Bloomberg Línea — La combinación entre la decisión de la Reserva Federal y la publicación de resultados de cuatro de las Siete Magníficas marca una de las sesiones más determinantes del trimestre para los mercados financieros.
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La autoridad monetaria estadounidense se encamina a mantener sin cambios las tasas de interés, mientras el mercado evalúa señales sobre el futuro de la política monetaria en un entorno de incertidumbre geopolítica. Al mismo tiempo, Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL) y Meta (META) concentran la atención con sus resultados, en una jornada que pone a prueba las valoraciones del sector tecnológico.
“Pensamos que las cifras serán buenas en términos generales, pero creemos que se aumentarán las previsiones de capex para todo el año”, dijo Javier Cabrera, analista de XTB. “Por otro lado, tendremos decisión de tipos de los bancos centrales más importantes, principalmente Fed y BCE, aunque no se esperan cambios”.
Las acciones tecnológicas llegan a esta cita en un punto especialmente sensible tras el reciente comportamiento del mercado, después de que el lunes alcanzaran máximos históricos y corrigieran con fuerza en la sesión siguiente.
El detonante inmediato proviene de informaciones publicadas por el diario The Wall Street Journal que apuntan a que OpenAI no habría cumplido sus objetivos internos de crecimiento en usuarios y ventas en los últimos meses. Aunque la empresa calificó el reporte como “puro clickbait” y aseguró que sus negocios “funcionan a todo motor”, el episodio bastó para reavivar el escepticismo de los inversores sobre la capacidad de la inteligencia artificial para generar retornos en el corto plazo.
El volumen de inversión previsto ha reforzado la importancia de esta temporada de resultados. Se estima que las grandes tecnológicas destinarán, en conjunto, unos US$645.000 millones en 2026, un 56% más que el año anterior, en un entorno en el que, según Charu Chanana, estratega jefe de inversiones de Saxo Bank, “el mercado ya no premia únicamente la ambición en IA”, sino que “ahora exige pruebas de que el gasto sigue generando un crecimiento sostenido, mayores ganancias y una rentabilidad más clara de la inversión”.
La Reserva Federal: pausa con sesgo más restrictivo
La reunión de la Fed se produce en un entorno en el que los riesgos inflacionarios conviven con señales de debilitamiento en el mercado laboral, dentro del marco del doble mandato de la institución. La inflación se ha visto impulsada por el shock energético, con un avance mensual en marzo del 0,9% y una tasa interanual del 3,3%, en un movimiento que condiciona las expectativas de política monetaria.
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Matthew Ryan, analista de Ebury, sostiene que “el shock energético ya ha dejado su huella en la inflación estadounidense” y anticipa que “un periodo de precios energéticos persistentemente elevados parece probable”, lo que podría afectar las decisiones del banco central.
Desde ING, James Knightley, destaca que “la gran mayoría de los miembros del FOMC veía los riesgos para el empleo inclinados a la baja”, pero “el progreso en la inflación probablemente sería más lento debido a los vientos en contra económicos derivados de los acontecimientos en Medio Oriente”.
En este marco, el presidente Jerome Powell podría endurecer el tono sin alterar el rumbo inmediato de la política monetaria. “Esperamos que Powell adopte un tono moderadamente más restrictivo durante su rueda de prensa dada la presión al alza sobre la inflación derivada de la guerra”, dijo Ryan.
No obstante, matiza que “probablemente presentará el shock energético como un factor que complica la situación, más que como un detonante de acción”.
El mercado también evalúa la transición hacia un posible cambio de liderazgo, tras la nominación de Kevin Warsh como próximo presidente de la Reserva Federal. Ryan señala que “sus comentarios que sugieren un alejamiento de las compras de activos fueron vistos como positivos para el dólar”, mientras que “sus planes de abandonar la orientación futura y cambiar el marco de inflación introducen incertidumbre”.
Pese a estos elementos, el escenario base apunta a estabilidad en tipos en el corto plazo. “Esperamos que la Fed mantenga los tipos sin cambios durante las próximas reuniones mientras evalúa el impacto de la guerra en la inflación”, dijo el analista de Ebury, que anticipa que habrá un recorte hasta septiembre.
