Bloomberg — Un indicador subyacente de la inflación de los precios al productor en Estados Unidos fue más moderado de lo esperado en junio, lo que sugiere que las presiones anteriores en el sector estaban disminuyendo antes del último recrudecimiento de la guerra con Irán.
El índice de precios al productor, excluyendo alimentos y energía, aumentó un 4,7% interanual, según datos de la Oficina de Estadísticas Laborales publicados el miércoles, por debajo de la estimación media de una encuesta de Bloomberg. La inflación general del IPP se desaceleró en gran medida debido a una caída del 12% en los precios de la gasolina.
El informe mostró una desaceleración generalizada en varias categorías clave que se habían visto impulsadas en los últimos meses por las consecuencias de la guerra. Esto probablemente le dé a la Reserva Federal más margen para posponer una subida de las tasas de interés, especialmente después de que otro informe publicado el martes mostrara que los precios al consumidor también se mantuvieron estables en junio. Sin embargo, con el recrudecimiento del conflicto en Medio Oriente, este respiro podría ser efímero.
Los futuros de los índices bursátiles estadounidenses subieron y los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron, ya que los inversores redujeron sus apuestas por una subida de tasas de la Fed en julio tras conocerse el informe.
El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en su comparecencia ante el Congreso el martes, advirtió contra la tentación de declarar “misión cumplida” tras el informe favorable sobre la inflación.
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Los precios de la energía cayeron un 6,4% en junio con respecto al mes anterior, según las cifras del miércoles, mientras que los precios del transporte y el almacenamiento también descendieron. Aun así, las tarifas de transporte por carretera se han mantenido elevadas debido al aumento de los costes del combustible y a la disminución de la oferta de conductores en medio de la campaña de dureza en materia de inmigración del presidente Donald Trump.
Por su parte, los precios de los alimentos bajaron por primera vez en tres meses. En general, han ido subiendo este año debido a una combinación de factores, entre los que se incluyen las malas condiciones meteorológicas, la guerra y los aranceles.
Varios componentes del IPP también son de particular interés para la Reserva Federal, ya que contribuyen a su indicador de inflación preferido: el índice de precios de los gastos de consumo personal. Estas categorías presentaron resultados mixtos: los billetes de avión subieron un 1,9%, pero las comisiones de gestión de cartera aumentaron a un ritmo mucho más lento que en mayo.
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La Oficina de Análisis Económico tiene previsto publicar los datos de precios del PCE correspondientes a junio, junto con las cifras de ingresos y gasto, el 30 de julio.
Lo que dice Bloomberg Economics
“Con los datos que ya tenemos, calculamos que la inflación del PCE será más firme que la del informe de inflación de junio, que fue bastante flojo, pero probablemente seguirá siendo lo suficientemente moderada como para que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios en sus próximas reuniones.” — Troy Durie
Un indicador de las presiones inflacionarias en las primeras etapas del proceso de producción —los precios de los bienes procesados para la demanda intermedia, excluyendo alimentos y energía— aumentó un 0,6%, el menor incremento desde principios de año. Los precios de las resinas y materiales plásticos, un insumo clave para una amplia gama de bienes de consumo, cayeron por primera vez en 2026.
El informe también mostró cierta moderación en otras dos fuentes emergentes de presiones inflacionarias este año: los centros de datos y la producción de defensa. Los precios de los componentes y accesorios electrónicos cayeron por segundo mes consecutivo, y los precios asociados a las compras gubernamentales para defensa disminuyeron un 2,2%.
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Los detalles del informe PPI sobre los márgenes de los servicios de comercio mayorista y minorista también han sido objeto de análisis para determinar en qué medida las empresas están absorbiendo los costos relacionados con los aranceles o repercutiéndolos en los clientes. En junio, los márgenes se recuperaron ligeramente tras la fuerte caída de mayo.
Si bien la Corte Suprema anuló muchos de los aranceles de Trump a principios de este año, la administración busca otras maneras de gravar las importaciones. Estados Unidos también decidió recientemente no renovar un acuerdo comercial a largo plazo con Canadá y México, optando en cambio por revisiones anuales, lo que podría generar mayor incertidumbre para las empresas en los próximos meses.
En un informe aparte publicado el miércoles, el índice de condiciones generales de la actividad empresarial del Banco de la Reserva Federal de Nueva York repuntó en julio gracias al aumento de los nuevos pedidos y envíos, y a que un indicador de empleo alcanzó su nivel más alto desde diciembre de 2022. El indicador de precios pagados se moderó, pero se mantuvo elevado, y las perspectivas para los precios pagados y recibidos empeoraron.
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