Bloomberg — Los economistas ven oscurecerse las perspectivas de la economía estadounidense, pero se aferran a las previsiones de dos recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal este año.
Tres cuartas partes de los economistas encuestados por Bloomberg prevén ahora una recesión, o un escenario de crecimiento cero que evite por poco una recesión, en los próximos 12 meses, frente al 26% de marzo. A pesar de ese cambio, la estimación mediana de los encuestados sigue viendo a la Reserva Federal bajando su tasa de interés de referencia solo dos veces este año, con recortes de un cuarto de punto en septiembre y diciembre. Los responsables políticos se reunirán la próxima vez del 6 al 7 de mayo.
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Las nuevas previsiones llegan después de que el presidente Donald Trump impusiera nuevos aranceles a productos importados de todo el mundo, con gravámenes especialmente elevados sobre China. La encuesta se realizó del 25 al 30 de abril.
Los funcionarios de la Fed han dejado hasta ahora las tasas de interés sin cambios este año. Han señalado que es probable que mantengan las tasas a la espera de datos que muestren cómo las nuevas políticas comerciales, así como otras que se esperan de la administración Trump este año, están afectando a la economía.
Un informe publicado a principios de esta semana mostró que la economía se contrajo en el primer trimestre, por primera vez desde 2022, ya que un aumento de las importaciones previo a los aranceles hizo caer el producto interior bruto. Los detalles subyacentes del informe mostraron que algunos componentes clave de la economía seguían gozando de buena salud, incluido el gasto de los consumidores.
Las empresas también han seguido contratando en lo que va de año, aunque a un ritmo más lento que en los años anteriores, y los despidos se han mantenido bajos. Los avances en el enfriamiento de la inflación, que se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Fed, se estancaron en la segunda mitad de 2024, pero las presiones sobre los precios disminuyeron algo en marzo.
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Los economistas están muy atentos a cómo los aranceles y políticas como la reforma fiscal, la reducción de la inmigración y la desregulación podrían afectar a la inflación y al desempleo en los próximos meses. Un mayor número de encuestados mostró su preocupación tanto por el aumento del desempleo como por la inflación. Una gran mayoría dijo que eso hacía algo probable o muy probable que los dos mandatos de la Reserva Federal, controlar la inflación y maximizar el empleo, entraran en conflicto directo en los próximos 12 meses.
Sin embargo, los economistas se mostraron divididos sobre la forma en que la Fed trataría de resolver ese conflicto. Una cuarta parte dijo que los funcionarios se inclinarían en contra de la inflación manteniendo las tasas de interés estables, el 32% predijo que recortarían las tasas para apoyar la economía y el 43% dijo que los responsables políticos inicialmente mantendrían las tasas estables pero finalmente los bajarían a medida que la economía se debilitara.
“Los aranceles podrían aparecer en la inflación en solo un par de meses, y los funcionarios de la Reserva Federal están preocupados por el potencial de los efectos de segunda ronda”, dijo James Knightley, economista jefe internacional de ING, en los comentarios enviados con su respuesta.
Espera que las presiones sobre los precios mantengan a la Fed a la espera en mayo y junio. La debilidad económica, provocada por el descenso de la confianza de los consumidores y del gasto público y empresarial, impulsará entonces los recortes de tasas a partir de septiembre, dijo Knightley.
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Amenaza Trump
Los encuestados dijeron unánimemente que esperaban una reacción severa y negativa en los mercados financieros en caso de que Trump decidiera despedir al presidente de la Fed, Jerome Powell.
Casi dos tercios de los encuestados dijeron que tal paso del presidente causaría una reacción negativa severa y sostenida, o una crisis financiera. Los economistas restantes esperaban una reacción negativa del mercado severa, pero abreviada.
Estos resultados se producen mientras Trump sigue criticando a la Reserva Federal. Tras un arrebato, el director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett, dijo a los periodistas el 18 de abril que el presidente estaba estudiando la posibilidad de despedir a Powell. Después de que las acciones cayeran y los rendimientos del Tesoro subieran, Trump dijo posteriormente que no tenía intención de despedir al presidente de la Fed.
“La Fed y Trump están en curso de colisión y una vez que quede claro que la Fed ha hecho una pausa sostenida en el ciclo de recortes, es probable que Trump tome medidas para destituir a Powell de la presidencia o socavar su autoridad nombrando a un presidente en la sombra”, dijo Philip Marey, estratega senior de EE.UU. en Rabobank.
Casi todos los encuestados dijeron que no esperan que la Fed cambie el lenguaje de su declaración posterior a la reunión del 19 de marzo que decía que el Comité Federal de Mercado Abierto está atento a los riesgos para ambos lados de su doble mandato.
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