:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/IZA4NHVWQSLMRU7GXO2ZMW74JM.jpg "Miguel Pesce, presidente del Banco Central de la República Argentina, en entrevista el 8 de junio de 2020.")
:quality(75)/assets.bwbx.io/images/users/iqjWHBFdfxIU/iBNGOJTmtb9Y/v0/piFq5T3pJF0qzS8rF9LjsWaQ/-1x-1.jpg "presidente del Banco Central de la República Argentina.")
Bloomberg — El Banco Central descarta la opción de aumentar las tasas de interés en el futuro cercano, a pesar de que las presiones monetarias siguen creciendo y la inflación anual ya supera el 50%.
La autoridad monetaria está dispuesta a mantener la tasa de referencia durante los próximos meses, según personas con conocimiento directo del tema. El BCRA apuesta a que la inflación se desacelerará en lo que resta del año y es optimista respecto a su capacidad de seguir sumando reservas internacionales, dijeron las fuentes, que no quisieron ser identificadas comentando la política interna de la institución.
La institución ha mantenido su tasa de referencia en o alrededor del 38% desde marzo de 2020. Tras desacelerarse durante el segundo semestre del año pasado, la inflación anual se volvió a acelerar al 50,2% en junio.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/HXBBFJQY6PXKXFQRJKCU4DX2HY.png "El BCRA no contempla movimiento hacia arriba en su tasa de referencia.")
A diferencia de la mayoría de los países del Grupo de los 20, el Gobierno del presidente Alberto Fernández ha evitado el uso de objetivos de inflación u otras herramientas monetarias similares y, en cambio, se centra en una serie de opciones de política poco ortodoxas para controlar las expectativas de precios. Las herramientas de política han incluido el uso de subsidios, multas a empresas y controles de precios en una serie de artículos para intentar frenar los aumentos de precios.
Recientemente, el Gobierno ha intentado frenar la devaluación del peso contra el dólar oficial para disminuir su traspaso a los precios internos. Sin , esa estrategia está generando más presión sobre el peso en los mercados paralelos, que se ha acercado a los niveles vistos por última vez en octubre.
Los funcionarios del banco central, que no es independiente del Gobierno, rechazan en privado las herramientas monetarias tradicionales, incluidas las alzas de tasas, argumentando que no lograron detener la inflación durante el Gobierno de Mauricio Macri, cuando el índice de referencia llegó a superar el 80%.
El BCRA declinó hacer comentarios.
Complicación adicional
Otra complicación de subir las tasas, a ojos de la institución que dirige Miguel Pesce, es que el pago de intereses sobre la deuda del banco central es hoy el principal motor de crecimiento de la cantidad de dinero en la economía. Los pagos de intereses de las notas Leliq y de los repos han ascendido a alrededor de 100.000 millones de pesos (US$1.000 millones) al mes a partir de marzo y estos pagos serían aun mayores si el banco aumenta los costos de endeudamiento, dijeron las personas.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/E7RUL3TCMZHE3H7YKJGJIXXHZY.jpeg "La inflación se ha acelerado este año.")
La cantidad de dinero en circulación ha crecido a un ritmo inferior al de la inflación en lo que va de 2021, pero los economistas prevén una ola de gastos antes de las elecciones de mitad de período de noviembre, en las que la alianza gobernante intenta conservar su mayoría en el Congreso. Se estima que el banco central imprimirá otros 900.000 millones de pesos en el segundo semestre, casi el doble que en el primero, según la consultora Equilibra, con sede en Buenos Aires.
A los funcionarios del banco central también les preocupa que los préstamos privados no hayan aumentado a pesar de los incentivos que se ha ofrecido a los bancos, dijo una de las personas. Para combatirlo, la entidad planea aumentar los préstamos regulados para inversiones productivas para incluir a las grandes y medianas empresas, además de dar más facilidades de pago.
©2021 Bloomberg L.P.