Amazon y Microsoft: la ejecución en IA bajo escrutinio
En el frente corporativo, Amazon llega a resultados con unas expectativas de ingresos de US$177.200 millones y un BPA de US$2,12, según datos recopilados por Bloomberg, tras haber superado estimaciones en siete de los últimos ocho trimestres. Los analistas de Deutsche Bank anticipan “resultados en línea con el consenso y cerca del extremo superior de la guía, impulsados por tendencias resilientes en comercio electrónico y un crecimiento acelerado de AWS”.
El negocio en la nube se mantiene como principal catalizador, con señales de aceleración en demanda. El banco alemán subraya que “AWS parece ser una fuente de fortaleza, con datos que indican una aceleración tanto en nuevos compromisos como en el crecimiento del consumo”, mientras el foco del mercado se desplaza hacia márgenes en un entorno de inversión en inteligencia artificial.
En paralelo, Microsoft presenta resultados con ingresos estimados de US$81.500 millones y BPA de US$4,03, según datos recopilados por Bloomberg, también con un historial de ocho trimestres consecutivos superando previsiones. Bank of America (BAC) señala que “el crecimiento de Azure depende de que la capacidad de inteligencia artificial entre en funcionamiento, siendo necesario un resultado por encima de las expectativas para impulsar la acción”.
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El mercado sigue de cerca la monetización de la inteligencia artificial, en particular el despliegue de Copilot. “Creemos que el impulso en los asientos de pago de Copilot es necesario para validar el retorno de la inversión en inteligencia artificial”, dicen los analistas del BofA en un reporte.
Chanana plantea que “la pregunta clave es si la demanda de productos y servicios de IA sigue siendo lo suficientemente fuerte como para justificar la ola de inversión”, en un escenario en el que el mercado mantiene tolerancia hacia el gasto, pero con límites más definidos.
Alphabet y Meta: publicidad, cloud y disciplina de costes
Alphabet afronta la publicación con ingresos estimados de US$91.600 millones y BPA de US$2,81, con un historial de resultados consistentemente por encima de lo esperado. Deutsche Bank anticipa “un trimestre sólido impulsado por la fortaleza continua en Search y la aceleración de los ingresos en Cloud”.
El crecimiento del negocio de búsqueda podría superar las previsiones del mercado. En este sentido, los analistas creen que “los inversores esperan que el crecimiento de ingresos de Search supere al consenso en aproximadamente dos puntos”, mientras que el negocio cloud muestra un impulso relevante vinculado a la demanda de inteligencia artificial.
Por su parte, Meta presenta unas expectativas de ingresos de US$55.500 millones y BPA de US$8,15, con una racha de ocho trimestres superando estimaciones tanto en ingresos como en beneficios, según los datos recopilados por Bloomberg. “Creemos que la clave para que las acciones de Meta sigan avanzando más allá del reciente rebote sería mejorar el compromiso en Meta AI tras el lanzamiento de Muse Spark”, dijeron los analistas de Mizuho.
El mercado también presta atención a la disciplina en costes. En este sentido, se señala que “cualquier anuncio adicional de despidos sería bien recibido por los inversores”, especialmente en áreas como Reality Labs. En paralelo, se espera un sólido desempeño publicitario, con una previsión de crecimiento del 29% excluyendo divisas.
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La temporada de resultados se consolida como una prueba determinante para la narrativa de la inteligencia artificial en los mercados. Chanana advierte que “es la próxima gran prueba para el sector de la IA”.
La presión es especialmente intensa para cada una de las grandes tecnológicas, con expectativas diferenciadas según su modelo de negocio. La analista subraya que “el listón está muy alto para cada empresa”, en un escenario en el que Microsoft y Amazon deben sostener el crecimiento en nube e IA, mientras Alphabet y Meta afrontan el reto de demostrar una monetización más clara.
La coincidencia entre la decisión de la Fed y los resultados de las principales tecnológicas sitúa a los mercados ante un punto de inflexión, en el que confluyen política monetaria, inflación y expectativas de crecimiento en inteligencia artificial.
