos que la disminución de los vientos en contra por los aranceles y el aumento de los ingresos reales deberían contribuir al crecimiento global en 2026”, dice el informe.
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La segunda idea está vinculada al comportamiento de los precios. Aunque los efectos del traspaso arancelario se están disipando, la inflación sigue siendo un eje central en la toma de decisiones de política monetaria.
La firma proyecta que el índice subyacente de precios del gasto en consumo personal (core PCE) en Estados Unidos cerrará el año en 2,3%. “Aunque el impacto del traspaso arancelario está disminuyendo, sigue siendo central para las decisiones de política”, consideran los analistas del banco.
La tercera idea refiere al mercado laboral como principal riesgo macroeconómico para este escenario. Si bien se espera una mejora cíclica al inicio del año, hay señales de advertencia sobre un posible deterioro del empleo y la entidad financiera cree que el principal riesgo, para su escenario base, “es un deterioro más pronunciado del mercado laboral en Estados Unidos”.
La cuarta idea aborda la política monetaria. Goldman Sachs anticipa nuevas reducciones de tasas por parte de la Reserva Federal, mientras que el Banco Central Europeo mantendría su política actual y el Banco de Japón avanzaría hacia una normalización. “Esperamos recortes adicionales de tasas por parte de la Fed en 2026, con el mercado laboral marcando el ritmo y la magnitud del alivio”.
Acciones, crédito y commodities
La quinta idea se enfoca en las acciones de mercados desarrollados. Goldman Sachs considera que, aunque los múltiplos de valuación son elevados y existen vulnerabilidades macroeconómicas, el impulso de ganancias y el entorno de expansión cíclica deberían prevalecer. “Esperamos que esto produzca retornos de un solo dígito medio a alto en los mercados desarrollados”.
La sexta idea se centra en la renta variable de mercados emergentes. El informe señala que la combinación de reformas estructurales, impulso del ciclo de materias primas, mejoras macroeconómicas y la expansión del uso de la inteligencia artificial ofrece una ventaja competitiva a estos mercados.
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Los analistas de Goldman esperan “un rendimiento superior continuo de los mercados emergentes gracias a condiciones macro favorables, crecimiento de ganancias, ampliación de la IA, desregulación y vientos de cola en los tipos de cambio”.
La séptima idea gira en torno a las tasas de interés. Se prevé que las tasas cortas en Estados Unidos estarán influenciadas por el nuevo liderazgo de la Fed y una posible mayor agresividad en los recortes, aunque con mayor incertidumbre debido a la fragmentación del FOMC.
La octava idea de inversión está relacionada con el crédito corporativo. Si bien los balances empresariales son sólidos, el informe señala que “el posicionamiento debería volverse cada vez más idiosincrático a medida que aumenta el apalancamiento”.
La novena idea apunta a la evolución de las divisas. Goldman Sachs proyecta una caída adicional del dólar, aunque el ajuste en su valoración sería más contenido y menos centrado en el euro. “Es probable que el dólar aún tenga más margen para caer a medida que un panorama macroeconómico menos excepcional erosiona una valoración todavía elevada”.
La décima y última idea se enfoca en los commodities. La firma espera una caída en el precio del petróleo ante un excedente persistente de oferta, y un mayor interés por el oro en un contexto de vulnerabilidades macroeconómicas, preocupación por los déficits y debilidad del billete verde.
